Il Senato rinvia il voto sul Clarity Act mentre i negoziatori affrontano le questioni etiche e le dispute politiche
Punti chiave
- •Il Senato ha rinviato un voto procedurale sul Digital Asset Market Clarity Act oltre la pausa di agosto a causa di conflitti irrisolti che probabilmente avrebbero causato la bocciatura del disegno di legge.
- •La divulgazione da parte del Presidente Trump di 1,4 miliardi di dollari di profitti dalle criptovalute è diventata l'ostacolo più significativo, con i Democratici che consideravano l'interesse finanziario insormontabile per un dibattito pubblico in Aula.
- •La legislazione ha già superato la Camera dei Rappresentanti e la Commissione Bancaria del Senato con sostegno bipartitico, rappresentando un importante sforzo per chiarire l'autorità giurisdizionale di SEC e CFTC sugli asset digitali.
- •Oltre alle preoccupazioni etiche, i legislatori rimanevano divisi sulle disposizioni di accesso ai dati per l'applicazione della legge, sulla classificazione delle materie prime agricole e sui meccanismi di rendimento e ricompensa delle stablecoin.
- •Un voto di chiusura fallito avrebbe reso estremamente difficile la ripresa del disegno di legge, quindi il rinvio preserva l'opportunità di un accordo bipartitico al rientro dei senatori a metà settembre.
Il Senato degli Stati Uniti ha rinviato l'azione sul Digital Asset Market Clarity Act, posticipando anche un voto procedurale oltre la pausa di agosto. Il Leader di Maggioranza del Senato John ha annunciato giovedì sera che i legislatori non avrebbero tenuto una votazione sul disegno di legge prima di partire per la pausa di agosto, una decisione che ha frustrato l'industria delle criptovalute. Tuttavia, il rinvio potrebbe alla fine rivelarsi favorevole al disegno di legge, offrendo ai negoziatori ulteriore tempo per risolvere conflitti che probabilmente avrebbero causato la bocciatura della legislazione se si fosse proceduto al voto.
Il Clarity Act ha già superato la Camera dei Rappresentanti ed è stato approvato dalla Commissione Bancaria del Senato con sostegno bipartitico, costituendo un passo significativo verso la regolamentazione federale del mercato delle criptovalute. Il disegno di legge fa parte di un più ampio sforzo legislativo per stabilire un quadro strutturale di mercato completo per gli asset digitali, affrontando questioni di lunga data su quali agenzie — la SEC o la CFTC — abbiano giurisdizione sulle diverse categorie di token e sulle piattaforme di negoziazione. Per un'industria che ha operato sotto una guida normativa frammentata e spesso contestata, la legislazione rappresenta uno dei tentativi più significativi di fornire regole federali definitive. Tuttavia, senza un voto programmato all'Aula del Senato, il suo percorso verso l'approvazione rimane incerto. I partecipanti al mercato hanno interpretato la mancanza di azione come un segnale che le probabilità che il disegno di legge venga firmato e convertito in legge nel 2026 si sono ridotte.
Un voto procedurale ad agosto avrebbe dovuto affrontare ostacoli formidabili. Secondo gli assistenti legislativi e le fonti del settore, il volume di questioni irrisolte ha creato una barriera che persino una mozione procedurale per l'avanzamento avrebbe avuto difficoltà a superare. Le negoziazioni nel corso della settimana hanno reso sempre più evidente che programmare un voto era irrealistico, per non parlare di assicurarsi una vittoria.
L'ostacolo etico
La questione irrisolta più significativa riguarda le preoccupazioni etiche connesse agli interessi commerciali del Presidente Donald Trump nel settore delle criptovalute. I Democratici hanno espresso allarme per il suo coinvolgimento nel settore da oltre un anno, con i legislatori che hanno sollevato obiezioni già a maggio 2025, durante le negoziazioni sul Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act). La dichiarazione pubblica di Trump di 1,4 miliardi di dollari di profitti dalle holding crypto ha fornito prova concreta dei mezzi finanziari in gioco.
Una fonte informata sulle negoziazioni ha descritto la divulgazione dei profitti di Trump come il "colpo mortale" per l'avanzamento del disegno di legge venerdì. La portata del suo interesse finanziario ha creato una barriera che i legislatori democratici ritenevano di non poter superare nel dibattito pubblico in Aula. Questo singolo problema ha di fatto bloccato i progressi su un disegno di legge che altrimenti aveva il sostegno bipartitico sufficiente per superare l'esame della commissione.
Altri conflitti irrisolti
Oltre alle questioni etiche, diverse divergenze politiche sono rimaste irrisolte. Le disposizioni sull'applicazione della legge erano ancora in fase di dibattito, comprese le dispute su come le agenzie federali dovrebbero accedere ai dati delle transazioni e quale autorità di indagine dovessero detenere. Le questioni agricole legate alla classificazione delle materie prime e alla giurisdizione non erano state risolte.
La regolamentazione delle stablecoin è emersa come un punto di contesa più recente. Un numero crescente di legislatori ha sollevato preoccupazioni sui rendimenti delle stablecoin e sui meccanismi di ricompensa, avvertendo che tali caratteristiche potrebbero comportare rischi per gli investitori al dettaglio o ricalcare problemi che hanno contribuito a crisi finanziarie passate. Questi dibattiti si erano intensificati nelle settimane precedenti, rendendo più difficile elaborare un testo accettabile per entrambi i partiti.
Il peso combinato di queste questioni in sospeso ha creato un ambiente negoziale in cui il compromesso appariva irraggiungibile nel breve termine. Se il Senato avesse forzato un voto nonostante questi disaccordi, un fallimento procedurale avrebbe con tutta probabilità bloccato i progressi legislativi fino alla convocazione del prossimo Congresso nel 2027.
Perché il rinvio potrebbe offrire una via d'uscita
L'industria delle criptovalute aveva spinto per un'azione immediata e considerava il rinvio come un contrattempo. Tuttavia, un voto procedurale fallito avrebbe potuto rivelarsi ancora più dannoso. Una volta che un disegno di legge perde un voto di chiusura (cloture) al Senato, riaprire le negoziazioni diventa notevolmente più difficile. La leadership di maggioranza diventa riluttante a tornare su una misura percepita come sconfitta, e gli sponsor faticano a ricostruire slancio tra i colleghi che hanno già espresso un voto pubblico contro l'avanzamento.
Ritardando l'azione, la leadership del Senato ha preservato la possibilità di raggiungere un accordo bipartitico. Al rientro dei legislatori a metà settembre, avranno quattro settimane aggiuntive per ridurre le divergenze sulle divulgazioni etiche, sul testo relativo all'applicazione della legge, sulle definizioni agricole e sui meccanismi delle stablecoin. Le negoziazioni possono continuare in privato senza costringere i membri a prendere posizioni pubbliche che potrebbero successivamente dover ritrattare.
Il Clarity Act rimane programmato per l'esame, ma gli osservatori sono incerti se la leadership del Senato programmerà un voto all'Aula dopo la pausa. L'attenzione si concentrerà sulle dichiarazioni del Leader di Maggioranza del Senato Chuck Schumer e del Presidente Trump per individuare segnali sulla possibilità di progressi. Gli osservatori monitoreranno inoltre se i negoziatori democratici e repubblicani annuncino avanzamenti sulle garanzie etiche, o se ulteriori ritardi indichino che i colloqui si sono arenati.
L'industria delle criptovalute si trova ora davanti a una scelta: accettare che il progresso legislativo richieda pazienza, oppure spingere per un'azione che potrebbe fallire in modo decisivo. Le valutazioni di mercato riflettono già probabilità ridotte di approvazione nel 2026. Per i sostenitori del disegno di legge, il rinvio di agosto non è stata una sconfitta, ma una proroga — una che ha concesso il tempo per affrontare problemi che nessun voto avrebbe potuto colmare.