L'attività sui launchpad di Robinhood Chain si è raffreddata in modo marcato. I launchpad della blockchain layer 2 hanno registrato un volume di trading complessivo di 399 milioni di dollari il 16 settembre, il dato giornaliero più basso dal 29 agosto. Soltanto poche settimane prima, i volumi giornalieri superavano regolarmente i 600 milioni di dollari, alimentati in gran parte da un'onda di creazione di token ispirati ai meme.

Come Robinhood Chain è diventata un hub di meme token

Robinhood ha lanciato il proprio mainnet layer 2 il 1° luglio 2026, con una proposta incentrata su azioni tokenizzate e asset del mondo reale. L'ecosistema che si è formato si è discostato da quel piano. I launchpad di terze parti sono arrivati quasi immediatamente, e i token generati erano in stragrande maggioranza meme coin anziché azioni digitalizzate. I launchpad semplificano l'emissione di token fino a renderla un processo self-service — un nuovo token può essere emesso e quotato in pochi minuti, senza quotazione su exchange né team di sviluppo — il che aiuta a spiegare l'entità dell'emissione che è seguita.

Piattaforme tra cui Pons, Pools.trade — sviluppata da Uniswap Labs e lancata il 5 agosto — e Long.xyz hanno trasformato Robinhood Chain in uno degli ecosistemi di meme token ad altissimo throughput del settore crypto. Nei picchi di attività, la rete emetteva decine di migliaia di nuovi token al giorno.

Pons si è affermato come chiaro leader. A metà settembre, il launchpad aveva superato i 4,5 miliardi di dollari di volume cumulativo e rappresentava regolarmente circa il 60% di tutta l'attività dei launchpad sulla rete. Il suo token nativo PONS ha raggiunto una capitalizzazione di mercato nell'intervallo tra 300 e 500 milioni di dollari durante il picco di attività di settembre.

Il conto alla rovescia del sussidio sul gas

Uno dei fattori che influenzano la traiettoria dell'ecosistema è il sussidio di Robinhood sulle commissioni gas della propria rete, in scadenza il 29 settembre. Il momento del calo dei volumi coincide con l'ultima fase del sussidio: con meno di due settimane al termine, i trader sembrano ridurre le posizioni in via precauzionale.

Il ruolo del sussidio è facile da sottovalutare. Le commissioni gas sono il costo per transazione dell'uso di qualsiasi blockchain, e l'attività dei launchpad — emissione quasi continua e trading frenetico di token appena creati — ne è insolitamente sensibile. Robinhood ha assorbito tale costo per conto degli utenti; una volta scaduto il sussidio, il costo torna a loro carico.

Una distinzione rilevante: i launchpad di Robinhood Chain hanno funzionato come macchine di volume anziché come magneti di liquidità. Il volume senza una liquidità profonda tende a evaporare rapidamente quando gli incentivi cambiano.

Cosa significa questo raffreddamento per l'ecosistema

La concorrenza tra i launchpad aggiunge ulteriore incertezza. Oggi Pons domina, ma la rapida emersione di concorrenti come Pools.trade e Long.xyz ha mantenuto fluida la quota di mercato. In un ambiente di volumi in contrazione, quella concorrenza diventa a somma zero anziché additiva.

Per Robinhood stessa, la dinamica è complicata. L'azienda ha costruito il layer 2, presumibilmente, per catturare valore dall'attività finanziaria on-chain. Ottenere quell'attività sotto forma di speculazione sui meme anziché di asset tokenizzati del mondo reale crea un problema di gestione del brand accanto all'opportunità di ricavi. La scadenza del sussidio sul gas potrebbe fungere da filtro naturale, consentendo alla bolla speculativa di sgonfiarsi e, in teoria, di preservare casi d'uso più seri. La scadenza del 29 settembre stabilisce inoltre una prova chiara: i volumi dei launchpad dopo la scadenza e il mix dei nuovi token creati — meme coin o asset tokenizzati — indicheranno quanto della crescita è stata sostenuta dal gas sovvenzionato e se la tesi originale della rete sugli asset tokenizzati possa reggersi senza.