Franklin Templeton, uno dei più grandi gestori patrimoniali statunitensi con circa 1.600 miliardi di dollari di asset in gestione, si sta preparando a inserire asset tokenizzati nei propri fondi comuni ed ETF tradizionali, secondo un report di Bloomberg pubblicato giovedì, otto giorni dopo che lo staff della SEC ha autorizzato la società a detenere il proprio fondo del mercato monetario basato su blockchain da 721 milioni di dollari in tali portafogli.

Franklin descrive il provvedimento come la prima autorizzazione normativa statunitense per prodotti nativamente digitali all'interno di fondi tradizionali. La Division of Investment Management della SEC, che ha emesso la risposta il 12 agosto, si è premurata di delinearne i limiti. «Non si tratta di una regola, di un regolamento o di una dichiarazione della Commissione, e la Commissione non ha né approvato né disapprovato il suo contenuto», ha scritto la divisione, aggiungendo che il documento «non ha forza né effetto giuridico». Poiché questo tipo di risposta dello staff vale solo per la società richiedente, gli altri gestori che intendano perseguire strutture analoghe dovranno richiedere una propria autorizzazione.

Il provvedimento ha disapplicato i paragrafi (b), (e) ed (f) della Rule 17f-2 ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, le disposizioni incentrate sulla custodia in caveau dei certificati azionari, un corpus normativo scritto decenni prima che i registri distribuiti potessero fungere da registro azionario.

Il Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) ha dichiarato attività nette per 720.928.224 dollari al 31 luglio, insieme a un rendimento netto su sette giorni del 3,50%. Il fondo, che opera con il ticker BENJI, è stato lanciato nell'aprile 2021 su Stellar come primo fondo comune registrato negli Stati Uniti a elaborare transazioni e registrare la proprietà delle azioni su una blockchain pubblica; il BUIDL di BlackRock, introdotto nel marzo 2024, è da allora diventato il più grande dei due fondi tokenizzati. In base all'accordo, Franklin Templeton Investor Services (FTIS), l'agente di trasferimento della società, aprirà un wallet separato sulla blockchain Stellar per ogni fondo di investimento.

Dodici condizioni allegate

Lo staff della SEC ha allegato dodici condizioni al provvedimento, relative a vigilanza, controlli di custodia e verifica. Il consiglio di amministrazione di ciascun fondo deve approvare la struttura e revisionarla almeno annualmente, una cadenza che, unitamente al calendario di verifica, attribuisce alla struttura punti di controllo ricorrenti anziché un'autorizzazione una tantum.

FTIS deve conservare la facoltà di correggere gli errori, congelare o migrare i registri dei wallet e ripristinare il registro ufficiale della proprietà. Qualora la società cessi di operare come agente di trasferimento, dovrà consegnare al proprio successore il controllo amministrativo degli smart contract.

Revisori contabili indipendenti devono verificare le attività detenute da ciascun fondo almeno tre volte per anno fiscale, due delle quali senza preavviso. I fondi possono inoltre utilizzare le azioni tokenizzate come disponibilità liquide e come garanzia per il prestito di titoli. CryptoPotato ha riferito a dicembre che BENJI è stato utilizzato come garanzia in un progetto pilota di credito di SemiLiquid, rimanendo vincolato per l'intero ciclo di vita del prestito, un primo esempio dell'uso collaterale che il provvedimento ora consente all'interno dei portafogli dei fondi.

Il provvedimento si fonda su una lettera del 1992

Lo staff ha concesso la posizione per analogia con una lettera del 24 settembre 1992 indirizzata a Franklin Investors Securities Trust, relativa a una struttura master-feeder in cui un agente di trasferimento affiliato deteneva azioni di fondo in forma dematerializzata. Franklin ha sostenuto che un wallet su Stellar solleva la stessa questione, poiché FTIS continua a gestire il registro ufficiale della proprietà e a conservarne il controllo unilaterale. L'analogia mostra lo staff nell'atto di estendere ai registri blockchain il precedente della registrazione dematerializzata, anziché redigere nuove regole.

La lettera del 1992 cita 23 gestori di investimenti, tra cui Putnam, Western Asset, ClearBridge, BrandywineGLOBAL, Royce e Clarion Partners.

Separatamente, il 18 agosto la SEC ha proposto la Regulation Crypto Assets con percorsi di offerta da 5 milioni e 75 milioni di dollari, una norma proposta soggetta a un periodo di commento di 60 giorni. Tale finestra, insieme alle revisioni annuali richieste dal provvedimento, segna i punti processuali a breve termine per lo sviluppo del quadro intorno ai fondi tokenizzati.

La richiesta di Franklin è stata firmata da Navid J. Tofigh, Senior Associate General Counsel, e la risposta è giunta da Taylor Evenson, Senior Counsel.

CryptoPotato ha già trattato in passato l'accordo di Franklin per l'acquisizione di 250 Digital, la società nata da uno spin-off di CoinFund, mentre la divisione di asset digitali del gruppo superava le 50 unità di personale.

Fonte: CryptoPotato | CryptoNewsNet