La U.S. Securities and Exchange Commission ha autorizzato i fondi Franklin Templeton a utilizzare il sistema onchain BENJI per la gestione di cassa, consentendo a un importante gestore di patrimonio di instradare le operazioni di cassa dei fondi attraverso infrastrutture blockchain anziché processi di back-office convenzionali.

L'autorizzazione è arrivata attraverso la Division of Investment Management della SEC, che emette lettere di no-action e interpretative che riflettono le posizioni del personale sulle modalità operative dei fondi registrati. La notizia è stata riportata da The Block.

Franklin Templeton è stato tra i gestori di patrimonio tradizionali più aggressivi nell'adozione di infrastrutture blockchain. La società opera un fondo monetario tokenizzato del governo degli Stati Uniti le cui quote sono registrate sulle blockchain Stellar e Polygon attraverso il suo sistema proprietario di transfer agent BENJI, che ha servito come test concreto della tenuta di registri su catene pubbliche secondo le regole dei fondi registrati dal 2023.

Cosa consente l'autorizzazione della SEC ai fondi Franklin Templeton

L'autorizzazione permette ai fondi Franklin Templeton di utilizzare BENJI, un sistema onchain, all'interno dei flussi di lavoro di gestione di cassa. Si applica alle operazioni dei fondi, non al lancio di un token al dettaglio o a un prodotto di rendimento commercializzato verso investitori singoli. Per approfondimenti correlati, si veda Artificial Intelligence Summit –Malaysia 2026.

In termini pratici, la modifica consente ai fondi di gestire le funzioni di gestione di cassa utilizzando un sistema basato su blockchain anziché esclusivamente la contabilità tradizionale. Si tratta di un'autorizzazione operativa legata alla gestione della cassa dei fondi, separata dall'attività di trading di criptovalute. Per approfondimenti correlati, si veda Fintech Revolution Summit –Singapore 2026.

L'azione si basa su precedenti indicazioni del personale della SEC che permettevano ai fondi Franklin di considerare un fondo monetario onchain come cassa e garanzia, estendendo tale orientamento alla gestione di cassa quotidiana. Questa continuità è rilevante perché ogni posizione incrementale del personale offre ai fondi registrati un quadro più chiaro di quali attività onchain la divisione investment management della SEC sia disposta ad accogliere. Per approfondimenti correlati, si veda Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards.

Perché BENJI è importante per l'infrastruttura fondiaria onchain

BENJI è descritto nelle fonti come infrastruttura per la gestione di cassa onchain, ovvero funziona come struttura operativa anziché come prodotto rivolto ai consumatori. Ciò rende la questione una storia di infrastruttura, non di rendimento o liquidità.

Spostare la gestione di cassa su infrastrutture blockchain può influire sul modo in cui le transazioni dei fondi vengono regolate e registrate, potenzialmente semplificando passaggi operativi che attualmente attraversano sistemi separati. Il significato risiede nel fatto che un grande gestore di patrimonio — con oltre 1.500 miliardi di dollari di attività in gestione — sta integrando tali infrastrutture nei processi dei fondi regolamentati, come descritto nel report di The Block.

L'uso istituzionale delle infrastrutture blockchain è importante per la finanza tokenizzata perché gli strumenti operativi rappresentano il campo in cui questi sistemi vengono testati rispetto a requisiti fondiari reali. L'approvazione del personale della SEC indica un certo grado di comfort regolatorio verso tali strumenti in un contesto di fondo registrato, un segnale che altre società che esplorano infrastrutture simili probabilmente noteranno, mentre accelera in tutto il settore la tokenizzazione dei prodotti legati al mercato monetario e ai titoli di Stato.

Cosa potrebbe significare per la finanza tokenizzata regolamentata

L'autorizzazione regolatoria è spesso un prerequisito per un'implementazione istituzionale più ampia, quindi una posizione del personale di questo tipo può servire come punto di riferimento per altri gestori di patrimonio che valutano flussi di lavoro onchain simili.

La mossa si colloca all'intersezione tra vigilanza tradizionale sui fondi e infrastruttura blockchain, un'area toccata anche da iniziative politiche più ampie come la legislazione sulla struttura del mercato delle criptovalute in fase di approvazione al Congresso. Emettitori tra cui BlackRock, con il suo fondo tokenizzato BUIDL su Ethereum, e Ondo Finance hanno immesso sul mercato prodotti di tesoreria tokenizzati, creando un contesto competitivo in cui la modernizzazione del back-office diventa un elemento differenziante. Una singola autorizzazione per una famiglia di fondi, tuttavia, non equivale a un'ampia accettazione regolatoria a livello di settore.

Se altri fondi registrati seguiranno la stessa strada dipenderà da come il personale della SEC tratterà richieste comparabili, e la lettera attuale si applica esclusivamente ai fondi Franklin Templeton cui è indirizzata.