In sintesi

• Quantum Computing Inc. (QUBT) ha registrato nel secondo trimestre ricavi di 5,6 milioni di dollari, in crescita di oltre il 9.000% su base annua rispetto ai 61.000 dollari.
• QUBT si scambiava intorno a 8,91 dollari il 21 agosto, mentre sette titoli di quantum computing salivano insieme.
• La perdita netta si è ridotta a 11,8 milioni di dollari dai 36,5 milioni, in gran parte per la contrazione delle perdite su derivati su warrant anziché per una redditività operativa di base.
• Sei diversi catalizzatori hanno alimentato il più ampio rialzo di settore, tra cui un nuovo prezzo obiettivo di BMO su D-Wave e un traguardo criogenico raggiunto da IBM.
• Il consenso degli analisti su QUBT è Hold, con un prezzo obiettivo medio di 18,33 dollari e ricavi superiori alle stime a 5,55 milioni di dollari contro i 5,15 milioni attesi.

Quantum Computing Inc. ha comunicato ricavi del secondo trimestre pari a 5,6 milioni di dollari, un balzo di oltre il 9.000% rispetto ai 61.000 dollari registrati nello stesso trimestre dell'anno precedente. Il titolo ha aperto a 8,91 dollari il 21 agosto, muovendosi all'interno di un rialzo più ampio che ha coinvolto i nomi legati al quantum computing.

La crescita dei ricari deriva dalle vendite di prodotti fotonici a clienti governativi, educativi e commerciali. I ricavi sono inoltre aumentati del 51% su base sequenziale rispetto ai 3,7 milioni di dollari del primo trimestre.

Quel dato di rilievo colpisce l'attenzione, ma l'attività sottostante resta ancora molto piccola e gran parte del miglioramento del risultato finale deriva dalla riduzione di una perdita contabile su derivati su warrant, più che da un passaggio a utile del business principale. Per chi osserva il settore, questa distinzione è importante, perché il comparto spesso reagisce a notizie su traguardi raggiunti e a grandi variazioni percentuali, anche quando la base di ricavi sottostante rimane limitata.

La perdita netta si è ridotta a 11,8 milioni di dollari rispetto ai 36,5 milioni di un anno prima. QUBT ha chiuso il trimestre con un portafoglio ordini di 42,5 milioni di dollari e 1,3 miliardi di dollari di cassa, che garantiscono alla società anni di autonomia finanziaria.

Il trimestre ha compreso anche l'acquisizione di NHanced Semiconductors da parte di QUBT, che ha avviato un secondo impianto di fabbricazione di chip. L'operazione ha portato le spese operative a crescere del 114% su base annua, fino a 21,8 milioni di dollari, a ricordare che l'espansione della capacità produttiva può modificare il profilo di costo prima di modificare la redditività.

QUBT ha riportato una perdita di 0,05 dollari per azione, peggiore della stima di consenso di 0,03 dollari. I ricavi di 5,55 milioni di dollari sono tuttavia risultati superiori ai 5,15 milioni attesi dagli analisti.

Rally di settore, molteplici catalizzatori

QUBT non è stata l'unica il 21 agosto. D-Wave (QBTS), Rigetti (RGTI), IonQ (IONQ), Infleqtion (INFQ), IQM (IQMX) e IBM sono tutte salite nella stessa mattinata.

Ciascuna aveva il proprio catalizzatore — o nessuno. D-Wave è salita fino al 7% dopo che BMO Capital Markets ha avviato la copertura con una valutazione Outperform e un prezzo obiettivo di 35 dollari. Rigetti ha guadagnato il 9,6% anche se la nota di BMO non la menzionava affatto. IonQ è salita del 7,5% dopo la firma di un accordo non vincolante per l'adesione a una piattaforma quantistica cloud del governo canadese. IBM è avanzata del 2% dopo aver collegato due moduli criogenici, un passo verso il suo obiettivo di calcolo quantistico tollerante ai guasti entro il 2029.

I titoli quantistici vengono negoziati sempre più come un paniere unico. Quando un nome del settore finisce al centro di una notizia rialzista, gli altri tendono a seguirlo, indipendentemente dal fatto che la notizia li riguardi. Ciò rende i singoli report sugli utili, le note degli analisti e i traguardi tecnici parte di un quadro di sentiment più ampio anziché eventi isolati.

Leggere correttamente i numeri

Infleqtion è un buon esempio di come queste cifre possano trarre in inganno. La società ha inizialmente comunicato ricavi del secondo trimestre in crescita del 116% a 12,6 milioni di dollari, per poi rettificare la cifra a 13,5 milioni di dollari, un aumento del 157%, in un deposito emendato presso la SEC. Gran parte della copertura che ha mosso il titolo in quella settimana non ha mai colto la rettifica.

Un balzo dei ricavi del 9.000% sembra un'impresa epica. Ma quando la base dell'anno precedente è di 61.000 dollari, il calcolo è semplice.

Landscape Capital Management ha acquistato 381.046 azioni QUBT nel secondo trimestre, per un valore di circa 3,7 milioni di dollari. Gli investitori istituzionali detengono complessivamente il 4,26% della società.

Le valutazioni degli analisti si suddividono in quattro Buy, due Hold e una Sell, per un rating di consenso Hold e un prezzo obiettivo medio di 18,33 dollari. L'intervallo di negoziazione a 52 settimane va da 6,18 a 25,84 dollari.

Altrove nel settore, IQM ha comunicato agli investitori di attendersi la maggior parte dei ricavi 2026 nel quarto trimestre, legata alle consegne di sistemi rientranti nel portafoglio ordini da 102 milioni di euro. D-Wave ha indicato due o tre vendite complete di sistemi all'anno a partire dal 2027.