La Securities and Exchange Commission statunitense ha proposto nuove regole che cambierebbero il modo in cui i consulenti finanziari e i fondi devono tutelare gli asset cripto dei clienti. La misura, formalmente nota come regola Safeguarding Advisory Client Assets, non è ancora legge definitiva, ma segnala che i regolatori federali puntano a standard di custodia più rigorosi per gli asset digitali detenuti per conto dei clienti.

Cosa cambierebbero le regole di custodia cripto proposte dalla SEC

La custodia, in termini semplici, si riferisce a chi detiene e protegge gli asset di un investitore. Quando un consulente finanziario gestisce il denaro di un cliente, le regole esistenti sono pensate per garantire che tali asset siano conservati in modo sicuro e tenuti separati dai fondi dello stesso consulente. Nella finanza tradizionale, questo ruolo è storicamente appartenuto a banche e broker-dealer, che detengono i titoli dei clienti separatamente dalle partecipazioni della società. La regola di safeguarding proposta dalla SEC estenderebbe tali tutele agli asset cripto detenuti dai consulenti finanziari registrati.

L'attuale quadro normativo in vigore è stato scritto per asset tradizionali come azioni e obbligazioni, e gli asset cripto sono spesso ricaduti in un'area grigia, con i token dei clienti frequentemente depositati su piattaforme di trading o in wallet autogestiti anziché presso custodi convenzionali. La proposta mira a colmare questa lacuna richiedendo ai consulenti di avvalersi di custodi qualificati quando detengono asset digitali per conto dei clienti.

La misura resta una proposta e non una regola definitiva. Il testo completo, pubblicato nel Federal Register, illustra i requisiti e invita ai commenti pubblici. Le proposte possono essere revisionate, ridimensionate o ritirate prima di diventare mai legge vincolante.

Quali consulenti finanziari e fondi potrebbero essere coinvolti

La proposta prende di mira i consulenti finanziari registrati — i professionisti e le società che gestiscono il denaro di individui, istituzioni e fondi sotto la supervisione della SEC. Qualsiasi consulente che detiene o ha autorità sugli asset cripto dei clienti potrebbe dover riconsiderare come tali asset vengono conservati e chi è responsabile della loro sicurezza.

Anche i fondi con esposizione cripto sarebbero sottoposti a scrutinio. Un fondo che detiene Bitcoin o altri token digitali come parte del proprio portafoglio dovrebbe garantire che i propri accordi di custodia soddisfino i nuovi standard, qualora la regola venga finalizzata nella forma proposta. Ciò potrebbe influenzare il modo in cui i gestori di fondi selezionano e verificano i custodi con cui lavorano.

L'esatta portata di chi risulta coinvolto dipende dal testo finale della regola, dalla struttura degli asset detenuti e dallo stato registrazione dell'entità. È prevista un'attenta osservazione da parte dei consulenti attivi in questo settore dell'iter normativo della SEC man mano che procede.

Cosa potrebbe significare la proposta per i fornitori di custodia e gli investitori

Se la regola viene finalizzata, la domanda di custodi cripto qualificati — società che soddisfano gli standard della SEC per la detenzione di asset digitali per conto dei clienti — potrebbe crescere. Ciò potrebbe mettere pressione sui fornitori di custodia più piccoli o meno regolamentati e ridefinire le società con cui consulenti e fondi scelgono di collaborare. La questione di quali istituzioni — dalle banche con licenza federale alle società fiduciarie autorizzate a livello statale — si qualifichino come custodi per le cripto è fonte di tensione costante mentre le banche focalizzate sulle cripto cercano un riconoscimento regolamentare.

Per gli investitori quotidiani che detengono cripto tramite un consulente registrato o un fondo, la proposta potrebbe eventualmente significare tutele legali più forti su come tali asset vengono conservati. Potrebbe anche comportare costi operativi più elevati, che i consulenti potrebbero trasferire ai clienti tramite commissioni.

La mossa della SEC si inserisce in un quadro più ampio di regolatori che spingono per riportare l'attività cripto dentro i quadri finanziari esistenti. L'agenzia ha proposto separatamente modifiche alle regole per gli agenti di trasferimento che gestiscono titoli tokenizzati, parte di uno sforzo più ampio per aggiornare le infrastrutture dei mercati dei titoli per gli asset digitali.

Per ora, il passo pratico per chiunque sia coinvolto è monitorare il calendario normativo della SEC. Le procedure normative di questo tipo spesso richiedono molti mesi tra la proposta e un'eventuale adozione finale, e il periodo di commento pubblico è il momento in cui consulenti, custodi e investitori possono esprimere il proprio parere prima che una regola entri in vigore. Il commissario della SEC Hester Peirce ha rilasciato una dichiarazione che solleva dubbi sulla portata della proposta, segno che anche all'interno dell'agenzia i dettagli sono ancora oggetto di dibattito. Le proposte regolamentari in questa fase possono cambiare sostanzialmente prima di diventare legge.

Dichiarazione di non responsabilità: questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. I lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche prima di prendere qualsiasi decisione.