La U.S. Securities and Exchange Commission ha accolto la petizione di CME Group per il riesame della propria precedente approvazione che consentiva a Nasdaq PHLX di quotare e scambiare opzioni su indice Bitcoin regolate in contanti. L'approvazione rimane sospesa mentre l'intera Commissione riconsidera la decisione, impedendo il lancio del prodotto durante il periodo di riesame.

Contesto: approvazione accelerata e contestazione di CME

Le opzioni su indice Bitcoin pianificate da Nasdaq hanno ricevuto l'approvazione accelerata dalla SEC nel maggio 2026. CME Group ha successivamente contestato la decisione, chiedendo alla Commissione di esaminare le questioni regolamentari e giurisdizionali relative al prodotto.

La contestazione di CME si concentra sul trattamento dei derivati basati su Bitcoin e sulle responsabilità regolamentari della SEC e della Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le opzioni proposte sono collegate a benchmark di prezzi di Bitcoin associati ai tassi di riferimento CME CF, il che aggiunge un ulteriore elemento di complessità alla controversia tra i due operatori di mercato regolamentati. CME quotava già futures e opzioni su Bitcoin sulla propria borsa, e la petizione sottolinea gli elevati interessi competitivi, poiché molteplici piattaforme statunitensi cercano di offrire derivati legati alle criptovalute a trader istituzionali e al dettaglio.

La questione giurisdizionale in sé non è nuova. Bitcoin è classificato come merce ai sensi della legislazione statunitense, collocandolo principalmente sotto la supervisione della CFTC, eppure le borse di titoli come Nasdaq PHLX rientrano sotto la giurisdizione della SEC. Quando una borsa di titoli quota un derivato legato a un benchmark di materie prime, le autorità di entrambi i regolatori possono sovrapporsi — una dinamica che ha plasmato l'introduzione dei prodotti derivati legati alle criptovalute da quando i primi future su Bitcoin sono stati lanciati nel 2017.

Le negoziazioni rimangono sospese in attesa di riesame

La sospensione significa che Nasdaq PHLX non può avviare le negoziazioni delle proprie opzioni su indice Bitcoin finché la SEC non completa il riesame o non adotta ulteriori provvedimenti. La decisione della SEC di accogliere la petizione non costituisce un rifiuto definitivo della proposta di Nasdaq. Piuttosto, offre ai commissatori ulteriore tempo per valutare l'approvazione e considerare gli argomenti di CME, Nasdaq e altre parti interessate.

UPDATE: The SEC formally grants CME's petition for review of Nasdaq's bitcoin options approval, keeping it stayed with written statements due August 24. pic.twitter.com/lF6kdcBPYW

— Cointelegraph (@Cointelegraph) August 3, 2026

Finestra per i commenti aperta fino al 24 agosto

La Commissione ha invitato le parti interessate a presentare dichiarazioni scritte a sostegno o all'opposizione dell'approvazione. Tutti gli invii devono pervenire entro il 24 agosto, offrendo ai partecipanti al mercato l'opportunità di esprimersi su questioni tra cui concorrenza, tutela degli investitori, autorità giurisdizionale e supervisione del mercato.

L'esito del riesame potrebbe influenzare il modo in cui i futuri derivati di criptovalute saranno quotati e scambiati sui mercati statunitensi dei titoli e delle materie prime. L'approvazione degli exchange-traded fund su Bitcoin spot nel gennaio 2024 ha segnato una svolta per i prodotti di investimento regolamentati in criptovalute, e le opzioni legate ai benchmark di Bitcoin rappresentano un'ulteriore espansione di tale ecosistema. Fino a quando la SEC non emetterà un'altra decisione, l'approvazione delle opzioni Bitcoin di Nasdaq rimarrà sospesa.