StoneX ha confermato il rating Buy e il price target di 18 dollari su Securitize (NYSE: SECZ), prevedendo ricavi per l'intero 2026 di 72,4 milioni di dollari. La valutazione riflette l'evoluzione della società da fornitore di infrastrutture di tokenizzazione per gli asset manager a operatore di mercati per titoli digitali.

La società di brokeraggio stima che le azioni tokenizzate rappresentino solo circa lo 0,002% del mercato azionario globale di 169 mila miliardi di dollari, lasciando ampio margine di crescita se i quadri normativi e l'accesso degli investitori continueranno a svilupparsi.

Securitize riporta 18,6 milioni di dollari di ricavi nel Q3 e 5 miliardi di dollari in attivi

Gli ultimi risultati trimestrali di Securitize forniscono il contesto per quella previsione. I ricavi del terzo trimestre 2026 si sono attestati a 18,6 milioni di dollari, un aumento del 13% su base annua, mentre gli attivi tokenizzati medi sulla piattaforma hanno raggiunto un record di 5 miliardi di dollari, in crescita del 39% rispetto all'anno precedente. Il volume aggregato delle transazioni è salito del 20% a 4,3 miliardi di dollari nel trimestre.

La crescita degli attivi tokenizzati non si è ancora tradotta in una redditività costante. Securitize ha registrato una perdita netta di 66,3 milioni di dollari, anche se la società ha dichiarato che circa il 90% della perdita proveniva da costi per lo più non in contanti e da addebiti contabili, legati principalmente alla business combination e alla quotazione in borsa. Il management ha mantenuto la guidance dei ricavi per l'intero anno di 70-80 milioni di dollari, confermando la stima di 72,4 milioni di StoneX all'interno del range della stessa società. I dati trimestrali sono stati pubblicati in un prospetto sugli utili depositato presso la SEC.

Securitize Stocks potrebbe aggiungere ricavi basati sulle transazioni

Una parte centrale della tesi di investimento di StoneX è Securitize Stocks, lanciata l'8 ottobre. La piattaforma ha inizialmente portato su Solana, una rete blockchain pubblica, interessi tokenizzati in società quotate negli Stati Uniti, tra cui Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla e Amazon. I titoli sono garantiti uno a uno dalle azioni sottostanti e offrono agli investitori idonei i relativi benefici economici e i diritti degli azionisti, previo rispetto delle condizioni applicabili.

Il lancio potrebbe cambiare il modo in cui Securitize genera ricavi. In precedenza, gran parte del reddito da tokenizzazione proveniva da commissioni di integrazione e infrastrutture, anche se i volumi di transazione erano in espansione. La gestione di un mercato per azioni tokenizzate crea opportunità di ricavi derivanti dall'attività di trading e di servicing, mentre l'uso di titoli tokenizzati come collateral potrebbe nel tempo aprire un altro canale di entrate. StoneX ha identificato questo passaggio da fornitore di infrastrutture a operatore di mercato come motivo chiave della propria outlook di valutazione.

Le regole della SEC e l'adozione del mercato restano fattori chiave di crescita

La regolamentazione influenzerà la velocità con cui le azioni tokenizzate potranno raggiungere una base più ampia di investitori. Securitize dichiara che la sua piattaforma azionaria opera attraverso il proprio quadro normativo esistente, che include un broker-dealer registrato presso la SEC, un sistema di trading alternativo e un agente di trasferimento registrato. La società ha inoltre indicato l'Innovation Exemption temporanea e condizionale della SEC come possibile via aggiuntiva per alcuni mercati di titoli tokenizzati, anche se il proprio prodotto Securitize Stocks non opera ai sensi di tale esenzione.

I dati di mercato on-chain mostrano che le azioni tokenizzate stanno crescendo, ma restano piccole rispetto ai mercati azionari tradizionali. La piattaforma di analisi on-chain RWA.xyz ha riportato circa 3,88 miliardi di dollari di valore di azioni tokenizzate distribuite all'11 novembre 2026, di cui Securitize rappresenta circa 274,8 milioni di dollari su 27 attivi della sua piattaforma — circa il 7% del totale monitorato, lasciando la maggior parte del valore azionario tokenizzato on-chain su mercati esterni alla piattaforma di Securitize.

Nel complesso, i dati sottolineano il divario tra l'attuale mercato on-chain e il mercato azionario globale di 169 mila miliardi di dollari citato da StoneX, mostrando al contempo che l'adozione non ha ancora raggiunto il livello di una liquidità diffusa o di una proprietà mainstream. Se quel divario si ridurrà, e se il lancio di Securitize Stocks si tradurrà nei ricavi basati sulle transazioni centrali nella tesi di StoneX, dipende dai fattori già in vista: i quadri normativi, l'accesso degli investitori e il ritmo dell'adozione on-chain.