Morning Minute è una newsletter quotidiana scritta da Tyler Warner. Le analisi e le opinioni espresse sono dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Decrypt.

Le principali notizie di oggi:

• Le principali criptovalute sono in verde con SOL in testa; BTC +0,5% a 64.400 dollari
• La SEC propone le sue prime regole formali sul crypto con la Regulation Crypto Assets
• Vlad Tenev pubblica "Tokenized Stocks in America", invitando i politici a modernizzare le norme sui titoli
• Citi introdurrà il servizio di custodia di Bitcoin per i suoi clienti istituzionali
• Gli ETF su Bitcoin registrano 487 milioni di dollari di afflussi netti a inizio settimana

La SEC propone le prime regole formali per il fundraising tramite token

Per un decennio la SEC ha regolamentato il fundraising crypto tramite cause legali, citando in giudizio gli emittenti di token uno alla volta — Telegram e Kik nel 2019, Ripple nel 2020 — senza mai pubblicare regole che spiegassero cosa fosse conforme alla legge. Ora questo sta cambiando.

Ieri la SEC ha presentato la "Regulation Crypto Assets" come sua prima normativa formale sul crypto, che crea due percorsi per vendere token senza registrazione presso la SEC.

Il percorso più contenuto consente una raccolta una tantum fino a 5 milioni di dollari nell'arco di quattro anni. Quello superiore permette fino a 75 milioni di dollari in qualsiasi periodo di 12 mesi, un tetto che ricalca il Reg A+ Tier 2, il quadro da mini-IPO costruito dal Congresso attraverso il JOBS Act — un percorso già testato da Blockstack nel 2019 con la prima offerta di token qualificata dalla SEC ai sensi del Reg A+. Entrambi richiedono disclosure narrative basate su principi, più vicine a un whitepaper che a un documento di registrazione, e il livello da 75 milioni di dollari aggiunge bilanci e rendicontazione continua. Le regole avrebbero inoltre la precedenza sui requisiti di registrazione a livello statale per le offerte in esenzione e per talune negoziazioni secondarie.

La proposta contiene anche una significativa clausola di safe harbor. In base a essa, un token idoneo cessa di essere soggetto a un contratto di investimento una volta che l'emittente ha completato o definitivamente cessato tutti gli sforzi gestionali essenziali promessi. Il presidente Paul Atkins fa risalire il quadro direttamente al Token Safe Harbor proposto per la prima volta dalla commissaria Hester Peirce nel febbraio 2020, che il settore chiede da allora — anche se la versione di Peirce si basava su un termine fisso di tre anni, mentre questa dipende dal completamento del lavoro promesso anziché dal raggiungimento di una scadenza.

Il cambiamento segna una svolta notevole rispetto alle SEC del passato e agli anni improntati all'enforcement prima che Atkins assumesse la carica di presidente nell'aprile 2025. Il boom delle ICO del 2017 si è spento perché la SEC ha stabilito che le vendite di token erano offerte di titoli non registrate e ha iniziato a fare causa, e da allora ogni team si è di fatto organizzato attorno a quella decisione. Il settore ha così visto fondazioni cayman e svizzere, vendite riservate ad acquirenti non statunitensi, round riservati ai soli investitori accreditati ai sensi del Reg D, e airdrop e programmi a punti concepiti per sembrare qualsiasi cosa tranne una vendita. Quelle strutture esistevano perché non c'era un'opzione legale onshore, persino mentre l'Unione europea portava pienamente in vigore il suo quadro MiCA nel dicembre 2024, offrendo agli emittenti europei un corpus di regole codificato.

Ora esistono proposte di regole chiare per la vendita di token negli Stati Uniti. La proposta deve ancora attraversare il processo di notifica e consultazione pubblica della SEC prima che la commissione possa adottare una versione definitiva, quindi i tetti, i requisiti di disclosure e le modalità del safe harbor potrebbero ancora essere rivisti. Warner scrive che, se le regole passeranno, si aspetta che ne segua un'ondata di ICO.

Macro: crypto e mercati

• Le principali criptovalute sono di nuovo in verde con SOL in testa; BTC +0,5% a 64.500 dollari; ETH +1% a 1.920 dollari; SOL +2% a 77,40 dollari; HYPE -2% a 58,60 dollari
• Tra le altcoin più in movimento figurano ZRO (+10%), GNO (+10%) e PUMP (+7%)
• Petrolio +1% a 85,80 dollari; oro -1% a 4.420 dollari
• I futures azionari sono piatti mentre il petrolio continua a salire; Dow Jones invariato, Nasdaq -0,2%
• L'amministratore delegato di Robinhood Vlad Tenev ha invitato i responsabili politici statunitensi a modernizzare le norme sui titoli affinché le azioni tokenizzate possano essere negoziate nel paese, osservando che gli Stock Tokens di Robinhood raggiungono oltre 190 azioni statunitensi in più di 120 paesi ma restano indisponibili per gli americani
• BitBox ha rilasciato un aggiornamento firmware di emergenza dopo che modelli AI all'avanguardia hanno aiutato i suoi ingegneri a individuare due gravi vulnerabilità della BitBox02, senza prove di sfruttamento e senza fondi perduti
• Citi lancerà entro fine anno il servizio di custodia di Bitcoin nella nuova suite Custody+, che permetterà ai clienti istituzionali di detenere crypto e titoli tradizionali nello stesso quadro
• La Stable Token Commission del Wyoming ha migrato il suo stablecoin FRNT da LayerZero a Chainlink CCIP dopo una revisione di sicurezza (CoinDesk)
• Cypherpunk Technologies ha schierato la più grande flotta attiva di mining Zcash, pari a circa il 18% dell'hasrate di rete, finanziata attraverso un accordo di capitale da 33,33 milioni di dollari con Winklevoss Capital
• L'FBI potrebbe aver identificato gli attaccanti della prima ondata dietro l'exploit di Coldcard di luglio, dopo che le indagini di Block hanno rilevato che i prelievi on-chain degli hacker corrispondevano a pattern di richieste registrati da un fornitore a pagamento di dati blockchain (Wu Blockchain)

Tesorerie aziendali ed ETF

• Gli ETF su Bitcoin hanno registrato martedì 189 milioni di dollari di afflussi netti; gli ETF su ETH 71 milioni di dollari di afflussi
• Metaplanet sta avviando una società statunitense di tesoreria in Bitcoin con 2.100 BTC del valore di circa 132,1 milioni di dollari, acquisendo il 95,7% di Super League, quotata al Nasdaq, che sarà ribattezzata Superplanet e negozierà come SUPA

Monitor delle meme coin

• I leader delle meme coin sono in verde; DOGE +1%, SHIB +1%, PEPE +1%, PENGU +3%, TRUMP invariata, BONK +1% (CoinMarketCap)
• La chain di Robinhood ha visto forti rimbalzi con Stonkbroker +14%, PONS +10%, HMM +67% e AI +50%
• Tra i leader di Solana figuravano Cyberleek (+23x), 67 (+50%) e Toad (+27%); Ansem scende di un altro 10% a 240 milioni di dollari

Monitor di token, airdrop e protocolli

• Kaito ha lanciato Pulse, un'estensione per browser che porta le posizioni pubbliche degli utenti su Polymarket e Hyperliquid nella timeline di X, accompagnata da una nuova metrica di attenzione chiamata Aura
• Mantle ha rilanciato il suo sito e si posiziona come rete finanziaria aperta per un accesso senza confini ai mercati globali dei capitali
• MoonPay ha aggiunto Cash App Pay come metodo di pagamento, permettendo ai clienti statunitensi idonei di acquistare crypto direttamente dal saldo della propria Cash App

Cosa succede nel mondo degli NFT?

• I leader degli NFT sono stati misti; Punks +1% a 32,2 ETH, BAYC -1% a 7,9 ETH, Pudgy -1% a 3,78 ETH; Stonkbrokers -6% a 7 ETH
• Hypurrs (+16%) e Fuego (+20%) hanno guidato i principali movimenti
• Rektguys ha presentato il suo nuovo mint, che si terrà su OpenSea venerdì alle 12 ET al prezzo di 0,02 ETH ciascuno