SK Innovation assorbirà SK IE Technology (SKIET), la propria controllata specializzata in separatori per batterie, riportando sotto il controllo diretto l'attività in difficoltà a cinque anni dal debutto in borsa.

Le due società hanno annunciato martedì che i rispettivi consigli di amministrazione hanno approvato la fusione, indicando come obiettivi il rafforzamento della stabilità finanziaria di SKIET, la razionalizzazione delle operazioni e il miglioramento della competitività a lungo termine del business dei separatori.

Secondo i termini dell'accordo, SK Innovation resterà la società sopravvissuta ed emetterà nuove azioni a favore degli azionisti di SKIET. Ogni azione ordinaria SKIET verrà convertita in 0,117454 azioni SK Innovation, un rapporto calcolato sulla base dei recenti prezzi di mercato delle due società in conformità alla legge sui mercati di capitale della Corea del Sud.

Il consiglio di amministrazione di SK Innovation e gli azionisti di SKIET sono chiamati ad approvare l'operazione il 24 novembre. La fusione avrà efficacia dal 1° gennaio 2027 e le nuove azioni SK Innovation dovrebbero essere quotate il 18 gennaio.

Poiché l'operazione rientra tra le fusioni di piccola scala per SK Innovation — il che significa che le nuove azioni da emettere restano al di sotto della soglia del 20% prevista per le società quotate dalla legge commerciale sudcoreana (Commercial Act) — i suoi azionisti non voteranno sull'operazione né riceveranno il diritto di recesso. SKIET seguirà il normale iter di fusione.

La mossa di fatto ribalta lo spin-off del 2019 con cui SK Innovation aveva separato il business dei materiali. SKIET si è quotata sul Kospi nel maggio 2021, quando la domanda di separatori per batterie agli ioni di litio cresceva vigorosamente insieme al mercato globale dei veicoli elettrici. I separatori sono membrane porose sottili, generalmente realizzate in polietilene o polipropilene, collocate tra anodo e catodo della batteria per prevenire i cortocircuiti consentendo al contempo il passaggio degli ioni di litio: rappresentano quindi un componente chiave per la sicurezza e le prestazioni delle batterie. SKIET produce inoltre separatori con rivestimento ceramico, utilizzati per aumentare la resistenza al calore delle batterie dei veicoli elettrici.

Da allora il contesto operativo è peggiorato a causa del rallentamento della crescita dei veicoli elettrici, del ritardo della ripresa della domanda in Nord America e dell'intensificarsi della concorrenza sui prezzi da parte dei produttori cinesi, che insieme coprono la quota maggiore del mercato globale dei separatori. La pressione investe l'intera catena del valore delle batterie di SK Innovation: la società, il maggiore raffinatore petrolifero della Corea del Sud, controlla anche il produttore di batterie per veicoli elettrici SK On, che nello stesso contesto di debolezza della domanda continua a registrare perdite operative, mentre la capogruppo SK Group sta ristrutturando le affiliate e vendendo asset per consolidare il proprio stato patrimoniale. SK Innovation ha dichiarato che il ciclo negativo ha limitato la capacità di SKIET di migliorare la redditività, generare cassa e raccogliere fondi in modo indipendente, rendendo l'integrazione più vantaggiosa rispetto al mantenimento della società come entità separata.

Dopo la fusione, SK Innovation prevede di ridurre i costi duplicati e di finanziamento, unendo le proprie capacità di ricerca alle competenze di sviluppo prodotto di SKIET. La società esplorerà inoltre aree di crescita come i separatori per i sistemi di accumulo di energia, uno degli sbocchi in più rapida espansione per le batterie agli ioni di litio man mano che si amplia la diffusione delle rinnovabili.

“La fusione rafforzerà la stabilità finanziaria e razionalizzerà la struttura aziendale”, ha dichiarato un portavoce di SK Innovation.