Securitize ed Ethena Labs hanno lanciato il 12 novembre una linea di liquidità da 100 milioni di dollari per il fondo BUIDL di BlackRock. Attraverso il nuovo servizio, gli investitori idonei possono scambiare i token del fondo con stablecoin supportate, tra cui USDC, al di fuori dei normali orari di mercato, e la struttura supporta anche le conversioni inverse in BUIDL.

Securitize gestisce la struttura, mentre Ethena la supporta con servizi di liquidità. L'obiettivo dichiarato è aiutare gli investitori a ottenere denaro quando le banche sono chiuse. Le due società hanno presentato la struttura dopo averne delineato i dettagli a giugno.

Annunciando il lancio su X, Ethena ha scritto:

Securitize ha lanciato una linea di liquidità per il BUIDL di BlackRock, con il supporto di Ethena. I possessori idonei di BUIDL possono ora accedere fino a 100 milioni di dollari di liquidità 24/7 entro 1 ora, senza attendere la riapertura dei mercati tradizionali. La struttura è supportata da @Ethena e gestita da… pic.twitter.com/rui1STfYeR

— Ethena (@ethena) November 12, 2026

Come viene finanziata la struttura da 100 milioni di dollari

Securitize ha fornito 50 milioni di dollari di liquidità iniziale su due attività diverse. La liquidità iniziale è composta da 25 milioni di dollari in USDC e altri 25 milioni di dollari in BUIDL, e i partecipanti possono negoziare tra le due attività utilizzando il nuovo prodotto. Altri 50 milioni di dollari diventano disponibili dopo un'ora, a seguito della negoziazione dal pool di liquidità iniziale.

Secondo Securitize, l'ammontare della liquidità aggiuntiva disponibile è soggetto ai termini della struttura, alla capacità e alla disponibilità. La capacità massima di 100 milioni di dollari della struttura non significa che tale importo esista in forma di contanti o stablecoin: la liquidità iniziale in USDC è di 25 milioni di dollari, mentre i restanti 75 milioni sono in forma di token del fondo. La società non ha dichiarato che tutte le operazioni richieste saranno completate istantaneamente.

L'informativa sui rischi della struttura menziona rischi legati a terze parti, stablecoin, BUIDL e blockchain. Tra i rischi elencati figurano anche le modifiche ai termini della struttura e la sua sospensione o risoluzione. Per chi monitora il servizio, tali informative rappresentano l'indicatore pratico della quantità di liquidità accessibile in un dato momento.

Cosa significa la liquidità nel weekend per i possessori di BUIDL

BlackRock ha completato il lancio di BUIDL a marzo 2024 come fondo di investimento tokenizzato. Il portafoglio di investimento è composto da contanti, titoli del Tesoro statunitensi e accordi di pronti contro termine, e i token blockchain riflettono la proprietà delle quote del fondo da parte degli investitori autorizzati.

Quei token blockchain possono transitare attraverso le reti supportate al di fuori dei normali orari bancari, il che significa che la proprietà può cambiare mani on-chain 24 ore su 24. Tuttavia, il regolamento in contanti avviene tramite istituzioni finanziarie che mantengono orari operativi regolari, lasciando una differenza di tempistica tra l'attività on-chain e il calendario bancario. Stablecoin come USDC girano sulle stesse reti blockchain sempre attive, ed è questo che le rende utilizzabili come sostituto del contante quando le banche sono chiuse. La nuova struttura offre un canale alternativo tra BUIDL e le stablecoin, e Securitize afferma che questa combinazione è pensata per risolvere il problema della differenza di orari.

Guy Young, fondatore di Ethena, ha dichiarato che la liquidità istituzionale dovrebbe poter stare al passo con le attività digitali che operano 24/7. Ha definito l'accordo un ponte tra i mercati blockchain e la finanza tradizionale.

Secondo i dati di RWA.xyz al momento della scrittura, BUIDL era valutato circa 1,66 miliardi di dollari. Sulla base di questa cifra, la capacità massima della linea di liquidità è pari a circa il 6% del valore del fondo, mentre il saldo iniziale in USDC ne rappresenta circa l'1,5%. Sebbene il valore del fondo possa variare, la linea di liquidità ha la possibilità di reintegrare la propria liquidità, e i calcoli non tengono conto di eventuali opzioni aggiuntive di negoziazione o rimborso.

Per BUIDL è richiesto l'onboarding degli investitori per poter possedere le quote del fondo. Al momento, secondo RWA.xyz, tra gli investitori con accesso figurano i qualified purchasers statunitensi. Poiché la proprietà di BUIDL richiede comunque l'onboarding, la portata della struttura è legata a quella base di possessori idonei piuttosto che al pubblico generale.

Securitize si basa su precedenti accordi con Ethena e Uniswap

Il lancio fa seguito a un accordo raggiunto tra BlackRock ed Ethena a giugno 2026. Quell'accordo annunciava la medesima struttura da 100 milioni di dollari, nonché un aumento del supporto di Ethena ai prodotti attraverso la piattaforma Aladdin di BlackRock. L'annuncio di novembre conferma che la struttura è operativa.

In precedenza, a giugno 2025, Securitize aveva annunciato su X di aver abilitato, insieme a Ethena, gli scambi tra BUIDL e USDtb. Lo swap consentiva ai trader qualificati e onboardati di scambiare i propri token BUIDL con la stablecoin di Ethena tramite uno smart contract, e USDtb utilizza BUIDL come una delle principali attività detenute nelle proprie riserve.

A febbraio 2026, Securitize ha stipulato una partnership con Uniswap Labs, offrendo un'altra via di negoziazione. L'integrazione UniswapX consente agli investitori qualificati di BUIDL di negoziare con fornitori di liquidità selezionati come Flowdesk, Tokka Labs e Wintermute, utilizzando un metodo request-for-quote e il regolamento on-chain.

La società aveva inoltre annunciato un accordo a novembre 2025 che consente ai trader qualificati di Binance di utilizzare BUIDL per servizi di collateralizzazione off-exchange. In tale assetto, vengono agevolate le posizioni di trading, non la conversione in stablecoin.