Il Senato degli Stati Uniti ha aggiornato i lavori l'8 agosto senza tenere un voto finale sul Digital Asset Market Clarity Act of 2025, noto anche come CLARITY Act, lasciando il disegno di legge sulla struttura di mercato dei beni digitali in attesa di ulteriori azioni. Secondo l'ABA Banking Journal, il Senato resterà in pausa fino al 14 settembre.

Ultimo stato legislativo

Congress.gov indica come ultima azione su H.R. 3633 una mozione di clôture del Senato sulla mozione di procedere all'esame della misura, presentata l'8 agosto 2026. Il tracker legislativo del sito indica la misura come approvata dalla Camera. Una mozione di clôture sulla mozione di procedere è il passaggio procedurale utilizzato per aprire il dibattito in aula su una misura e richiede una soglia di 60 voti per essere approvata.

Il Congressional Record identifica la misura come H.R. 3633, il Digital Asset Market Clarity Act of 2025. È stato presentato il 29 maggio 2025 dal deputato J. French Hill, e la Camera lo ha approvato il 17 luglio 2025 con un voto bipartisan di 294-134. La Commissione del Senato per le attività bancarie, il credito immobiliare e gli affari urbani (Banking, Housing, and Urban Affairs Committee) ha riportato il disegno di legge il 1° giugno 2026 con un emendamento sostitutivo (amendment in the nature of a substitute).

A che punto è il CLARITY Act

(FONTE: Kalshi)

Il testo riportato dal Senato descrive la legislazione come una misura volta a disciplinare l'offerta e la vendita di materie prime digitali da parte della Securities and Exchange Commission e della Commodity Futures Trading Commission. Include inoltre disposizioni che modificano il Federal Reserve Act e disposizioni concernenti la valuta digitale di banca centrale. La ripartizione delle competenze tra i due regolatori tocca la questione giurisdizionale centrale che ha pesato sui mercati statunitensi dei beni digitali: se un dato token e la piattaforma che lo negozia siano disciplinati dalle regole sui titoli della SEC o dalle regole sulle materie prime del CFTC, un'ambiguità che il settore ha ripetutamente chiesto al Congresso di risolvere.

L'azione del Senato dell'8 agosto non ha prodotto un voto finale sul disegno di legge. L'ABA Banking Journal ha riferito che ulteriori azioni sono state rinviate ad almeno settembre, e Congress.gov continua a indicare la mozione di clôture del Senato sulla mozione di procedere come ultima azione elencata.

Il disegno di legge ha attraversato diverse fasi dalla sua presentazione. Il voto della Camera è avvenuto nel luglio 2025, dopo di che la misura è stata ricevuta al Senato e assegnata alla Commissione per le attività bancarie, il credito immobiliare e gli affari urbani. La commissione ha in seguito riportato una versione contenente un emendamento sostitutivo. Congress.gov elenca cinque versioni del testo, tra cui il testo approvato in via definitiva dalla Camera e la versione riportata al Senato.

Cosa contiene il testo riportato dal Senato

La versione riportata dal Senato è organizzata attorno a definizioni, attività normative (rulemaking) e disposizioni di registrazione per le attività sui beni digitali. Il suo indice include definizioni ai sensi del Securities Act of 1933, dello Securities Exchange Act of 1934 e del Commodity Exchange Act, oltre a disposizioni per la registrazione accelerata di mercati di scambio di materie prime digitali, broker e dealer.

La legislazione include anche un titolo dedicato alle offerte e alle vendite di materie prime digitali. Altri titoli riguardano la registrazione presso la SEC per gli intermediari e presso il CFTC per gli intermediari di materie prime digitali. Il testo contiene disposizioni su attività di contratto di investimento, mercati di scambio di materie prime digitali, custodi qualificati di beni digitali, broker, dealer e persone ad esse associate.

Ulteriori sezioni elencate nel disegno di legge riguardano i poteri antifrode sulle stablecoin di pagamento ammesse e su determinate transazioni di materie prime digitali, la modernizzazione della tenuta dei registri, le entità con doppia registrazione, le attività DeFi e le attività di custodia svolte dagli istituti bancari. Il disegno di legge contiene inoltre sezioni denominate “effective-date” e “implementation provisions”. Le disposizioni relative alle stablecoin si affiancano al quadro federale sulle stablecoin di pagamento approvato dal Congresso nel luglio 2025 con il GENIUS Act, il che rende il CLARITY Act la parte dedicata alla struttura di mercato di un programma legislativo sui beni digitali articolato in due parti.

Un titolo separato riguarda le migliorie in materia di innovazione e tecnologia, con disposizioni relative allo Strategic Hub for Innovation and Financial Technology della SEC, a LabCFTC, alla finanza decentralizzata, ai token non fungibili, all'educazione finanziaria, ai pagamenti e all'uso illecito dei beni digitali.

L'ultimo titolo è l'Anti-CBDC Surveillance State Act, con disposizioni concernenti i prodotti o i servizi offerti dalle banche della Federal Reserve e la valuta digitale di banca centrale.

La spinta della SEC alla tokenizzazione si ferma mentre le negoziazioni sul CLARITY Act hanno la precedenza

SEC’s Tokenization Push Stalls As CLARITY Act Negotiations Take Priority

The SEC’s tokenization innovation exemption has reportedly been delayed again.

Crypto reporter Eleanor Terrett says details are unlikely to be released soon.

Sources cited by Terrett linked the delay to… pic.twitter.com/1tbrQCqsbN

— BSCN (@BSCNews) August 14, 2026

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Regolamentazione SEC: le questioni sollevate durante il rinvio al Senato

L'ABA Banking Journal ha descritto il CLARITY Act come un quadro normativo proposto per le criptovalute e altri beni digitali. Ha riferito che l'American Bankers Association e altri hanno esortato i senatori a utilizzare la legislazione per affrontare quella che descrivono come una scappatoia che consente ai fornitori di servizi su beni digitali di eludere un divieto esistente su interessi e rendimenti delle stablecoin.

Lo stesso rapporto ha riferito che i Democratici hanno premuto per un testo volto a impedire ai funzionari federali di trarre profitto da imprese operanti in valute digitali. Ha inoltre riportato che senatori di entrambi i partiti hanno espresso preoccupazioni per i potenziali effetti del disegno di legge sul credito locale qualora la questione di interessi e rendimenti delle stablecoin non venga affrontata.

Queste questioni fanno parte del contesto politico che circonda la misura mentre i senatori si preparano a rientrare dalla pausa. Il Congressional Record documenta l'emendamento sostitutivo della commissione del Senato, mentre il rapporto dell'ABA individua la questione di interessi e rendimenti delle stablecoin, il testo sui funzionari federali e le preoccupazioni sul credito locale come le questioni sollevate attorno all'azione rinviata. Quando il Senato tornerà in sessione il 14 settembre, la prima questione procedurale sarà se la mozione di clôture in sospeso sulla mozione di procedere verrà portata in aula per un voto.