Ci si attende che la Reserve Bank of Australia alzi il cash rate di 25 punti base a 4,60% nella riunione di martedì 29 settembre, con 33 economisti su 34 che anticipano la mossa, secondo un sondaggio Reuters pubblicato poco dopo le 6 di mattina, ora di Sydney, di venerdì — una sveglia Mattutina per chiunque lavori sui tassi locali. L'aumento porterebbe il cash rate — il principale leva di politica monetaria della RBA, che sostiene i costi di finanziamento dell'intera economia — ai livelli più alti dalla fine del 2011, quando il tasso si attestava al 4,75%. I 34 economisti sono stati intervistati tra il 17 e il 24 settembre.

Punti chiave del sondaggio:

• 33 economisti su 34 si attendono che la RBA alzi il cash rate di 25 punti base a 4,60% il 29 settembre, il livello più alto dalla fine del 2011.
• Sarebbe il quarto rialzo del 2026, portando il restrizionemovimento cumulato dell'anno a 100 punti base.
• 26 economisti su 31 vedono il cash rate ancora al 4,60% a fine dicembre; una minoranza si attende il 4,85%.
• Un mese fa, quasi tutti gli economisti prevedevano un mantenimento a settembre e un picco al 4,35%.
• L'inflazione trimmed mean si è fermata al 3,6% a luglio, contro la previsione della RBA del 3,3% a fine anno.
• La previsione mediana vede il cash rate tornare al 4,35% entro la fine del 2027, ma le opinioni divergono ampiamente dal terzo trimestre 2027.

Il consenso è cambiato bruscamente in breve tempo. mese fa, quasi tutti gli economisti prevedevano che la RBA avrebbe mantenuto i tassi fermi a settembre, e le previsioni mediane indicavano un picco del cash rate al 4,35%. Quell'opinione è stata superata da una pressione inflazionistica più forte dopo la riunione di agosto e dai dubbi della governatrice Michele Bullock sul fatto che la politica sia sufficientemente restrittiva da riportare l'inflazione nella fascia obiettivo del 2%-3% della banca.

L'inflazione core è la preoccupazione centrale. La misura trimmed mean, l'indicatore preferito dalla RBA, si è fermata al 3,6% a luglio, ben sopra il tetto della fascia obiettivo del 2%-3%, mentre la previsione della stessa banca la vede scendere al 3,3% entro fine anno — comunque al di sotto del ritorno nella fascia. L'economia è inoltre cresciuta leggermente più velocemente lo scorso trimestre rispetto al ritmo di circa il 2% che la RBA stima sostenibile senza aggiungere pressioni sui prezzi, nonostante il momento si stia affievolendo.

Paul Bloxham, chief economist di HSBC per Australia e Nuova Zelanda, è uno dei cinque intervistati che si attendono un altro rialzo nel trimestre successivo. Ha sostenuto che la RBA sta perdendo pazienza con un'inflazione sopra l'obiettivo e deve dimostrare che riportare l'inflazione nel target entro l'orizzonte della fine del 2027 viene prima di tutto. Una crescita superiore alle attese, una produttività deludente e un dato mensile dell'inflazione di luglio troppo elevato lo hanno spinto a virare su una chiamata di rialzo a settembre, e si attende che l'inflazione core superi le previsioni nei prossimi mesi.

Tra le principali banche nazionali, CBA, NAB e Westpac vedono il cash rate a fine anno al 4,60%, mentre ANZ si attende il 4,85%. NAB ha dichiarato che i rischi sono chiaramente orientati verso una mossa successiva a novembre, anche se non è il suo scenario di base. Tutte e quattro le principali banche australiane prevedono ora un rialzo della RBA al 4,60% il 29 settembre.

Oltre quest'anno, gli economisti si attendono in generale che il cash rate rimanga al 4,60% fino a metà 2027, prima che le opinioni divergano nettamente dal terzo trimestre di quell'anno. La previsione mediana vede il tasso tornare al 4,35% entro la fine del 2027, in un ampio intervallo che va da un massimo del 4,85% a un minimo del 4,10% o inferiore.

Come si posizionano i mercati:

Con 33 economisti su 34 che si attendono un rialzo, la mossa di martedì è quasi interamente prezzata. Il dollaro australiano sarà quindi più propenso a reagire al comunicato della RBA e alla conferenza stampa della governatrice Bullock che alla decisione in sé. Se la banca segnalasse di essere aperta a ulteriori rialzi, l'AUD potrebbe ricevere una spinta e i rendimenti front-end potrebbero salire, i mercati che prezzano una mossa a novembre. Un messaggio chiaro di "una e basta" potrebbe invece togliere parte del premio di restrizione dalla valuta. Il tasso di politica monetaria australiano salirebbe inoltre ulteriormente sopra quello della maggior parte delle controparti del G10, a sostegno dell'AUD sulle coppie incrociate, in particolare AUD/JPY e AUD/NZD.

I freschi dati sul mercato del lavoro difficilmente faranno deragliare il rialzo della prossima settimana, anche se gli obiettivi della RBA riguardano sia la stabilità dei prezzi che la piena occupazione. Il dollaro australiano è rimasto poco mosso dopo l'ultimo rapporto sul lavoro che ha mostrato il tasso di disoccupazione al 4,6%, il massimo dal 202, con la partecipazione che ha superato il dato positivo sull'occupazione (Il tasso di disoccupazione australiano tocca il 4,6%, massimo dal 2021, la partecipazione supera il dato sull'occupazione).

Per ora, la decisione di martedì — e il tono del comunicato che l'accompagna — determinerà se i mercati considereranno il 4,60% come il picco del ciclo di restrizione o semplicemente una tappa intermedia, con un'ulteriore mossa già a novembre ancora sul tavolo per alcuni analisti.

Fonte: ForexLive — https://investinglive.com/central-banks/sticky-core-inflation-pushes-rba-towards-its-highest-cash-rate-since-2011/