Poolin, un tempo uno dei maggiori pool di mining di Bitcoin al mondo, ha presentato istanza di protezione fallimentare Chapter 11 negli Stati Uniti mentre cerca di vendere i suoi asset di mining statunitensi residui e far fronte a circa $173.1 milioni di obbligazioni insolute. Al suo apice, Poolin era tra i principali pool di mining di Bitcoin a livello globale — insieme a operatori come F2Pool e Antpool — coordinando l’hash rate di singoli miner che convalidano collettivamente le transazioni sulla rete Bitcoin.

La procedura riguarda la capogruppo con sede a Singapore e le sue controllate statunitensi, Lonestar Dream Inc. e Lonestar Taproot LLC. Secondo i documenti giudiziari, la richiesta di fallimento è stata depositata dopo la cessazione, il 10 luglio, delle attività di mining e hosting di Poolin in Texas. La società stima di avere tra 10,001 e 25,000 creditori, con asset compresi tra $1 milione e $10 milioni e passività totali tra $100 milioni e $500 milioni. Il deposito inserisce Poolin in una serie di ristrutturazioni nel settore del mining crypto seguite alla flessione di mercato del 2022, tra cui il Chapter 11 di Compute North nel settembre 2022 e quello di Core Scientific nel dicembre 2022, sebbene il collasso di Poolin sia derivato principalmente da obbligazioni di prestito legate alla sua attività di wallet, più che dalla sola economia del mining.

Gli IOU dei clienti dominano la struttura del debito

Il Chief Restructuring Officer Michael DuFrayne ha dichiarato che le obbligazioni non garantite verso i clienti rappresentano la maggior parte del debito. Circa $163.7 milioni consistono in IOU emessi agli utenti di Poolin Wallet dopo la sospensione dei prelievi durante la flessione del mercato delle criptovalute del 2022. Circa 11,700 clienti retail avevano saldi congelati superiori a $100 quando la piattaforma ha interrotto i prelievi.

Un’offerta stalking horse da $52 milioni fissa la base d’asta

Poolin non prevede di riorganizzare la propria attività tramite il Chapter 11. La società intende invece vendere tutti gli asset di mining statunitensi residui per massimizzare i recuperi per i creditori.

La società ha firmato accordi di acquisto di asset con Thor CALAP LLC, che fungerà da offerente stalking horse. La transazione proposta valuta gli asset $52 milioni, comprendendo $15 milioni per la proprietà di Pyote e $37 milioni per i diritti energetici e le attrezzature di mining del sito di Tarbush.

L’offerta stabilisce il prezzo minimo d’asta, sebbene possano emergere offerte concorrenti prima dell’approvazione della vendita da parte del tribunale. Ciascuna proprietà potrebbe inoltre essere venduta separatamente qualora ciò producesse un risultato migliore per i creditori. Il divario tra la valutazione stalking horse da $52 milioni e i $173.1 milioni di obbligazioni dichiarate evidenzia l’incertezza su quanto i creditori di Poolin — prevalentemente utenti retail del wallet — riusciranno infine a recuperare.

Poolin ha condotto un processo di marketing di tre mesi prima di selezionare l’offerente. Durante quel periodo, i consulenti hanno contattato oltre 335 potenziali acquirenti, ottenuto 28 accordi di riservatezza e ricevuto sette lettere d’intenti. Nel frattempo, Lonestar Dream e Lonestar Taproot hanno accumulato circa $45.9 milioni di perdite dalla loro costituzione.

Da leader del settore al fallimento

Poolin è stata fondata in Cina nel 2017 ed è diventata entro il 2019 uno dei maggiori pool di mining di Bitcoin al mondo. Oltre ai servizi di mining, la società si è espansa nel prestito di asset digitali tramite Poolin Wallet, offrendo prestiti in USDT garantiti da criptovalute e prodotti di deposito fruttiferi.

Il divieto cinese sul mining di Bitcoin nel 2021 ha costretto la società a spostare le proprie attività negli Stati Uniti. Tuttavia, Poolin aveva preso in prestito circa $213 milioni a fronte di asset in criptovalute valutati intorno a $355.8 milioni. Quando il crollo del mercato crypto del 2022 ha innescato liquidazioni del collaterale, la società non è più stata in grado di far fronte alle proprie obbligazioni di debito né di ripristinare i prelievi dei clienti.

Il deposito fallimentare rappresenta un’altra ristrutturazione significativa nel settore del mining di criptovalute. L’asta degli asset prevista determinerà quanto valore potranno recuperare i creditori, avvicinando uno degli ex leader di mercato del settore alla chiusura delle sue attività statunitensi residue.