La Securities and Exchange Commission statunitense giovedì ha proposto una nuova regola destinata a chiarire come i consulenti degli investimenti e i fondi regolamentati possono custodire gli asset crypto, aggiungendo un altro tassello rilevante all'agenda sugli asset digitali dell'agenzia.

La proposta definirebbe quali tipi di società sono adeguatamente posizionati per detenere gli asset crypto dei clienti dei consulenti degli investimenti e creerebbe inoltre un percorso ristretto di auto-custodia che consentirebbe ai consulenti di detenere direttamente i fondi dei clienti in circostanze limitate. La modalità di salvaguardia degli asset dei clienti è una questione fondamentale per qualsiasi consulente o fondo che operi nel settore crypto, ed è una domanda a cui l'attuale regolamento della SEC risponde solo per gli asset tradizionali — il vuoto che la nuova proposta è destinata a colmare.

La pubblicazione di giovedì è l'ultimo sforzo della SEC per rilasciare regole sul settore crypto, dopo l'Innovation Exemption del mese scorso e il Regulation Crypto di agosto.

Chiarire un quadro di un'"epoca passata"

In una dichiarazione, il presidente della SEC Paul Atkins ha affermato che la proposta "fornirebbe un quadro normativo chiaro per la custodia degli asset crypto, offrendo a consulenti degli investimenti e fondi un percorso conforme dove prima non ne esisteva nessuno — eituendo il grigio dell'incertezza creato da regole di custodia elaborate per un'epoca passata."

Atkins ha dichiarato che le regole di custodia esistenti "erano progettate per proteggere gli asset dei clienti consulenziali e dei fondi regolamentati da perdite, furti, usi impropri e appropriazione indebita", ma che affrontano "la custodia e la conservazione solo degli asset tradizionali — una situazione insostenibile nel XXI secolo."

Secondo il nuovo approccio della SEC, il regolatore chiarirebbe quali tipi di società possono legittimamente detenere asset crypto e stabilirebbe come i consulenti degli investimenti e i fondi regolamentati devono tenere i registri e effettuare le informative federali. La proposta fornirebbe inoltre nuovi chiarimenti sulle prassi di settore e sui requisiti di revisione, e consentirebbe l'uso di trust autorizzati a livello statale come custodi.

La nuova regola proposta è aperta a un periodo di consultazione pubblica di 60 giorni, la fase del processo normativo in cui l'agenzia raccoglie feedback prima che una proposta possa progredire verso l'adozione finale.

Una deroga ristretta per l'auto-custodia

Secondo la proposta di 760 pagine, la SEC consentirà l'auto-custodia ai consulenti che intendono detenere i fondi dei propri clienti. L'agenzia utilizza il termine "auto-custodia" per descrivere una prassi delle società di gestione patrimoniale, non nel senso in cui il termine è tipicamente usato dalle aziende crypto.

La disposizione richiederebbe innanzitutto che il consulente non riesca a trovare un custode qualificato disposto a prendere in carico gli asset — una circostanza che, secondo un funzionario della SEC, sarebbe probabilmente inusuale dopo l'entrata in vigore della regola — e richiederebbe inoltre che la società di investimento possieda determinate competenze per detenere asset crypto. Inoltre, la capacità di un consulente di detenere gli asset dei propri clienti sarebbe riesaminata ogni trimestre per verificare se sia diventato disponibile un custode, ha detto il funzionario.

Il funzionario ha riconosciuto che lo scenario di auto-custodia, che nasce da una richiesta del settore alla Crypto Task Force della SEC, sarebbe probabilmente raro, anche se potrebbe applicarsi a un token appena lanciato non ancora supportato dai custodi.

Il canto del cigno per Peirce

La proposta sulla custodia arriva un giorno prima dell'uscita del Commissario Hester Peirce, che ha guidato la Crypto Task Force dell'agen dalla sua istituzione. Peirce partirà venerdì per diventare professoressa in Virginia, lasciando la SEC con soli due commissari.

All'inizio di questa settimana, la SEC ha deciso di ridurre il numero di commissari necessari a formare il quorum, affermando che mentre in precedenza richiedeva almeno tre commissari, ne richiederà ora due. Se uno dei due commissari è in conflitto di interessi riguardo a una determinata azione, il commissario rimanente può formare il quorum. L'effetto pratico è che la proposta sulla custodia attraverserà il suo periodo di consultazione mentre l'agenzia opera con il contingente ridotto di due commissari.

Ogni casella spuntata nell'agenda crypto di Atkins

Con l'avanzamento della questione della custodia, la SEC ha ora messo un segno di spunta accanto a ogni tema principale dell'agenda crypto originariamente delineata da Atkins.

L'agenzia ha recentemente pubblicato la tanto attesa "Innovation Exemption" per la tokenizzazione dei titoli, delineando percorsi affinché le aziende possano collocare prodotti titolari tradizionali su una blockchain. Ha inoltre proposto il quadro del Regulation Crypto Asset, spiegando come le aziende possono raccogliere capitali utilizzando asset digitali senza violare le normative federali. Presi insieme, i provvedimenti coprono ora le domande che determinano come il settore crypto si inserisce nei mercati regolamentati: chi può detenere asset digitali, come i titoli tradizionali possono muoversi on-chain e come le aziende possono raccogliere capitali tramite token.

Fonte: CoinDesk