San-in Godo Bank, istituto regionale con sede a Matsue che serve la regione di San'in nel Giappone occidentale, si è alleata con la società di servizi IT NTT Data e con il fornitore di infrastrutture per titoli digitali Securitize Japan, braccio locale della società di asset digitali statunitense Securitize, per sviluppare una piattaforma di titoli tokenizzati, partendo dalla ricerca sulla raccolta fondi regionale tramite emissione di bond on-chain. Le tre parti esamineranno inizialmente se la banca regionale possa emettere propri token di sicurezza di tipo obbligazionario e venderli direttamente agli investitori, con un debutto previsto entro l'anno fiscale 2026.

L'emissione iniziale dovrebbe essere un'offerta in collocamento diretto di diverse centinaia di milioni di yen, con unità di investimento a partire da poche decine di migliaia di yen e destinata agli investitori individuali. Se portata a compimento, rappresenterebbe la prima emissione di bond tokenizzati da parte di una banca regionale giapponese, e la banca intende successivamente estendere l'infrastruttura ai propri clienti aziendali e ad altre PMI della regione. I titoli tokenizzati di questo tipo rientrano in un quadro giuridico che il Giappone ha stabilito con gli emendamenti del 2019 alla legge sugli strumenti finanziari, che ha creato le regole per i diritti trasferibili registrati elettronicamente e ha aperto la strada alle offerte di titoli digitali autorizzate.

I bond aziendali digitali digitalizzano il processo di emissione tradizionale e registrano la proprietà su un registro distribuito, semplificando la gestione dei titolari e le procedure amministrative. Questa struttura è particolarmente adatta alla distribuzione al dettaglio su piccola scala: i bond convenzionali collocati tramite società di valori mobiliari richiedono in genere totali di emissione di almeno un miliardo di yen con unità minime di un milione di yen, mentre i bond tokenizzati possono essere emessi per diverse centinaia di milioni di yen con unità prezzate intorno a poche decine di migliaia.

L'iniziativa è inoltre in linea con la politica ufficiale. La strategia di crescita del settore finanziario di Tokyo, finalizzata a fine luglio, ha affermato esplicitamente che il sostegno alla raccolta di capitale tramite i mercati finanziari è essenziale per la crescita delle aziende regionali principali, e si prevede che l'Agenzia per i Servizi Finanziari incoraggerà sforzi simili da parte di altri istituti regionali. San-in Godo stima una domanda da circa dieci aziende clienti per un totale combinato di decine di miliardi di yen all'anno, con singole emissioni da diverse centinaia di milioni fino a circa un miliardo di yen — un segmento ampiamente al di sotto della scala delle emissioni obbligazionarie convenzionali.

Per gli investitori retail, un vantaggio fondamentale è la possibilità di acquistare e rimborsare i bond tramite un conto bancario esistente, senza aprire un conto titoli. Gli emittenti, a loro volta, ottengono visibilità in tempo reale sull'identità dei titolari, potendo così associare vantaggi come sconti su prodotti o accesso a eventi ai detentori dei bond — un modello previsto anche per squadre sportive locali che desiderano coinvolgere i tifosi attraverso strumenti tokenizzati.

Nuova piattaforma al servizio di PMI e enti municipali, in un trend più ampio

Oltre all'emissione della banca stessa, il consorzio prevede di integrare la piattaforma di titoli digitali di Securitize con il Chigin Kyodo Center di NTT Data, un sistema bancario centrale condiviso utilizzato da 13 banche regionali, consentendo in futuro ad altri istituti della rete di offrire bond tokenizzati. L'infrastruttura è inoltre destinata a supportare i bond municipali una volta che modifiche normative consentano l'emissione digitale di bond degli enti locali a partire da aprile 2027, una mossa volta ad ampliare una base di investitori attualmente dominata da detentori di patrimonio anziani.

L'iniziativa di San-in Godo riflette una tendenza in crescita in Giappone verso l'emissione diretta di bond aziendali senza l'intermediazione di società di valori mobiliari. Ad agosto, Toyota Financial Services ha annunciato un bond digitale da un miliardo di yen destinato ai privati, con unità minime di 100.000 yen e un premio in denaro elettronico del gruppo Toyota oltre alla cedola standard, emesso utilizzando l'infrastruttura di BOOSTRY, una piattaforma con sede a Tokyo sostenuta da Nomura Holdings. BOOSTRY, che supporta anche l'emissione di Toyota, sta ampliando i propri servizi di bond digitali verso grandi aziende con marchi forti ed ecosistemi economici consolidati, tra cui società di vendita al dettaglio, pagamenti e trasporti.

Per le PMI finora scoraggiate dalle commissioni di collocamento e dagli oneri amministrativi, l'emissione tokenizzata potrebbe aprire un canale di finanziamento materialmente più economico e flessibile — e se il modello di centro condiviso delle banche regionali si dimostrerà valido, il panorama del credito locale giapponese potrebbe vedere una serie di piattaforme simili seguire.

Fonte: Metaverse Post