Il Presidente Vladimir Putin ha firmato la nuova legge sulle criptovalute della Russia il 4 agosto, istituendo un quadro regolamentato per il trading di asset digitali in tutto il Paese. La maggior parte delle disposizioni della legislazione entrerà in vigore il 1° settembre 2026. La legge rappresenta il tentativo più completo della Russia di portare l'attività sulle criptovalute sotto una regolamentazione formale, dopo anni di dibattito tra la Banca di Russia, che ha storicamente favorito le restrizioni, e il Ministero delle Finanze, che ha sostenuto un quadro di trading regolamentato.

Il quadro completo copre investitori, exchange, broker, custodi, miner e piattaforme di asset digitali. Gli investitori locali otterranno accesso legale ai mercati delle criptovalute attraverso intermediari approvati, sebbene la legge introduca requisiti di test, limiti di acquisto e restrizioni sugli asset.

In particolare, la Russia continuerà a proibire i pagamenti in criptovaluta per beni e servizi domestici ordinari. Questa posizione è coerente con l'approccio adottato dalla maggior parte delle principali economie, inclusi l'Unione Europea e il Regno Unito, che consentono il trading di criptovalute in condizioni regolamentate ma non riconoscono gli asset digitali come moneta legale per le transazioni quotidiane.

Gli Investitori Retail Affrontano Limiti di Acquisto Annuali

Secondo la nuova legge, gli investitori non qualificati possono acquistare criptovalute attraverso intermediari regolamentati dopo aver completato un test di adeguatezza. Questi investitori retail sono limitati agli asset che i regolatori classificano tra le criptovalute più liquide. Questo approccio a livelli riflette i modelli di protezione al dettaglio utilizzati nei mercati dei valori mobiliari della Russia, dove gli investitori non qualificati affrontano restrizioni sugli strumenti a più alto rischio.

Ogni intermediario può elaborare acquisti per un valore fino a 300.000 rubli all'anno per investitore. La legge applica questo limite di investimento annuo separatamente a ciascun intermediario approvato, il che significa che un investitore potrebbe potenzialmente utilizzare più intermediari. La Banca di Russia non ha ancora pubblicato l'elenco definitivo degli asset idonei.

Tutte le transazioni retail devono essere condotte tramite fornitori di servizi regolamentati. Le regole conferiscono alla Banca di Russia l'autorità su quali asset sono disponibili per gli investitori ordinari e su come gli intermediari valutano la conoscenza dei clienti.

Gli Investitori Qualificati Ottengono un Accesso al Mercato Più Ampio

Anche gli investitori qualificati sono tenuti a completare test obbligatori prima di partecipare al mercato regolamentato delle criptovalute. Dopo aver superato la valutazione, possono acquistare e vendere qualsiasi criptovaluta senza un limite annuo di acquisto.

La cronologia precedente delle transazioni in criptovaluta di un individuo può contribuire al raggiungimento degli standard di qualificazione. Tuttavia, i regolatori devono ancora emanare criteri dettagliati prima che le società possano applicare il sistema di qualificazione in modo coerente.

Sebbene questa categoria di investitori riceva un accesso più ampio rispetto ai clienti retail, tutte le transazioni devono comunque passare attraverso partecipanti di mercato approvati, inclusi broker, società di gestione, exchange, sedi di negoziazione, camere di compensazione e custodi.

La legislazione copre anche asset finanziari digitali, strumenti digitali esteri, registri di custodia e servizi di regolamento correlati nel sistema finanziario della Russia. Gli intermediari devono mantenere i registri dei clienti e conformarsi agli standard del regolatore. Gli investitori avranno bisogno di conti presso fornitori approvati prima di operare a livello locale.

Gli Exchange Devono Registrarsi Secondo le Nuove Regole

Gli operatori di exchange di criptovalute devono iscriversi a un registro governativo speciale e mantenere almeno 15 milioni di rubli di capitale proprio. Sono inoltre tenuti ad aderire a un'organizzazione di autoregolamentazione del mercato finanziario approvata.

La legge definisce l'attività di exchange sistematica come almeno due transazioni mensili dal valore combinato superiore a 3,5 milioni di rubli. I fornitori esistenti possono continuare a operare senza registrazione fino al 1° luglio 2027. Gli operatori di exchange di asset finanziari digitali seguono un calendario di transizione separato e devono conformarsi entro il 1° marzo 2027.

Le banche sono obbligate a rifiutare i bonifici quando identificano sospetti legami con fornitori di exchange di criptovalute non autorizzati.

La Banca di Russia ha inoltre redatto regole per la negoziazione organizzata, i prezzi, i registri degli asset e i depositi digitali. I requisiti di capitale proposti per tali depositi variano da 50 milioni a 250 milioni di rubli.

I Pagamenti Domestici Rimangono Proibiti

La nuova legge non riconosce la criptovaluta come moneta legale per acquisti ordinari all'interno della Russia. Le aziende non possono accettare criptovalute per beni, servizi, informazioni o proprietà intellettuale nelle transazioni domestiche standard.

La legislazione vieta inoltre la pubblicità che presenta la criptovaluta come metodo di pagamento locale. Sebbene gli investitori possano detenere e scambiare asset approvati, non possono utilizzarli come i rubli nei punti di vendita nazionali.

La Russia permetterà diverse eccezioni definite, inclusi i regolamenti nell'ambito di contratti di commercio estero tra residenti e non residenti. La legislazione consente anche transazioni specifiche che coinvolgono criptovalute estratte, titoli, diritti digitali, commissioni di piattaforma e altri asset digitali. L'eccezione per il commercio estero è degna di nota dato il ruolo della Russia come principale esportatore di energia e materie prime, e l'inclusione delle criptovalute estratte riflette la posizione del Paese come uno dei più grandi hub di mining di criptovalute al mondo, sfruttando le sue ingenti risorse energetiche.

La banca centrale deve finalizzare le regole operative chiave prima del lancio di settembre 2026. Tali regole riguarderanno gli asset retail idonei, i test per gli investitori, la supervisione degli exchange, la negoziazione organizzata e le operazioni dei depositi digitali. I partecipanti al mercato seguiranno attentamente questi regolamenti di attuazione, poiché determineranno quali criptovalute specifiche saranno idonee per il trading retail e con quale rigore verranno applicate le soglie di qualificazione.