L'attività su Robinhood Chain è accelerata significativamente nell'ultima settimana. Secondo DefiLlama, la rete ha superato Ethereum e Hyperliquid nei ricavi da app su 24 ore, posizionandosi dietro solo a Solana. Nello stesso periodo, la chain ha registrato 874,8 milioni di dollari di volume DEX, mentre ieri le transazioni giornaliere hanno raggiunto 5.521.213 — il giorno più intenso per la rete dal lancio della mainnet il 1° luglio. La chain è la rete layer-2 della broker stessa, costruita sullo stack Orbit di Arbitrum e integrata nell'app di trading retail di Robinhood, il che le offre un canale di distribuzione verso una base di utenti che la maggior parte delle nuove reti non possiede.

In termini di volume DEX giornaliero, la chain ha completato un intero ciclo in due mesi. Dopo l'euforia della settimana di lancio, seguita da sei settimane di calo fino a circa 140 milioni di dollari al giorno all'inizio di agosto, la rete ha intrapreso una risalita di tre settimane che ha superato i precedenti massimi stabiliti l'11 luglio.

Un solo launchpad ha generato metà del record

Pons.family è un launchpad di token permissionless su Robinhood Chain che consente a qualsiasi utente di distribuire un token a offerta fissa negoziabile contro WETH, con la piattaforma che trattiene una percentuale su ogni swap. Da quando Noxa ha interrotto i nuovi lanci di token l'11 luglio, Pons.family è diventato il launchpad più attivo della chain. La categoria dei launchpad ha una lunga storia su altre chain — pump.fun su Solana ne è l'esempio più prominente — e la sua economia tende a concentrarsi rapidamente nel venue che vince la corsa tra commissioni e attenzione.

Ieri Pons ha generato 445,98 milioni di dollari di volume di token, pari a circa il 51% di tutto ciò che è stato scambiato sulla chain quel giorno. Si tratta di quasi 2,6 volte il picco di metà luglio del launchpad stesso e più di venti volte il livello di metà agosto.

Uniswap è arrivata per il launchpad e ha perso il round

Il 5 agosto Uniswap Labs ha lanciato Pools.trade, un altro launchpad costruito specificamente per Robinhood Chain, con commissione di piattaforma pari a zero e liquidità v4 bloccata permanentemente. Il volume di token e la creazione giornaliera di token sulla piattaforma hanno superato Pons nelle prime 24 ore, ma lo slancio non è durato.

Tre settimane dopo, l'incumbent sta facendo registrare volumi record. Un circuito riflessivo di commissioni sta facendo parte del lavoro: secondo la documentazione del protocollo, Pons attualmente destina l'80% delle commissioni di protocollo a un buyback TWAP automatizzato che invia i PONS a un burn address. Il team ha dichiarato il 29 agosto che il 29% dell'offerta originale di 1 miliardo era stato ritirato dalla circolazione — il giorno prima del record. Un volume maggiore alimenta più burn, il token sale, l'attenzione ritorna e sulla scia di tutto ciò vengono lanciati più token.

Leva e collateral in stock token nello stesso periodo

Arcus, il DEX costruito su dYdX e supportato da Robinhood Crypto, ha lanciato i pTokens il 25 agosto. Questi avvolgono account perpetui con leva in ERC-20 trasferibili, tra cui pBTC3x e pHOOD3x. Arcus ha inoltre iniziato ad accettare gli stock token SPY, QQQ e MAG7 come collateral con LTV al 50%, offrendo ai trader un modo per mettere a frutto l'esposizione azionaria tokenizzata senza liquidarla. La mossa si inserisce in una spinta più ampia di Robinhood verso le azioni tokenizzate, che l'azienda ha introdotto per titoli ed ETF quotati negli Stati Uniti accanto alla propria offerta crypto.

Poi il mercato più ampio ha girato. Bitcoin è in rally dal 17 agosto su quella che Bloomberg ha definito un'ondata record di 2,7 miliardi di dollari di liquidazioni di posizioni corte, la più grande da quando i record hanno avuto inizio nel 2021, dopo un incontro crypto alla Casa Bianca e una mossa del Tesoro statunitense per raddoppiare i riacquisti di bond a lunga scadenza. BTC ha toccato un massimo vicino agli 81.500 dollari. Ether ha guadagnato quasi il 29% nella settimana, con una lunga lista di altcoin al seguito.

Lo speculation sui launchpad è il modo a beta più alto di esprimere questo tipo di rotazione. Il minimo di Robinhood Chain coincide quasi esattamente con quello del mercato, e lo stesso vale per la ripresa.

Ciò che il record non chiarisce

Il massimo dell'11 luglio derivava dalla novità della settimana di lancio. Questo deriva da un solo venue che gestisce metà del throughput della chain mentre un concorrente ben capitalizzato opera sulla stessa chain con commissioni più basse. Entrambi sono record di volume, ma solo uno dei due dice molto su come la chain si comporta quando lo speculation si raffredda.

La prossima prova per Robinhood Chain sarà capire se transazioni e volume reggeranno a qualche livello senza che sia Pons a sostenerli. La competizione sulle commissioni tra Pons e Pools.trade, il tasso di burn di PONS e la capacità dei prodotti con leva e collateral in stock token di Arcus di ampliare la base di attività della chain oltre il trading sui launchpad sono i segnali osservabili da monitorare nelle settimane a venire.