Le stablecoin — token blockchain ancorati a valute fiat come il dollaro statunitense — vengono sempre più utilizzate per regolamentare i pagamenti dietro le quinte delle reti di carte esistenti, consentendo ai fondi di muoversi 24 ore su 24 senza modificare il modo in cui i consumatori pagano. Piuttosto che escludere Visa, Mastercard o le banche dal processo, la tecnologia sta sostituendo una porzione più ristretta dello stack dei pagamenti: i tradizionali binari bancari utilizzati per regolamentare gli obblighi tra i partecipanti. Il regolamento è la fase in cui le banche dietro le transazioni dei titolari di carte e dei commercianti si pagano effettivamente a vicenda per l'attività accumulata, un processo che storicamente ha seguito gli orari bancari anziché essere continuativo.

Questo cambiamento è emerso con forza questa settimana, quando SoFi, la banca digitale con sede negli Stati Uniti, ha iniziato a regolamentare le transazioni con carte di debito e credito su Mastercard utilizzando la sua stablecoin SoFiUSD. La banca ha dichiarato di stare migrando l'intero programma di carte, che prevede di elaborare oltre 25 miliardi di dollari di volumi annualizzati, verso il nuovo sistema.

Secondo un portavoce di SoFi che ha parlato con Cointelegraph, la mossa non elimina gli intermediari dal processo di regolamento delle carte. Fornisce invece un binario di regolamento alternativo basato su blockchain. Per i clienti, il cambiamento avviene in gran parte dietro le quinte: i titolari di carte SoFi continueranno a utilizzare le proprie carte di debito e credito normalmente, mentre il trasferimento del regolamento onchain consente alla banca di regolamentare le transazioni più rapidamente, ha detto il portavoce.

Anche Visa sta seguendo un percorso simile. Ad aprile, la società ha dichiarato che il suo pilota di regolamento in stablecoin aveva raggiunto un ritmo annualizzato di 7 miliardi di dollari, ampliando il supporto a nove blockchain, descrivendo il regolamento su blockchain come un "complemento praticabile ai tradizionali binari di regolamento." Le mosse parallele collocano le due più grandi reti di carte al centro dello spostamento verso il regolamento su blockchain.

Le stablecoin non eliminano gli intermediari dei pagamenti

I ricercatori della Federal Reserve hanno scritto in una nota di marzo che esamina le stablecoin e i pagamenti transfrontalieri, che le stablecoin potrebbero cambiare l'economia dei pagamenti senza necessariamente eliminare le banche.

Cointelegraph ha parlato con esperti di pagamenti e investimenti per comprendere meglio cosa cambia realmente con il passaggio del regolamento delle carte onchain e cosa rimane in gran parte invariato.

"Non lo chiamerei disintermediazione a questo stadio," ha detto a Cointelegraph Martins Benkitis, cofondatore e CEO del fornitore di liquidità per i mercati emergenti Gravity Team. "Visa e Mastercard ci sono ancora. Le banche ci sono ancora. La rete continua a calcolare gli obblighi, a gestire la transazione e a decidere come i partecipanti interagiscono con essa."

Di conseguenza, le stablecoin potrebbero diventare una parte più importante dei pagamenti senza che aziende o consumatori interagiscano necessariamente con esse direttamente.

"Se le stablecoin diventassero una parte fondamentale dei pagamenti, alla maggior parte delle aziende probabilmente non importerà che ci sia una stablecoin da qualche parte nel processo," ha detto Benkitis. "A loro interesserà che il regolamento sia disponibile quando ne hanno bisogno e che i soldi arrivino."

L'economia di un regolamento più rapido

Varun Datta, venture capitalist e fondatore di Truth Ventures, ha concordato sul fatto che un regolamento continuativo potrebbe ridurre i ritardi e il capitale che le aziende devono mantenere in diverse sedi per i pagamenti, in particolare across i confini. Ma questi benefici non si traducono necessariamente in pagamenti più economici, ha detto, poiché occorre considerare ancora i costi di conversione, conformità, integrazione e gestione delle stablecoin.

"Non credo che la velocità su una blockchain significhi automaticamente un pagamento end-to-end più economico," ha detto Datta. Ha aggiunto che vorrebbe vedere prove di costi totali inferiori e di una migliore gestione della liquidità su larga scala prima di considerare dimostrato il caso economico — prove che il completamento della migrazione del programma di SoFi di oltre 25 miliardi di dollari sarebbe in grado di fornire.

Le stablecoin hanno ancora bisogno di liquidità locale

L'economia può diventare più complessa quando le stablecoin devono infine essere convertite in valute locali. Benkitis ha detto che, sebbene le stablecoin denominate in dollari possano spostarsi tra i bilanci in pochi minuti, il completamento dei pagamenti nei mercati emergenti può essere più complicato: la liquidità in valuta locale può essere più limitata, meno banche possono gestire i flussi e l'accesso al sistema bancario nazionale rimane comunque necessario.

"La stablecoin porta il valore sul posto rapidamente," ha detto Benkitis. "Serve comunque la liquidità locale per completare il pagamento."