Un'indagine blockchain della società di analisi Bitquery ha ampliato la sospetta operazione rug-pull su Robinhood Chain a 56 lanci di memecoin, ribassando la stima del guadagno del gruppo a 15,5 milioni di dollari. La società ha pubblicato i propri risultati il 28 settembre, esaminando l'attività fino al 23 settembre — due giorni oltre la data limite utilizzata per una stima precedente di 18,43 milioni di dollari.

Oltre a stabilire quale stima sia più accurata, l'analisi di mercato di Bitquery mostra come le caratteristiche utilizzate per lanciare nuove memecoin possano dare ai trader coordinati un vantaggio sugli investitori ordinari. La maggior parte dell'attività tracciata si è svolta su Pons, un launchpad di token che opera su Robinhood Chain.

Come un wallet finanziato compra l'intera curva

Pons vende i nuovi token tramite una bonding curve, che garantisce ai primi acquirenti i prezzi più bassi. Per scoraggiare lo sniping, la piattaforma applica un'imposta del 99% sugli acquisti iniziali, che scende a zero entro cinque secondi. I creatori dei token possono scegliere quali wallet sono esentati dall'imposta, secondo The Block.

Bitquery ha collegato un episodio al lancio di DEED del 21 settembre. Circa 40 minuti prima che il token andasse in diretta, un singolo wallet collegato al gruppo ha finanziato la creazione di 92 nuovi indirizzi. Nel blocco successivo, 25 wallet esentati dall'imposta hanno acquistato circa due terzi dell'intera offerta.

"Nessun altro ha ottenuto un solo token ai prezzi di lancio", ha scritto Bitquery.

Secondo Bitquery, Pons ha raccolto appena 1,9 ETH di tassa anti-sniping sui 35 lanci associati al gruppo — un segno che le esenzioni dei wallet hanno in larga parte privato l'imposta della sua capacità di prevenire lo sniping anticipato.

Due conteggi della stessa operazione

Wazz, un analista pseudonimo, è stato il primo a collegare 53 lanci avvenuti tra il 10 luglio e il 21 settembre a un unico gruppo, stimando che avesse guadagnato almeno 18,43 milioni di dollari dalle transazioni. "I proventi di un lancio pagano la chiave che finanzia il successivo", ha pubblicato Wazz su X.

The Block ha verificato le osservazioni di Wazz esaminando dieci lanci citati nella ricerca e seguendo il movimento di un singolo fondo, ma non è riuscita a replicare le cifre riportate da Wazz.

Bitquery ha quindi costruito il suo caso basandosi sui dati delle transazioni, contando 56 lanci dal 10 luglio al 23 settembre, incluso UNREAL, lanciato dopo la data limite di Wazz. La sua stima è risultata leggermente più bassa, a circa 15,5 milioni di dollari netti, oppure 12,4 milioni secondo il metodo contabile più restrittivo. Al 28 settembre, gli acquirenti avevano perso circa 13,3 milioni di dollari, mentre i wallet del gruppo avevano registrato proventi per quasi 11,4 milioni di dollari.

Un modello launchpad-first che si propaga

Il gruppo racconta solo una parte della storia. Bitquery ha verificato altri 467 cluster su Pons che utilizzano lo stesso approccio di esenzione e bundle, con possibili guadagni totali di 11,6 milioni di dollari. Questo è rilevante perché i launchpad stanno generando un'attività notevole: secondo Cryptopolitan, Pons ha già incassato 90 di dollari di commissioni in un mese.

Il modello non è confinato a Robinhood Chain. I launchpad di memecoin sulla piattaforma Arc di Circle hanno contribuito per circa l'82% dei 410,8 milioni di dollari di volume sugli exchange decentralizzati il primo giorno, come riportato da Cryptopolitan.

Anche il baluardo normativo è limitato. Una dichiarazione della SEC di febbraio 2025 ha affermato che le transazioni che coinvolgono meme coin corrispondenti alla sua descrizione generalmente non riguardano titoli finanziari, sottolineando però che circostanze diverse possono portare a una conclusione diversa.

Questo lascia i trader di fronte a un problema più strutturale che isolato: gli stessi strumenti che rendono i lanci di token rapidi e accessibili possono anche rendere l'acquisizione anticipata coordinata economica e ripetibile. La ricostruzione di Bitquery suggerisce che l'avvertimento più grande non è il bottino di 15,5 milioni di dollari di un solo gruppo, ma la facilità con cui lo stesso schema può essere ripetuto.