Il chief legal officer di Ripple Stuart Alderoty ha esortato il Tesoro statunitense a tutelare i detentori di stablecoin mentre i regolatori redigono le regole di attuazione del GENIUS Act. La National Cryptocurrency Association (NCA), un'organizzazione di settore guidata da Alderoty, ha presentato osservazioni formali al Tesoro il 19 ottobre riguardo alla Sezione 3 della legge sulle stablecoin.

Il GENIUS Act ha stabilito il quadro. Ora, le regole del Tesoro devono garantire che gli americani non rimangano bloccati con stablecoin in mano se le normative cambiano, che abbiano vie per recuperare i fondi rubati e che possano scegliere l'auto-custodia.

— Stuart Alderoty (@s_alderoty) October 19, 2026

La legge ha definito il quadro generale per le stablecoin di pagamento, e le regole imminenti del Tesoro determineranno come le sue disposizioni entreranno in vigore. Nella propria presentazione, la NCA ha sostenuto il requisito che le stablecoin di pagamento detengano riserve integrali, ma ha sollecitato un trattamento più chiaro delle partecipazioni esistenti, dei fondi rubati e dei portafogli personali. Le osservazioni sono state presentate il giorno della chiusura della consultazione del Tesoro, e il regolatore non ha ancora finalizzato le regole della Sezione 3. Con il periodo di consultazione ormai concluso, il testo finale definirà i termini pratici con cui emittenti e detentori passeranno alla conformità in vista delle scadenze scaglionate della legge.

Proposta di una finestra temporanea di rimborso per i detentori

La NCA chiede al Tesoro di creare una finestra temporanea durante la quale i detentori potrebbero riscuotere, vendere o convertire le proprie stablecoin se un emittente perde la propria autorizzazione o non soddisfa comunque i requisiti normativi. L'associazione sostiene che i cambiamenti normativi non dovrebbero lasciare i clienti nell'impossibilità di accedere ai propri fondi.

La Sezione 3 del GENIUS Acteta in generale ai fornitori di servizi di offrire stablecoin non conformi ai clienti statunitensi a partire dal 18 luglio 2028, con restrizioni sugli emittenti attese da gennaio 2027. Per facilitare questa transizione, l'associazione propone un safe harbor che consentirebbe agli exchange di aiutare i clienti a uscire dai token coinvolti senza sanzioni. Se il Tesoro adotterà la finestra proposta e il safe harbor resta una delle questioni aperte mentre l'iter normativo procede.

In un percorso regolamentare separato, i regolatori dell'Unione europea hanno classificato la stablecoin USDC di Circle per la supervisione diretta a partire dal 12 novembre. Tali regole UE coprono riserve, liquidità e pianificazione dei rimborsi, e operano separatamente dalla proposta del Tesoro — un punto di riferimento a breve termine per emittenti e detentori mentre il processo normativo statunitense prosegue.

Ordini giudiziari citati nella richiesta di recupero dei fondi rubati

La NCA ha inoltre chiesto al Tesoro di chiarire se gli emittenti possano sostituire stablecoin rubate o trasferite per errore in base a ordini giudiziari, e di confermare che tali azioni rientrino nell'eccezione della legge per gli ordini legali. Il gruppo chiede inoltre procedure chiare per il congelamento dei token e la notifica ai detentori coinvolti, proponendo l'allineamento di tali procedure agli standard della Financial Crimes Enforcement Network. La posizione del Tesoro su questi punti definirebbe i passi disponibili quando le stablecoin vengono rubate o inviate per errore.

Separatamente, Tether ha contestato un rapporto del Senato riguardante portafogli USDT legati all'Iran — una controversia incentrata sulla conformità alle sanzioni piuttosto che sulle misure di recupero affrontate nelle osservazioni della NCA.

Auto-custodia e trasferimenti peer-to-peer

Sull'auto-custodia, l'associazione vuole che il Tesoro distingua i fornitori custodiali dagli sviluppatori di software che non possono controllare gli asset dei clienti, sostenendo che le applicazioni di portafoglio che si limitano a visualizzare i saldi non debbano essere considerate venditori di stablecoin. Ha inoltre chiesto che i trasferimenti tra portafogli personali, i pagamenti tra individui e i movimenti tra controlli controllati da un'unica persona restino al di fuori delle restrizioni sulla distribuzione che governano la distribuzione commerciale.

Negli sviluppi del settore, Coinbase ha ampliato la propria partnership con la società di pagamenti Marqeta per alimentare carte supportate da stablecoin, con le due aziende che prevedono di supportare programmi di carte aziendali tramite servizi di custodia, conversione e regolamento su blockchain. Tale sviluppo procede mentre le regole della Sezione 3 restano incomplete, con lo sviluppo dei prodotti e l'iter normativo che avanzano su binari separati.