Polymarket sta indagando su un gruppo di scommesse piazzate poco prima della chiusura dei seggi nelle elezioni israeliane del 27 ottobre, un caso che evidenzia un problema persistente legato alla trasparenza della blockchain: le transazioni sono pubbliche e ispezionabili da chiunque, ma capire chi le abbia effettivamente piazzate—e se abbia agito sulla base di informazioni riservate—è considerevolmente più difficile. Polymarket è un mercato predittivo, una piattaforma in cui gli utenti acquistano e vendono contratti legati a eventi del mondo reale, con prezzi che si muovono man mano che i trader rivedono le proprie previsioni.

Centinaia di account appena creati sono stati aperti per scommettere sulla conferma di Benjamin Netanyahu come Primo Ministro e sull'affermazione del partito Likud come prima forza della Knesset, secondo Reuters. A colpire è soprattutto la tempistica. Le posizioni sono state aperte prima della chiusura dei seggi elettorali e alcuni account hanno prelevato più di 100.000 dollari una volta resi pubblici i risultati degli exit poll. Polymarket sta ora esaminando molti dei wallet per determinare se le scommesse siano frutto di insider trading. Tuttavia non è stata accertata alcuna condotta illecita e uno schema di trading sospetto non è, di per sé, una prova.

Wallet appena finanziati sono un segnale, non un verdetto

Bubblemaps, una società di analisi on-chain, ha individuato 101 account che hanno ricevuto finanziamenti il giorno stesso delle elezioni e prima della chiusura delle votazioni. Anche Polysights ha segnalato la questione. La tempistica destà sospetti, ma le scommesse vincenti possono essere frutto di ricerche efficaci o di semplice fortuna. Ad oggi, non esistono prove pubbliche che colleghino alguno di questi wallet a funzionari elettorali o a informatori.

Ciò che la blockchain rivela e ciò che nasconde

Chiunque può analizzare le transazioni effettuate su Polymarket, che si regola sulla blockchain Polygon. Ma sebbene la catena riveli le transazioni stesse, non offre alcuna indicazione sull'identità del titolare di un wallet o sull'eventuale proprietà comune di più wallet. Confermare tale proprietà richiede dati dagli exchange interessati, dai canali bancari e dai dispositivi utilizzati. È un vincolo strutturale per i mercati on-chain: la trasparenza riguarda la transazione, non la persona dietro il wallet.

Una ricerca dell'University of British Columbia mostra che perdite insolite dei market maker e wallet collegati possono costituire segnali d'allarme che meritano un esame più approfondito. Nessuno di questi schemi, tuttavia, equivale a una prova di condotta criminale. Gli avvocati di Katten, nel frattempo, inquadrano la questione più ampia nel cosiddetto concetto di “outcome agency”: il trader si è semplicemente limitato a prevedere un evento, oppure lo conosceva o ne ha influenzato l'esito?

Come Polymarket vigila sui propri mercati

Polymarket sta cercando di ridurre l'anonimato con un sistema di sorveglianza che collega l'attività blockchain e i dati dei social media con le registrazioni elettorali e le informazioni raccolte da banche e società di criptovalute. Secondo NPR, il sistema genera diverse centinaia di notifiche ogni giorno. È supervisionato da Shana Bautista, ex funzionaria dell'FBI che guida il team investigativo di 16 persone dell'azienda.

Il team ha già esaminato un gran numero di scommesse relative alle elezioni di midterm del 3 novembre e, secondo NPR, almeno due casi sono stati segnalati alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La piattaforma regolamentata di Polymarket negli Stati Uniti richiede agli utenti di verificare la propria identità, mentre la piattaforma internazionale consente di effettuare transazioni in criptovalute in forma anonima. Ciononostante, secondo Bautista, gli investigatori riescono spesso a risalire al titolare di un wallet.

I capitali in gioco sui mercati elettorali

La necessità di una sorveglianza più rigorosa cresce di pari passo con il denaro che affluisce ai mercati elettorali. Secondo il Council on Foreign Relations, gli americani hanno già scommesso più di 1,4 miliardi di dollari sulle elezioni di midterm statunitensi, una cifra che potrebbe superare i 2 miliardi entro il 3 novembre.

Uno snapshot del 29 ottobre di Artemis ha valutato il volume di trading annuale di Polymarket a 84,9 miliardi di dollari, anche se tale cifra rappresenta l'attività di trading cumulativa e non depositi freschi.

L'influenza si estende anche oltre chi scommette. Uno studio sostenuto dal Brennan Center ha rilevato che quote scommesse favorevoli aumentano la percezione degli elettori delle possibilità di vittoria di un candidato di 10-20 punti percentuali. Eppure, oltre l'80% degli intervistati desiderava una regolamentazione più severa o un divieto totale.

Uno schema che i regolatori stanno già inseguendo

La ricerca suggerisce che i rischi vadano ben oltre il voto israeliano. L'Anti-Corruption Data Collective ha individuato più di 20 milioni di dollari in scommesse sugli esiti delle elezioni di midterm del 2026 che gli insider potevano conoscere in anticipo. Le scommesse ad alto rischio sugli outsiders hanno vinto nel 24,2% dei casi in quei mercati, contro il 14,9% nei mercati decisi dagli elettori. I ricercatori hanno inoltre individuato 310 casi di movimenti di prezzo insoliti poco prima di annunci pubblici su tre piattaforme. Pur essendo preoccupanti, questi risultati non dimostrano insider trading.

I regolatori stanno già intervenendo. La CFTC ha emesso a febbraio un advisory sulla sorveglianza a seguito di casi che implicavano l'uso improprio di informazioni non pubbliche. Separatamente, Cryptopolitan ha riferito che Polymarket ha inasprito le proprie regole di trading a marzo.

L'indagine israeliana rappresenta ora una prova concreta: Polymarket riesce a trasformare un'attività blockchain sospetta in prove credibili di illecito? Il modo in cui verrà risolta questa domanda potrebbe contribuire a definire l'approccio alla supervisione dei mercati elettorali mentre le scommesse sulle elezioni di midterm statunitensi crescono in vista del voto del 3 novembre.