Il termometro dell'AI SanDisk scende su outlook debole

La società di storage SanDisk (SNDK) — uno dei maggiori produttori mondiali di memoria flash NAND, i cui prodotti sono input fondamentali per l'infrastruttura di storage dei data center — ha superato con facilità le stime sia sui ricavi sia sugli utili nel report sugli utili del quarto trimestre fiscale, ma le indicazioni prospettiche hanno deluso.

La guidance sui ricavi del primo trimestre è risultata pari a $10,3–$10,8 miliardi, contro le attese di Street per $10,8 miliardi, mentre la guidance sull'EPS era di $44–$46 rispetto a stime di $45,58. Il titolo ha perso il 3,7% nell'after-hours, aggiungendosi al calo del 5,4% nella seduta regolare di mercoledì.

Da quando è stata scorporata da Western Digital all'inizio del 2025, SanDisk ha registrato una corsa notevole, salendo di oltre 50 volte fino a superare $2.300 per azione all'inizio di quest'estate. Il titolo è poi arretrato agli attuali $1.315.

Anche Western Digital (WDC) ha pubblicato risultati trimestrali e guidance, superando le stime in entrambi i casi. Tuttavia, il titolo sta cedendo il 9% nell'after-hours.

Il rame tocca un nuovo massimo storico

Il rame ha proseguito il suo forte rialzo, guadagnando oggi oltre l'1% fino a $6,75 per libbra, un nuovo record assoluto.

I trader di lunga data chiamavano il metallo rosso "Dr. Copper" per la sua presunta capacità di segnalare la direzione dell'economia.

Se così fosse, il forte aumento del rame nelle ultime settimane — quattro mesi fa era intorno a $5,00 per libbra — suggerirebbe molta forza nell'economia globale e ulteriore inflazione in arrivo. Altri fattori potrebbero però essere in gioco. In particolare, la minaccia del presidente Trump di imporre dazi sulle importazioni di rame e la corsa dei consumatori statunitensi ad assicurarsi le forniture disponibili prima di tale mossa, secondo Mining.com.

L'oro rompe gli indugi, in rialzo del 4% a $4.317 l'oncia

Dopo essere rimasto piatto insieme a bitcoin per diverse settimane, mercoledì l'oro ha attirato un forte interesse, salendo del 4% fino a $4.317 l'oncia, il livello più alto da metà giugno.

Le notizie che sembrano favorire l'oro — un lieve indebolimento del dollaro statunitense e un piccolo arretramento nel recente aumento dei tassi — non si stanno davvero estendendo al crypto.

Sebbene in leggero rialzo mercoledì, bitcoin resta bloccato nello stesso stretto intervallo sotto la soglia dei $65.000 in cui si è mosso per tutta l'estate finora.

Benchmark vede pagare la strategia AI di Galaxy

Benchmark ha interpretato i risultati del secondo trimestre di Galaxy Digital come un punto di svolta per il business di infrastrutture AI della società, sostenendo che la sua strategia sui data center si è evoluta "da progetto a motore di generazione di ricavi". La società ha ribadito il rating Buy e il target di prezzo a $57 dopo che Galaxy ha consegnato la prima fase del suo leasing CoreWeave (CRWV) di 15 anni presso il campus Helios in Texas, generando il primo profitto trimestrale del segmento data center.

Benchmark ha inoltre osservato che la moratoria temporanea del Texas sulle nuove autorizzazioni per i data center potrebbe alla fine rafforzare la posizione di Galaxy, favorendo gli sviluppatori con finanziamenti garantiti, accordi di interconnessione alla rete e impegni infrastrutturali rispetto ai progetti speculativi.

Google scivola rapidamente per il riassetto dell'AI

Jeff Dean — in Google dal 1999 e tra i principali responsabili delle iniziative AI dell'azienda negli ultimi 15 anni — lascerà il gruppo per diventare CEO di Discovery Loop. Con lui andranno altri tre veterani delle attività AI di Google: Oriol Vinyals, Quoc Le e Sanjay Ghemawat.

Demis Hassabis si dimetterà da CEO di Google DeepMind per diventare presidente di quell'unità, oltre che chief scientist di Alphabet.

La notizia ha rapidamente portato il titolo da circa invariato a un calo del 4%. L'impatto si è esteso anche al Nasdaq, ora in ribasso dello 0,45%.

Il CEO di BofA Brian Moynihan resta sulla linea di tre rialzi Fed quest'anno

Probabilmente la casa più falco di Wall Street in questa fase del ciclo, Bank of America prevede tre rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026. Con nessun cambiamento di politica nella riunione della scorsa settimana, la Fed dovrebbe alzare i tassi in tutte e tre le riunioni rimanenti dell'anno perché la previsione di BofA si realizzi.

Intervenendo mercoledì mattina su CNBC, il CEO Brian Moynihan ha sostenuto questa previsione, affermando che il mercato del lavoro resta forte e che l'inflazione è ancora troppo alta.

Le preoccupazioni sulla cosiddetta economia "a K" potrebbero essere fuori luogo. Moynihan ha detto che i dati della banca mostrano che i modelli di spesa tra consumatori a reddito più alto e più basso stanno diventando più allineati — un altro segnale positivo per l'economia.

Al crypto manca convinzione, dice Wintermute

Wintermute ha affermato che il crypto resta bloccato in un contesto di trading con bassa convinzione nonostante un più ampio sfondo risk-on. La società ha sostenuto che l'incapacità di bitcoin di riconquistare $65.000, anche se gli ETF spot hanno attirato $211 milioni di afflussi, suggerisce che l'acquirente marginale sul mercato spot manca di convinzione.

Nel frattempo, la volatilità implicita compressa indica aspettative limitate per un breakout nel breve termine, e una partecipazione più ampia del mercato richiederebbe probabilmente un aumento della volatilità di bitcoin.

Sebbene l'adozione istituzionale continui ad accelerare attraverso iniziative di tokenizzazione e custodia di Wells Fargo, BNY e Dinari, Wintermute prevede che tali sviluppi richiederanno tempo prima di tradursi in flussi di capitale significativi.

Kashkari della Fed: ora è il momento di iniziare ad alzare i tassi

Il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari è stato tra i tre membri del Federal Open Market Committee che la scorsa settimana hanno votato per alzare i tassi nella riunione di politica monetaria della banca.

Kashkari è stato storicamente tra le voci più accomodanti della Fed, quindi il suo spostamento verso la linea dei rialzi è un segnale rilevante all'interno del comitato.

"[Il presidente] Warsh mi ha detto di fare ciò che ritengo giusto per l'economia", ha dichiarato Kashkari in un'intervista a CNBC. "Il mio obiettivo non è rallentare l'economia, ma riportare l'inflazione al 2%."

Kashkari ha sostenuto che ora è il momento di iniziare a portare lentamente i tassi più in alto.

ISM Services PMI degli Stati Uniti per luglio in linea a 54,1

L'ISM Services PMI di luglio mostra il settore dei servizi statunitense ancora solidamente in fase di espansione a 54,1. È leggermente salito da 54,0 di giugno ed è sostanzialmente in linea con le attese di 54,5.

L'indice Prices Paid è salito a 70,3 da 67,7 di giugno.

Circle scende del 3% nel pre-market mentre gli analisti mettono in dubbio il contributo del token ARC alle prospettive 2026

Le azioni di Circle sono ora in calo del 3% nel pre-market dopo che l'emittente di stablecoin ha superato le stime sugli utili ma non quelle sui ricavi.

Clear Street ha affermato che l'EBITDA adjusted ha soddisfatto le attese di Wall Street nonostante un mancato raggiungimento dei ricavi del 2%, mentre il margine RLDC del 41,2% ha superato le previsioni. La società ha osservato che una redditività di base più solida potrebbe aver compensato gli effetti negativi dell'accordo Hyperliquid (HYPE) di Coinbase (COIN) e ha suggerito che il business core è "andato meglio del temuto" se le vendite attese di token ARC per $160 milioni saranno riconosciute quest'anno.

Compass Point ha descritto il trimestre come misto, affermando che la guidance 2026 più elevata di Circle è stata in gran parte trainata da pre-vendite non ricorrenti di token ARC, pur evidenziando i progressi continui nel lancio della blockchain Arc, nella Circle Payments Network e nei prodotti di pagamento basati sull'AI.

L'accordo con Anthropic spinge TeraWulf sull'infrastruttura AI

TeraWulf (WULF) ha confermato martedì i risultati del secondo trimestre, inclusi il leasing di data center da $19 miliardi e 20 anni con Anthropic annunciato in precedenza. L'accordo, che copre 401 MW di capacità presso il campus Kentucky Justified, fa sì che oggi il leasing HPC rappresenti il 71% dei ricavi del secondo trimestre. Con 336 MW in costruzione presso il sito principale Lake Mariner e un campus in Kentucky su scala gigawatt acquisito a maggio, il titolo sale di oltre l'1% nel pre-market.

I posti di lavoro ADP crescono di appena 44.000, la prima lettura di luglio delude le attese

L'ADP Employment Change di luglio è stato pari a +44.000, in calo rispetto ai 98.000 di giugno e inferiore alle previsioni degli economisti per 70.000.

Per il momento, i mercati reagiscono poco e attendono l'evento principale della settimana — il report governativo sui Nonfarm Payrolls di luglio, venerdì mattina.

Citadel di Ken Griffin registra un ottimo luglio nel mezzo del crollo di Leopold Aschenbrenner

Grazie per aver partecipato, Leopold Aschenbrenner.

Il fondo di punta Wellington di Citadel ha guadagnato il 5,9% a luglio, secondo CNBC, la sua migliore performance mensile in quattro anni. Il fondo è ora in rialzo del 12% da inizio anno.

Il fondo di trading tattico e quello azionario di Citadel sono entrambi saliti a doppia cifra a luglio.

Almeno una parte di quei forti guadagni è dovuta all'acquisto da parte di Citadel delle posizioni di Situational Awareness, il portafoglio ad alta esposizione AI gestito da Leopold Aschenbrenner, mentre andava in forte unwinding. Quelle posizioni sono rimbalzate con forza verso fine luglio e hanno continuato a salire nei primi giorni di agosto.

SpaceX estende al 11% il calo post-earnings

SpaceX (SPCX) sta ampliando le perdite successive ai risultati di ieri sera, ora in calo dell'11% a $111,80 circa due ore prima dell'apertura del mercato.

"Ora prevediamo capex di quasi $200 miliardi sia nel 2027 che nel 2028, il che esercita ulteriore pressione sul free cash flow nel 2027, una tendenza che vediamo in tutti gli hyperscaler", ha affermato JPMorgan, alzando il target di prezzo a $240 da $225.

"Riconosciamo la prossima scadenza del lock-up di giovedì 6 agosto su 911,5 milioni di azioni, che potrebbe aumentare il flottante attuale di 639 milioni di azioni del 143%, ma riteniamo anche che vi sia già stato un significativo pre-positioning in vista di questa prima scadenza, la più grande di molte nei prossimi mesi."

I rendimenti DeFi si alimentano della stessa incertezza contro cui tutti si stanno preparando, dice il fondatore di Curve

La paura macro che spinge i mercati a muoversi lateralmente è esattamente ciò che genera rendimenti on-chain, secondo Michael Egorov, fondatore di Curve Finance e Yield Basis, che ritiene che i trader interpretino al contrario l'effetto della Fed su DeFi.

Le decisioni sui tassi contano meno per l'ecosistema di quanto si pensi, ha detto Egorov in un messaggio a CoinDesk. Tassi più alti rendono più attraenti i prodotti del Tesoro tokenizzati, e protocolli come Ethena fanno affidamento sui T-bill tokenizzati per parte del loro rendimento, ma le fonti di rendimento puramente on-chain diventano più competitive se la Fed alla fine taglia i tassi.

I rendimenti possono anche comporsi. Un pool che detiene asset con rendimento può ottenere il rendimento sottostante e incassare allo stesso tempo commissioni di trading.

Ciò che conta di più è l'incertezza stessa. Alimenta la volatilità, e i mercati volatili scambiano molto — generando le commissioni che pagano i liquidity provider.

Sono proprio queste commissioni a remunerare i liquidity provider, gli utenti che depositano asset nei pool affinché altri possano fare trading contro di essi. Il rendimento passivo da lending o T-bill è stabile e prevedibile. Il reddito da commissioni dell'attività di mercato oscilla rapidamente e cresce quando tutti gli altri sono nervosi.

La lettura di Egorov è che l'ansia macro è una caratteristica per DeFi, non una minaccia, poiché i mercati turbolenti sono ciò che i liquidity provider raccolgono. Questo va contro l'istinto di considerare ogni segnale falco della Fed come un vento contrario per il crypto.

Da osservare se i ricavi da commissioni di DeFi reggono durante la prossima fase di volatilità. Se gli utili dei protocolli aumentano mentre i prezzi dei token oscillano lateralmente, la tesi di Egorov secondo cui DeFi vive di volatilità e non di tagli dei tassi avrà una conferma.

L'intero caso macro per BTC si basa sul rendimento reale a 10 anni, dice Bitfinex

L'exchange crypto Bitfinex ha affermato che la tesi rialzista per bitcoin (BTC) dipende dal rendimento reale — o corretto per l'inflazione — del Treasury statunitense a 10 anni.

"Il rendimento reale a 10 anni non è rimasto sopra il 2,5% da prima dell'esistenza di Bitcoin, quindi non c'è alcuna storia di prezzo sopra quel livello. Ora è al 2,41%, nove punti base sotto", ha scritto l'exchange su X.

"Resta sopra il 2,5% e il vento di coda macro scompare", ha aggiunto.

I rendimenti obbligazionari sono saliti bruscamente dall'inizio della guerra in Iran a fine febbraio, indebolendo il caso per l'assunzione di rischio sui mercati finanziari. Eppure le azioni hanno continuato a toccare nuovi massimi storici, lasciando bitcoin e oro molto indietro.

Zcash guida il rimbalzo del mercato crypto

La criptovaluta orientata alla privacy zcash (ZEC) sta guidando il rialzo del mercato crypto mentre bitcoin (BTC) ed ether (ETH) faticano a trovare slancio al rialzo.

ZEC ha guadagnato quasi il 6% nelle 24 ore, con i prezzi in aumento del 2% dalla mezzanotte UTC, secondo i dati di CoinDesk. BTC ed ETH hanno guadagnato solo lo 0,6% e lo 0,3%, rispettivamente.

Tra gli altri rialzi figurano PUMP, HYPE e LIT.

Arthur Hayes dice che la bolla AI è un crollo del credito in stile 2008, e bitcoin è ciò che assorbe il salvataggio

Arthur Hayes pensa che tutti abbiano classificato male il trade sull'AI.

In un nuovo saggio, il cofondatore dell'exchange crypto BitMEX e del fondo crypto Maelstrom ha affermato che l'attuale costruzione di infrastrutture è una storia di credito simile al 2008, non una storia di utili come il crollo dot-com del 2000.

Gli hyperscaler, cioè le società di calcolo che prendono a prestito contro enormi data center pieni di chip che si deprezzano rapidamente, sono finanziati da prestatori che credono di stare finanziando tecnologia, mentre l'attività sottostante somiglia più al real estate.

La rottura arriva quando il capex annunciato smette di accelerare, che Hayes colloca tra la fine del 2027 e il 2028. La proiezione di JPMorgan di circa $200 miliardi di capex annuale per gli hyperscaler nel 2027 e 2028 — citata nella nota su SpaceX — è precisamente il tipo di traiettoria di spesa che Hayes considera insostenibile. Il credito continua a fluire ben oltre quel punto, come avvenne con i mutui fino al 2007, finché il debito AI più debole si incrina e trascina con sé chi è troppo indebitato.

Hayes si aspetta che Washington e Pechino facciano da paracadute al disastro in nome della sicurezza nazionale, stampando più denaro di quanto fecero nel 2008. È quella ondata di liquidità, sostiene, che farà toccare il fondo a bitcoin e lo porterà verso $1 milione.

La sua previsione più ravvicinata: il recente selloff dell'AI, incluso l'unwinding con leva della Corea, è un ribasso all'interno di un mercato rialzista.

Mercoledì bitcoin scambiava intorno a $64.200, invariato sulla settimana e ancora intrappolato nell'intervallo che mantiene da maggio.