Il miner Bitcoin Riot Platforms ha stipulato un accordo iniziale di 15 anni del valore di circa 28 miliardi di dollari con lo sviluppatore di intelligenza artificiale Anthropic, segnando una significativa espansione della strategia dell'azienda di trasformare le proprie infrastrutture di mining Bitcoin in strutture di calcolo AI. L'accordo converte di fatto la capacità elettrica costruita per il mining in un'attività di affitto a lungo termine, una svolta che l'azienda ha già iniziato a pagare in parte vendendo le proprie riserve di Bitcoin.

Ai sensi dell'accordo, il progetto coprirà 910 megawatt di capacità, consegnati in fasi fino a luglio 2028. Riot fornirà il terreno e le infrastrutture elettriche, mentre Anthropic installerà e gestirà le apparecchiature di calcolo. Una volta che l'intera struttura sarà operativa, Riot prevede di generare circa 1,8 miliardi di dollari di ricavi medi annui da affitto. Distribuito lungo i 15 anni di durata, questo flusso di affitti previsto è ampiamente coerente con il valore dichiarato dell'accordo di circa 28 miliardi di dollari.

Circa 5,5 miliardi di dollari di costi di sviluppo

Nonostante i ricavi da affitto previsti, la costruzione delle infrastrutture richieste comporterà un notevole investimento iniziale. La presentazione dei risultati di Riot, pubblicata mercoledì, stima i costi totali del progetto in circa 5,5 miliardi di dollari.

Di tale importo, circa 1,8 miliardi di dollari sono destinati allo sviluppo del sito di Riot e alle infrastrutture elettriche, mentre fino a 3,6 miliardi di dollari saranno utilizzati per rimborsare Anthropic delle sue strutture data center. Questi rimborsi dipenderanno dai costi ammissibili effettivi e diventeranno pagabili dopo che ogni fase del progetto sarà stata consegnata e avrà iniziato a generare ricavi da affitto.

Secondo lo schema di finanziamento di Riot, i finanziatori potrebbero coprire tra l'80% e il 90% dei costi totali del progetto, il che lascerebbe a Riot la responsabilità di circa 500 milioni a 1,1 miliardi di dollari di contributi in contanti. L'azienda prevede di avviare il processo di finanziamento nel 2027.

Anthropic potrebbe ricevere un interesse annuale del 12%

Uno dei dettagli finanziari più significativi riguarda l'accordo di rimborso tra le due società. Secondo la struttura descritta nel rapporto trimestrale di Riot, Anthropic può recuperare i costi ammissibili associati ai propri moduli data center tramite detrazioni dai futuri pagamenti di affitto.

L'accordo include anche un interesse annuale del 12% su tali costi ammissibili. Di conseguenza, i ricavi da affitto di Riot potrebbero essere ridotti dalle detrazioni di rimborso e dai relativi pagamenti di interessi con l'avanzare dell'accordo.

Diversi dettagli finanziari restano irrisolti. CoinDesk ha dichiarato di aver chiesto a Riot quali sarebbero i ricavi da affitto residui dopo queste detrazioni, se la società potesse rimborsare anticipatamente e quale tasso di interesse si attende di ottenere sul debito di progetto.

Riot vende più di 20.000 Bitcoin per finanziare l'espansione AI

Riot sta già utilizzando le proprie riserve di Bitcoin per finanziare la transizione verso le operazioni di data center. Nei primi nove mesi del 2026, la società ha venduto 20.264 BTC per circa 1,5 miliardi di dollari. I proventi sono stati destinati principalmente allo sviluppo dei data center e al rimborso del prestito di 200 milioni di dollari di Riot da Coinbase.

A fine settembre, Riot deteneva appena 2.418 BTC. Di fatto, la società sta convertendo il proprio bilancio in Bitcoin dell'era del mining in capitale di costruzione per lo sviluppo AI. L'azienda prevede inoltre di continuare a vendere la quasi totalità dei Bitcoin appena estratti, il che significa che le sue operazioni di mining rimarranno una fonte importante di finanziamento per l'espansione delle infrastrutture.

Prima capacità di Corsicana prevista per giugno 2027

Riot prevede che la prima fase del proprio campus di Corsicana, in Texas, sarà disponibile a giugno 2027, consentendo alla società di iniziare a incassare i ricavi da affitto del progetto. Il più ampio sviluppo da 910 MW proseguirà fino a luglio 2028, con la capacità consegnata a scaglioni. Con i finanziamenti che dovrebbero anch'essi iniziare nel 2027, quell'anno segnerà sia l'avvio della raccolta fondi del progetto sia il primo reddito da affitto.

A causa della struttura per fasi, i ricavi da affitto e gli obblighi di rimborso si svilupperanno man mano che le singole porzioni della struttura saranno completate e diventeranno operative. Riot ha inoltre dichiarato che al momento non prevede di emettere nuove azioni per finanziare i progetti annunciati. La strategia di finanziamento pianificata si basa invece in gran parte sul debito di progetto, sui contributi in contanti e sulla continua monetizzazione delle riserve di Bitcoin.

L'accordo con Anthropic rappresenta un passo significativo nella transizione di Riot dal mining di criptovalute verso le infrastrutture AI. Tuttavia, le prestazioni finanziarie a lungo termine del progetto dipenderanno dai costi di costruzione, dalle condizioni di finanziamento, dagli obblighi di rimborso e dai ricavi da affitto effettivamente trattenuti dopo le detrazioni di interessi.

Fonte: CoinDesk