Le azioni di Reddit (RDDT) sono balzate del 9,3% chiudendo mercoledì a 158,10 dollari, affermandosi come il secondo miglior titolo dell'S&P 500.

Il rally è seguito ai commenti dell'analista di Baird Colin Sebastian, secondo cui Wall Street ha già scontato la possibilità di un rinnovo deludente o stagnante dell'accordo di licenza dati tra Reddit e Google. In altre parole, se il contratto rinnovato dovesse risultare più debole delle condizioni attuali, gli investitori non dovrebbero attendersi una vendita significativa.

L'accordo vigente, che genera circa 130 milioni di dollari di ricavi annuali per Reddit, è destinato a scadere all'inizio del 2025. Le discussioni per il rinnovo sono attualmente in corso. L'accordo rientra in un più ampio ciclo di accordi di licenza stipulati tra gli sviluppatori di intelligenza artificiale e i titolari di contenuti, poiché le aziende che sviluppano grandi modelli linguistici cercano un accesso strutturato a testi generati da esseri umani per l'addestramento e il recupero delle informazioni. Per Reddit, la cui attività pubblicitaria ha generato 2,6 miliardi di dollari di ricavi negli ultimi dodici mesi, l'accordo con Google rappresenta un flusso di entrate relativamente piccolo ma strategicamente significativo. Secondo Sebastian, un rinnovo meno favorevole è improbabile che danneggi significativamente il prezzo delle azioni, mentre un accordo più forte del previsto potrebbe far salire il titolo di 10-20 dollari.

Un punto cruciale delle trattative riguarda il modo in cui i contenuti di Reddit compaiono e vengono citati all'interno dell'ecosistema di Google. Le piattaforme di ricerca basate sull'intelligenza artificiale, tra cui Google e OpenAI, preferiscono trattenere gli utenti nei propri ambienti per proteggere i ricavi pubblicitari, creando attriti con gli obiettivi di distribuzione di Reddit. Reddit ha inoltre beneficiato della forte visibilità dei suoi contenuti nei tradizionali risultati di ricerca di Google, quindi qualsiasi modifica al modo in cui i riassunti guidati dall'AI trattano i link al sito ha implicazioni sul suo traffico. Questa tensione tra le piattaforme AI e gli editori riguardo a referral e attribuzione è diventata un tema ricorrente nelle trattative di licenza dei contenuti in tutto il settore.

Forti risultati trimestrali

L'ultimo rapporto trimestrale di Reddit ha mostrato risultati impressionanti. L'azienda ha registrato nel secondo trimestre un utile per azione di 1,25 dollari, ben sopra le stime degli analisti di 0,95 dollari. I ricavi hanno raggiunto 804,91 milioni di dollari, in aumento del 61% su base annua e al di sopra della previsione del consenso di 731 milioni di dollari. Nel trimestre corrispondente dell'anno precedente, Reddit aveva riportato un EPS di appena 0,45 dollari, a sottolineare l'entità del miglioramento. Reddit è diventata pubblica a marzo 2024 e la monetizzazione basata sulla pubblicità è stata il principale motore dell'accelerazione dei ricavi successiva all'IPO.

L'azienda ha registrato un margine di utile netto del 31,35% e un rendimento del capitale proprio del 29,02%. Wall Street ora prevede un utile per azione per l'intero anno di 5,27 dollari.

Rallentamento della crescita della base utenti

Mentre le metriche finanziarie restano solide, lo slancio di acquisizione di utenti sta rallentando. Gli utenti attivi giornalieri globali sono cresciuti del 17% su base annua nel primo trimestre e del 18% nel secondo, rispetto a una crescita del 31% e del 21% nel periodo dell'anno precedente. Il rallentamento è evidente, anche se i tassi di crescita rimangono positivi. Gli utenti attivi giornalieri sono la metrica che gli inserzionisti osservano più da vicino sulle piattaforme social, poiché i livelli di coinvolgimento influenzano direttamente i prezzi pubblicitari e la domanda di inventario.

Il sentiment degli analisti varia lungo Wall Street. Loop Capital mantiene un obiettivo di prezzo di 260 dollari, Needham punta a 300 dollari e B. Riley ha recentemente aumentato il proprio target a 270 dollari. Zacks nelle ultime settimane ha declassato il titolo da "strong buy" a "hold". Tra i 31 analisti che seguono il titolo, la raccomandazione media è "Moderate Buy" con un prezzo obiettivo medio di 221,10 dollari.

Gli insider aziendali sono stati venditori attivi di recente, dismettendo circa 33,7 milioni di dollari in azioni negli ultimi tre mesi. Il membro del consiglio Robert Sauerberg ha venduto 5.128 azioni a 159,92 dollari il 25 agosto, riducendo le proprie partecipazioni del 15,92%. Le vendite da parte degli insider dopo il primo anno di quotazione di un'azienda sono comuni, poiché i primi azionisti e i direttori ottengono liquidità dopo la scadenza dei lockup, anche se si tratta di un dato che gli investitori spesso monitorano insieme ai fondamentali.

Gli indicatori tecnici mostrano una media mobile a 50 giorni delle azioni Reddit a 170,91 dollari e una media mobile a 200 giorni a 158,53 dollari. L'azienda ha una capitalizzazione di mercato di 29,57 miliardi di dollari e un coefficiente beta di 2,02, il che significa che storicamente il titolo si è mosso all'incirca il doppio rispetto al mercato più ampio in entrambe le direzioni.