SoftBank ha completato il pagamento della propria quota nel più grande round di finanziamento privato mai registrato. Il 1° ottobre 2026, la società giapponese ha chiuso la terza e ultima tranche del suo impegno di follow-on da 30 miliardi di dollari verso OpenAI, iniettando altri 10 miliardi di dollari.

Il pagamento porta l'investimento cumulativo di SoftBank in OpenAI a 64,6 miliardi di dollari e lascia la società con una partecipazione proprietaria di circa il 13% nello sviluppatore di ChatGPT.

Un post sui social media diffuso su X sosteneva che Nvidia e SoftBank avessero ciascuna versato 10 miliardi di dollari in OpenAI. La parte relativa a SoftBank è corretta. Il ruolo di Nvidia è diverso: il produttore di chip ha contribuito con 30 miliardi di dollari al round di febbraio 2026, ma non ha finalizzato una tranche aggiuntiva di 10 miliardi di dollari a ottobre, nonostante le precedenti speculazioni in tal senso.

Il round, tranche per tranche

A fine febbraio 2026, OpenAI ha raccolto tra 110 e 122 miliardi di dollari con una valutazione pre-money di circa 730 miliardi di dollari. Includendo il nuovo capitale, la valutazione post-money ha raggiunto circa 840-852 miliardi di dollari. Il tranciamento — ovvero la suddivisione di un unico impegno in più pagamenti scaglionati — è una struttura utilizzata in alcuni round privati di dimensioni eccezionali, e il follow-on di SoftBank ne è un chiaro esempio pratico.

Tre investitori hanno rappresentato la maggior parte del totale. Amazon si è impegnata per 50 miliardi di dollari, con porzioni di tale importo condizionate al raggiungimento di specifiche milestone da parte di OpenAI, mentre Nvidia e SoftBank hanno iniettato ciascuna 30 miliardi di dollari. Capitale vincolato a milestone come quello di Amazon significa che il totale nominale del round e la liquidità effettivamente ricevuta da OpenAI non sono lo stesso numero — una distinzione da tenere presente quando si confrontano le dimensioni dei round riportate.

SoftBank ha strutturato il suo impegno di follow-on da 30 miliardi di dollari in tre tranche anziché in un unico pagamento forfettario. Il pagamento 1° ottobre è stata l'ultima di tali tranche, per 10 miliardi di dollari. Con la chiusura dell'ultima rata, l'esposizione totale di SoftBank verso OpenAI si attesta a 64,6 miliardi di dollari.

Utilizzo dei proventi

OpenAI ha destinato il finanziamento all'espansione delle proprie capacità di compute e data center. La capacità di compute e data center è ciò che consente agli sviluppatori di IA di addestrare nuovi modelli e servire quelli esistenti, e rappresenta tipicamente la parte più intensiva in capitale nella costruzione di sistemi di IA all'avanguardia — ecco perché finanziamenti di questa scala fluivano in quella direzione. La struttura basata su milestone di Amazon significa che non tutti i suoi 50 miliardi di dollari arrivano automaticamente, quindi una parte del dato nominale dipende dal raggiungimento da parte di OpenAI degli obiettivi concordati.

Cosa significa

Per SoftBank, l'impegno completato sancisce una delle scommesse più concentrate del suo portafoglio. Una partecipazione di circa il 13% in una società valutata tra 840 e 852 miliardi di dollari post-money lega una quota significativa delle sorti della società alle performance di OpenAI. In quanto posizione di minoranza di rilievo, il suo valore si muove direttamente con la valutazione di OpenAI in eventuali future raccolte di capitale.

Per Nvidia, il suo contributo di 30 miliardi di dollari al round di febbraio rimane il suo impegno definitivo, e nessuna tranche aggiuntiva di 10 miliardi di dollari si è chiusa a ottobre.

Per Amazon, la domanda aperta è quanto dei suoi 50 miliardi di dollari fluirà effettivamente, considerando che porzioni dipendono dal raggiungimento delle milestone.

Diversi sviluppi meritano attenzione da qui in avanti. Il primo è se il finanziamento di Amazon legato alle milestone sarà rilasciato integralmente. Il secondo è la rapidità con cui la nuova capacità di compute e data center di OpenAI entrerà in funzione. Il terzo è se la valutazione post-money di circa 840-852 miliardi di dollari reggerà in eventuali future raccolte di capitale.