Il Sejm non raggiunge la maggioranza richiesta

I parlamentari polacchi non sono riusciti a rilanciare la legge nazionale sul mercato delle cripto-attività, lasciando la Polonia senza un'autorità nazionale in grado di concedere licenze alla maggior parte dei fornitori di servizi crypto ai sensi del regolamento dell'Unione europea sui mercati delle cripto-attività (MiCA).

Secondo il verbale ufficiale della votazione del Sejm, il 4 settembre 241 deputati hanno votato per rovesciare il veto del presidente Karol Nawrocki, mentre 198 hanno votato contro la mozione e tre si sono astenuti. La ripromulgazione della legge richiedeva una maggioranza dei tre quinti pari a 266 voti, lasciando la mozione a corto di 25 voti.

La legge vetata avrebbe designato l'autorità competente polacca per il MiCA e stabilito le procedure di licenza e vigilanza per le imprese che operano con cripto-attività. Poiché il MiCA si applica già direttamente in tutta l'UE — le sue disposizioni sui fornitori di servizi crypto-attività sono divenute pienamente applicabili alla fine di dicembre 2024 — la votazione ha riguardato l'apparato di vigilanza polacco e non il regolamento UE in sé.

Il voto fallito blocca il licensing nazionale

L'Autorità polacca di vigilanza finanziaria, nota come KNF, ha spiegato le conseguenze pratiche in una dichiarazione ufficiale pubblicata il 4 settembre.

La KNF ha affermato che la Polonia non ha formalmente nominato un'autorità pubblica che svolga la maggior parte delle funzioni nazionali richieste dal MiCA. Il vuoto riguarda i fornitori di servizi crypto e la maggior parte degli emittenti di token, sebbene la KNF conservi poteri limitati sugli emittenti di token di moneta elettronica in base alle norme esistenti sul settore finanziario.

Di conseguenza, la Polonia non può avviare né completare le domande nazionali di autorizzazione come fornitore di servizi crypto-attività (CASP). Tale procedura potrà aprirsi solo dopo che la legislazione nazionale avrà formalmente designato il supervisore responsabile.

Il periodo transitorio massimo del MiCA è scaduto il 1° luglio 2026, eliminando la base temporanea in base alla quale le imprese polacche idonee avevano continuato a operare attraverso il precedente sistema nazionale di registrazione delle valute virtuali. La KNF ha sottolineato che né la legislazione nazionale né una decisione di vigilanza possono prorogare tale scadenza.

I fornitori esteri mantengono una via d'accesso in Polonia

L'assenza di un'autorità nazionale non impedisce a ogni azienda crypto di servire clienti polacchi. L'autorizzazione MiCA rilasciata in uno Stato membro può essere utilizzata in tutta l'UE attraverso la procedura di notifica transfrontaliera prevista dal regolamento.

La KNF ha confermato che i fornitori autorizzati in altri Paesi del blocco possono continuare a operare in Polonia dopo aver notificato al proprio regolatore nazionale. Non necessitano di una presenza fisica in Polonia né di un'approvazione da parte di un'autorità polacca prima di utilizzare questa procedura di passaporto europeo.

Il vuoto legislativo tratta in modo diverso i richiedenti nazionali e i fornitori autorizzati a livello UE:

• Richiedente polacco: una domanda polacca di autorizzazione CASP non può essere completata finché la legislazione non nomina formalmente l'autorità competente — il licensing nazionale non è disponibile.
• Fornitore autorizzato nell'UE: un fornitore con licenza in un altro Stato membro può servire i clienti polacchi tramite la procedura di passaporto del MiCA.

Questa distinzione colloca i richiedenti polacchi in una posizione di svantaggio strutturale nel proprio mercato nazionale. Essi non dispongono di una procedura di domanda nazionale equivalente, mentre i concorrenti autorizzati altrove nell'UE possono raggiungere legalmente gli stessi clienti.

La Polonia è in ritardo rispetto a diversi partner europei

Un registro ESMA aggiornato a febbraio 2026 mostrava autorità MiCA formalmente designate in mercati tra cui Germania, Irlanda, Lituania e Paesi Bassi. La Francia aveva suddiviso le relative responsabilità tra AMF e ACPR.

La Polonia compariva nel registro con la KNF indicata come autorità designata, ma un asterisco segnalava che la designazione non era stata formalmente completata. La dichiarazione di settembre della KNF conferma che questa posizione rimane irrisolta.

Il documento ESMA contrassegnava con analoghe specifiche anche altre giurisdizioni europee, quindi la Polonia non è l'unico caso incompleto del continente. Tuttavia, la sua procedura nazionale di autorizzazione rimane indisponibile più di un anno e mezzo dopo la piena applicabilità del MiCA, mentre diversi mercati confinanti e concorrenti possono già gestire le domande tramite i propri supervisori nominati.

La disputa riguarda l'attuazione polacca del MiCA

Nawrocki ha rinviato la legge al parlamento l'11 giugno tramite un'formale comunicazione di veto relativa alla legislazione approvata il 15 maggio.

In una dichiarazione separata che spiegava la sua decisione, il presidente ha affermato di sostenere la regolamentazione delle cripto-attività e la tutela dei consumatori, ma di contestare il quadro proposto dal governo. Il suo ufficio ha dichiarato che la legge incorporava solo una delle 16 aree in cui la presidenza aveva chiesto revisioni e restava troppo simile a due proposte precedenti. Nawrocki ha dichiarato che avrebbe firmato una legge revisionata.

Il disaccordo riguarda quindi i poteri e le disposizioni nazionali che la Polonia dovrebbe istituire attorno al MiCA, e non se il regolamento UE si applichi o meno.

Il parlamento deve produrre un nuovo disegno di legge

Il fallito tentativo di rovesciare il veto impedisce l'entrata in vigore della legge approvata il 15 maggio. Chiudere il vuoto normativo richiederà una nuova proposta in grado di superare il parlamento e ottenere la firma del presidente.

Finché ciò non accadrà, la KNF non potrà completare i procedimenti nazionali di autorizzazione CASP. I fornitori crypto polacchi resteranno privi di una procedura di licenza nel proprio Paese, mentre le aziende approvate da altri regolatori UE continueranno a utilizzare il MiCA per entrare nel mercato polacco.

Questo articolo ha scopi informativi e non costituisce consulenza legale, finanziaria o di investimento.