Sands Capital, una società di gestione degli investimenti, ha pubblicato la propria lettera agli investitori del secondo trimestre 2026 relativa al Sands Capital Global Growth Fund. Il fondo Global Growth cerca le migliori aziende in crescita a livello mondiale, avvalendosi di un team di ricerca che esplora i mercati sviluppati ed emergenti alla ricerca di vantaggi competitivi sostenibili.

Nel corso del trimestre, le azioni globali hanno registrato una forte ripresa, trainate dalle infrastrutture per l'AI, un tema chiave di mercato, con una domanda di capacità di calcolo rimasta robusta e le grandi società tecnologiche che hanno mantenuto investimenti in conto capitale significativi. I mercati emergenti, guidati da Corea e Taiwan, hanno sovraperformato rispetto ai mercati statunitensi e sviluppati per sei trimestri consecutivi. Il portafoglio della strategia ha reso il 22,2%, superando il 14,9% dell'indice MSCI All Country World. I guadagni del trimestre sono derivati principalmente dalla crescita degli utili nelle attività legate alle infrastrutture per l'AI. I risultati relativi sono stati guidati dal settore information technology e dai beni industriali, mentre il settore finanziario e i servizi di comunicazione hanno penalizzato. La strategia è posizionata per sfruttare le opportunità di crescita in evoluzione, con un'esposizione sostanziale alle infrastrutture per l'AI e ad altre prospettive di lungo periodo.

Nella lettera agli investitori del secondo trimestre 2026, il Sands Capital Global Growth Fund ha evidenziato ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) come contributore rilevante. ASML è una società olandese di semiconduttori che fornisce soluzioni di litografia. L'azienda è l'unico fornitore globale di sistemi di litografia a ultravioletti estremi (EUV), necessari per produrre i chip più avanzati, il che le conferisce una posizione distintiva nella catena di fornitura dei semiconduttori. Le sue apparecchiature si collocano a monte della costruzione delle infrastrutture AI: la spesa in conto capitale degli hyperscaler nei data center si traduce in ultima analisi in domanda di macchine che producono acceleratori AI, memoria ad alta larghezza di banda e logica avanzata. Le prestazioni dei produttori di chip e degli acquirenti di apparecchiature con sede in Corea e a Taiwan, che hanno contribuito a guidare i mercati emergenti nel trimestre, sono inoltre strettamente legate alla salute di questa catena di fornitura. Il 4 settembre 2026 il titolo ha chiuso a 1.714,88 dollari per azione. Nell'ultimo mese ASML è scesa dell'1,07%, mentre le sue azioni hanno guadagnato il 115,37% negli ultimi 52 settimane. L'azienda ha una capitalizzazione di mercato di 651,11 miliardi di dollari e il titolo ha oscillato in un intervallo di 52 settimane compreso tra 786,75 e 1.999,96 dollari.

Il Sands Capital Global Growth Fund ha dichiarato quanto segue riguardo ad ASML nella propria lettera agli investitori del secondo trimestre 2026:

"ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) è un'azienda olandese di attrezzature per semiconduttori specializzata in sistemi di litografia, che i produttori di chip utilizzano per stampare motivi sui wafer di silicio. I risultati di investimento di ASML hanno riflettuto principalmente il aumento delle aspettative di lungo periodo sulle vendite di sistemi di memoria, poiché la domanda di AI aumenta il fabbisogno di chip DRAM avanzati e logici. Riteniamo che la capacità di litografia possa diventare uno dei vincoli più severi alla scala delle infrastrutture per l'AI, creando potenzialmente condizioni di offerta ristretta per anni. La nostra analisi bottom-up suggerisce che sia le fab cinesi sia quelle non cinesi potrebbero dover aumentare sensibilmente la capacità di litografia per far fronte alla domanda di chip per l'AI. L'AI agentica potrebbe inoltre aumentare l'intensità di CPU nei data center, con alcuni osservatori che si aspettano un rapporto CPU-GPU che passi da una CPU ogni quattro-otto GPU verso un rapporto uno-a-uno o superiore. Per ASML, CPU più avanzate e una costruzione più ampia di infrastrutture AI dovrebbero sostenere una domanda aggiuntiva di logica all'avanguardia. Riteniamo che ASML rimanga ben posizionata poiché l'AI guida una maggiore complessità dei chip, maggiori requisiti di wafer e un'intensità litografica accresciuta."

L'attenzione della lettera sulla capacità di litografia come potenziale vincolo riflette una dinamica più ampia del settore: man mano che i modelli di AI crescono in dimensioni e sofisticazione, i produttori di chip puntano verso geometrie dei transistor più piccole e un packaging più complesso, passaggi che richiedono un numero maggiore di step di litografia per wafer. Gli ordini e le previsioni di ASML sono quindi un indicatore attentamente osservato per capire con quale rapidità il settore si attende l'espansione della capacità all'avanguardia.

ASML non figura nell'elenco di Insider Monkey delle 40 azioni più popolari tra gli hedge fund. Secondo il suo database, 140 portafogli di hedge fund detenevano ASML alla fine del secondo trimestre, in aumento rispetto alle 133 del trimestre precedente.

Questo articolo è pubblicato originariamente su Insider Monkey.