Il CEO di SharpLink, Joseph Chalom, si è pubblicamente opposto all'EIP-8363, avvertendo che la proposta potrebbe erodere il rendimento nativo dello staking di Ethereum, indebolire le attività di liquid staking nei mercati di prestito DeFi e aumentare i costi del capitale onchain in un momento in cui l'adozione istituzionale sta accelerando.

L'EIP-8363, soprannominato "Tapered Issuance Burn", ridurrebbe gradualmente l'emissione di Ethereum in circa 18 mesi, bruciando una quota maggiore di emissione man mano che aumenta la quantità di ETH in staking. La proposta è emersa in mezzo al dibattito in corso nella comunità sulla politica di emissione di Ethereum in seguito alla sua transizione al Proof of Stake nel 2022, con alcuni sostenitori che sostengono che l'emissione dovrebbe diminuire ulteriormente con la crescente della partecipazione allo staking. Chalom sostiene che questo approccio affronta la dinamica dell'offerta di Ethereum attraverso il meccanismo sbagliato e potrebbe minare l'attrattiva della rete sia per gli investitori istituzionali che per i validatori più piccoli. Come per qualsiasi EIP, l'adozione richiederebbe il consenso della comunità e l'inclusione in un futuro aggiornamento della rete.

Il Rendimento dello Staking Sostiene le Garanzie DeFi

Chalom ha osservato che Ethereum attualmente paga i validatori circa 2,75% in ETH di nuova emissione, mentre le mance sulle transazioni rappresentano solo circa il 15% dei rendimenti totali dello staking. Secondo Chalom, la riduzione delle ricompense dei validatori avrebbe effetti a cascata sulla DeFi perché il rendimento dello staking sostiene le attività di liquid staking — un mercato che ha valutato a circa 35 miliardi di dollari.

Questi token di liquid staking fungono da garanzia nei mercati di prestito onchain. Rendimenti di staking più bassi, ha affermato Chalom, aumenterebbero di fatto il costo del capitale in tutta la DeFi e colpirebbero in modo sproporzionato i validatori più piccoli.

Chalom ha anche sottolineato che il rendimento nativo di ETH è un elemento di differenziazione chiave rispetto a Bitcoin per gli investitori istituzionali, guidando la domanda attraverso prodotti scambiati in borsa (ETP), tesorerie di asset digitali e fondi privati.

Slancio Istituzionale su Ethereum

Chalom ha inquadrato la sua argomentazione nel contesto della crescente presenza istituzionale di Ethereum. Ha citato circa 159 miliardi di dollari in stablecoin e più di 15 miliardi di dollari in asset tokenizzati su Ethereum. Ha inoltre fatto riferimento alla rete layer-2 di Ethereum di Robinhood, alle azioni BSTBL tokenizzate di BlackRock e alla mossa di BNY di portare lo staking sulla sua piattaforma di custodia istituzionale attraverso Galaxy Digital.

L'attuale modello di emissione di Ethereum, ha detto Chalom, supporta i validatori, i team di infrastruttura e i progetti in tutto l'ecosistema. Ha osservato che la stessa SharpLink utilizza validatori tramite Coinbase, Anchorage, Figment e Galaxy Digital, e supporta ether.fi, Linea ed EigenCloud. Ridurre l'emissione, ha sostenuto, limiterebbe il capitale circolante attraverso le attività legate a Ethereum.

Bruciamento delle Commissioni al Posto dei Tagli all'Emissione

Sebbene Chalom abbia espresso sostegno per un'emissione globale inferiore e un rapporto di staking ragionevole, favorisce l'attuale meccanismo di bruciamento delle commissioni di Ethereum come strumento appropriato per il controllo dell'offerta. Il bruciamento della commissione di base, introdotto con l'EIP-1559 nel 2021, può rendere la ETH deflazionistica quando l'attività di rete raggiunge livelli sufficienti, rendendo l'approccio dell'EIP-8363 alla riduzione dell'emissione non necessario e potenzialmente dannoso.