La Banca Centrale di Russia (CBR) ha approvato Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e lo stablecoin USDT ancorato al dollaro di Tether per la negoziazione sulle borse di criptovalute autorizzate, rendendo i tre maggiori asset digitali per capitalizzazione di mercato disponibili agli investitori retail nell'ambito del prossimo quadro normativo del Paese. La decisione segna un cambio di rotta significativo per la CBR, che per anni ha sostenuto restrizioni sulla circolazione delle criptovalute e nel gennaio 2022 aveva persino proposto un divieto generale sul trading e sul mining di criptovalute a livello domestico.

La mossa rientra nelle nuove regole di acquisto per gli investitori non professionisti stabilite dalla legge russa "Sulle valute digitali e i diritti digitali", approvata da entrambe le camere del parlamento nella seconda metà di luglio, firmata dal Presidente Vladimir Putin all'inizio di agosto e in vigore dal 1° settembre. La legislazione legalizza inoltre il mining di criptovalute in Russia — che figura tra i maggiori poli minerari al mondo per hashrate — e consente l'uso delle valute digitali per i regolamenti internazionali, una via che i responsabili finanziari russi hanno esplorato pubblicamente per agevolare il commercio transfrontaliero sotto le sanzioni finanziarie occidentali.

Criteri di whitelist e direttiva draft

Ai sensi della nuova legislazione, gli asset digitali devono soddisfare criteri stringenti per essere approvati per la negoziazione al pubblico. Una criptovaluta deve aver mantenuto una capitalizzazione di mercato media superiore a 5 trilioni di rubli (oltre 60 miliardi di dollari) nei due anni precedenti, un volume medio di negoziazione giornaliero superiore a 1 trilione di rubli (più di 12 miliardi di dollari) nello stesso periodo e una storia di negoziazione di almeno cinque anni prima dell'ammissione.

A giugno, Vladimir Chistyukhin, Primo Vicedirettore della CBR, aveva indicato che solo tre criptovalute soddisfano attualmente questi requisiti. La CBR ha confermato questa valutazione nel comunicato stampa dell'11 agosto:

"Sulla base di questi criteri, la Banca di Russia ha inserito Bitcoin, Ethereum e Tether USDT nell'elenco delle criptovalute disponibili per la negoziazione al pubblico sulle borse."

L'inclusione di USDT è degna di nota dato che il token è ancorato al dollaro statunitense — la valuta di cui le autorità russe hanno pubblicamente cercato di ridurre la dipendenza nel commercio internazionale. Una direttiva draft è stata pubblicata online per la discussione pubblica, con il regolatore che accetta commenti e suggerimenti fino al 24 agosto, secondo quanto riportato dai media russi.

Limiti di acquisto e tutele degli investitori

Gli investitori non qualificati potranno acquistare le tre criptovalute approvate tramite qualsiasi intermediario autorizzato dalla CBR, inclusi broker, borse e gestori patrimoniali. Tuttavia, gli acquisti annuali saranno limitati a 300.000 rubli, circa 3.600 dollari ai tassi di cambio attuali.

L'autorità finanziaria ha dichiarato:

"Per proteggere gli investitori non qualificati da brusche e imprevedibili fluttuazioni dei prezzi delle criptovalute, solo le criptovalute più liquide saranno loro disponibili."

Gli investitori qualificati non sono soggetti a tali restrizioni e potranno acquisire tutte le criptovalute negoziate sulle borse russe e sui mercati over-the-counter. Indipendentemente dallo status, tutti i partecipanti al mercato dovranno sottoporsi a un test per verificare la propria consapevolezza dei rischi associati prima di eseguire qualsiasi transazione.

Quadro normativo più ampio

La CBR ha pubblicato diverse regolamentazioni aggiuntive relative alle operazioni con criptovalute, tra cui scambio, custodia e trading con margine. Chistyukhin aveva precedentemente dichiarato che l'autorità monetaria dovrà preparare più di 30 direttive di questo tipo entro novembre. Queste regole governeranno le attività dei partecipanti tradizionali e fintech al mercato, incluse le borse valori e le nuove entità come i "depositari digitali", ovvero i custodi di criptovalute.

Il quadro russo arriva nel contesto di un'onda globale più ampia di regolamentazione delle criptovalute, che include il regolamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'Unione Europea, la cui entrata in vigore graduale è iniziata nel 2024, e i dibattiti normativi in corso negli Stati Uniti sulla supervisione degli asset digitali.

Il sentimento pubblico rimane scettico

Nonostante il quadro legale completo in fase di entrata in vigore, i dati di un sondaggio suggeriscono che i cittadini russi ordinari rimangano in gran parte scettici. Un recente sondaggio ha rilevato che quasi il 70% dei russi non prevede casi d'uso significativi per le criptovalute a seguito della legalizzazione secondo i termini e i limiti stabiliti dal governo.