Punti Chiave

• L'EPS aggiustato del Q4 FY2026 di 1,70 $ ha superato la stima di 1,59 $ di Wall Street del 7%
• Il margine di profitto lordo ha raggiunto il 17,6%, superando le previsioni di circa 892 punti base
• I ricavi trimestrali di 11,12 miliardi di $ hanno mancato leggermente il consenso di 11,26 miliardi di $ a causa di cambiamenti nelle tempistiche dei progetti dei clienti
• La guida ai ricavi per l'FY2027 di 65-72 miliardi di $ ha nettamente superato le aspettative di Wall Street di 54,4 miliardi di $
• Bernstein ha aumentato il proprio prezzo obiettivo a 42 $; Bank of America Securities ha aumentato a 33 $ mantenendo una valutazione Underperform

Le azioni di Super Micro Computer (SMCI) sono saltate del 14% nella sessione di negoziazione di martedì dopo che l'azienda ha riportato i risultati del quarto trimestre fiscale 2026 che hanno superato le aspettative di redditività e includevano proiezioni di ricavi future ben al di sopra delle previsioni degli analisti. Il titolo veniva scambiato vicino a 36 $ durante l'orario di mercato. Il rally ha segnato un notevole rimbalzo per un'azienda che ha affrontato significative difficoltà nel corso dell'anno precedente, incluso un report di Hindenburg Research dell'agosto 2024 che denunciava irregolarità contabili, una successiva citazione in giudizio del Dipartimento di Giustizia e ritardi nella presentazione del suo rapporto annuale 10-K che avevano innescato preoccupazioni di delisting dal Nasdaq. Successivamente, SMCI ha messo in regola le sue dichiarazioni alla SEC e una revisione indipendente di un comitato speciale non ha riscontrato alcuna prova di illeciti da parte della direzione.

Il fornitore di server e infrastrutture per l'IA ha registrato utili aggiustati di 1,70 $ per azione nel Q4 fiscale 2026, superando del 7% il consenso degli analisti di 1,59 $. I ricavi trimestrali sono saliti a 11,12 miliardi di dollari, con un aumento sequenziale del 9%, sebbene abbiano mancato di poco il consenso di 11,26 miliardi di dollari. La mancanza è stata attribuita a ritardi nelle principali implementazioni di intelligenza artificiale dei clienti, causati da sfide legate alla capacità di potenza elettrica, alla gestione termica e alla preparazione dell'infrastruttura di rete, che hanno spostato il riconoscimento dei ricavi nel primo trimestre del 2027 fiscale. Questi vincoli riflettono un collo di bottiglia più ampio a livello di settore: gli operatori di data center iperscalari che stanno costruendo infrastrutture per l'IA si sono sempre più imbattuti in limiti della rete elettrica, requisiti di raffreddamento e colli di bottiglia della catena di approvvigionamento che possono ritardare le tempistiche di implementazione.

La redditività è stata la metrica da protagonista. SMCI ha riportato un margine di profitto lordo del 17,6% per il trimestre, circa 892 punti base al di sopra delle proiezioni di Wall Street e un netto miglioramento rispetto al margine lordo degli ultimi dodici mesi dell'azienda, che si aggirava intorno al 10,8%. L'espansione è stata particolarmente notevole dato lo storico di Super Micro di margini ridotti nel mercato dei server altamente competitivo, dove compete contro attori più grandi come Dell Technologies e Hewlett Packard Enterprise. La dirigenza ha attribuito circa il 75% dell'espansione del margine trimestrale su base sequenziale a una composizione favorevole dei clienti e a cambiamenti nel portafoglio prodotti, tra cui un aumento delle spedizioni di server basati su CPU e una provenienza del 50% dei ricavi totali dai segmenti Enterprise e Channel. Il restante 25% è derivato da una riduzione delle spese tariffarie e da minori requisiti di accantonamento per le scorte.

Le soluzioni di intelligenza artificiale hanno rappresentato circa il 60% dei ricavi del quarto trimestre, al di sotto dei livelli storici. Tuttavia, il portafoglio ordini dell'azienda suggerisce che oltre l'80% dei ricavi prospettici proverrà da prodotti focalizzati sull'IA in futuro. Super Micro si è posizionata come un partner infrastrutturale chiave nell'espansione dell'IA, sfruttando la sua stretta relazione con Nvidia e la sua tecnologia di raffreddamento a liquido diretto al chip progettata per affrontare le esigenze termiche dei cluster di GPU ad alta densità.

Le Prospettive Future Sopravanzano Significativamente le Proiezioni

Per l'anno fiscale 2027, SMCI ha emesso una guida ai ricavi compresa tra 65 e 72 miliardi di dollari, superando drasticamente il consenso di Wall Street pre-annuncio di 54,4 miliardi di dollari. I ricavi del primo trimestre fiscale 2027 sono stati proiettati tra 14,5 e 15,5 miliardi di dollari, rispetto al consenso degli analisti di 12 miliardi di dollari. La guida per l'EPS del primo trimestre si è attestata tra 1,01 e 1,10 $, ben al di sopra della previsione degli analisti di 0,74 $.

La dirigenza ha inoltre comunicato di aver ricevuto 60 miliardi di dollari in nuovi impegni di ordine durante il trimestre concluso a giugno.

Reazioni di Wall Street

Bernstein ha aumentato il proprio prezzo obiettivo su SMCI a 42 $ dai precedenti 37 $, mantenendo una valutazione Market Perform. La società ha aumentato le stime dell'EPS per l'anno fiscale 2027 e 2028 a 3,99 $ e 3,53 $, rispetto alle stime precedenti di 2,80 $ e 3,25 $, rispettivamente.

Bank of America Securities ha innalzato il proprio obiettivo a 33 $ da 28 $ mantenendo una valutazione Underperform. La società ha descritto le prestazioni del margine del Q4 come insostenibili, citando le continue pressioni derivanti dalle dinamiche competitive, dall'inflazione dei costi dei componenti e dall'aumento delle spese di ricerca e sviluppo. BofA ha inoltre fatto notare che SMCI ha proiettato un margine lordo per il primo trimestre di soli 10,6% a metà range, rappresentando un calo di 700 punti base rispetto al quarto trimestre.

Rosenblatt Securities ha aumentato il proprio target a 51 $ con una valutazione Buy. Needham ha riconfermato una raccomandazione Buy con un prezzo obiettivo di 46 $. Mizuho Securities ha fissato il proprio target a 35 $ con una valutazione Neutral.

Secondo i dati di InvestingPro, cinque analisti hanno rivisto al rialzo le proiezioni sugli utili per il prossimo periodo di rendicontazione.

Fonte: Blockonomi