Plume ha lanciato nBND, un nuovo vault tokenizzato il cui asset di riserva primario è l'Fidelity Total Bond ETF (FBND), un exchange-traded fund consolidato con circa 28 miliardi di dollari in asset sotto gestione, secondo un annuncio pubblicato sul blog ufficiale di Plume. Il nuovo prodotto offre agli investitori blockchain un'esposizione garantita principalmente dal fondo obbligazionario totale di Fidelity, portando il settore della finanza tokenizzata più a fondo nel reddito fisso tradizionale.

Il lancio amplia il mercato degli asset del mondo reale (RWA) — strumenti finanziari tradizionali rappresentati su infrastrutture blockchain — oltre i Treasury bill tokenizzati e i prodotti monetari, portando un portafoglio obbligazionario gestito attivamente in una struttura onchain. Con nBND, Plume punta a un mercato onchain del reddito fisso più ampio e interconnesso, che vada oltre i prodotti a breve termine sui Treasury statunitensi.

Un vault supportato da FBND, non un ETF tokenizzato

Al centro di nBND c'è l'Fidelity Total Bond ETF (FBND), che detiene asset per circa 28 miliardi di dollari. Invece di tokenizzare l'ETF stesso, il progetto di Plume utilizza il fondo come asset di riserva primario a supporto di un vault onchain. Il vault è rappresentato attraverso una rete tokenizzata, mentre i certificati effettivi dell'ETF continuano a esistere nel mondo finanziario tradizionale. In pratica, ciò significa che nBND funziona come una rappresentazione onchain di un vault la cui riserva è costituita da quote di FBND, anziché come una classe di quote tokenizzata dell'ETF stesso.

Questa distinzione è importante. Fidelity non ha tokenizzato 28 miliardi di dollari di obbligazioni, né nBND equivale a FBND che tokenizza l'intero portafoglio. La struttura stabilisce invece un collegamento tra un portafoglio obbligazionario esistente e le applicazioni finanziarie che girano su blockchain. Per i detentori, l'esposizione al fondo arriva quindi attraverso l'assetto di riserva del vault, con FBND immutato.

La gestione attiva obbligazionaria entra nel mercato RWA

A differenza dei prodotti a tema Treasury attualmente disponibili onchain, concentrati sul debito pubblico statunitense a breve termine, FBND offre esposizione a una gamma più ampia di reddito fisso. Il fondo contiene titoli di Stato, obbligazioni societarie e cartolarizzazioni ipotecarie, insieme ad altri titoli a reddito fisso, che conferiscono a nBND una strategia obbligazionaria più diversificata.

Secondo il CEO e cofondatore di Plume Chris Yin, investitori istituzionali non sono interessati ai Treasury a breve durata e cercano invece duration — esposizione a obbligazioni oltre le scadenze a breve termine — e gestione attiva onchain. Questa transizione potrebbe ampliare la gamma di asset del mondo reale disponibili onchain nella finanza decentralizzata.

I Treasury tokenizzati hanno raggiunto i 15 miliardi di dollari

Man mano che gli asset Treasury statunitensi tokenizzati crescono, cresce anche Plume. Sulla base dei dati dell'azienda, il segmento è aumentato da circa 12 miliardi a 15 miliardi di dollari nei due mesi da aprile a giugno.

Anche a quelle dimensioni, il reddito fisso tokenizzato rimane piccolo rispetto al mercato globale del reddito fisso, che si avvicina ai 100.000 miliardi di dollari. Questo divario rappresenta una significativa opportunità per le piattaforme che offrono soluzioni di tokenizzazione. Se la tendenza stabilita dai token garantiti da Treasury dovesse continuare, il credito societario, i portafogli obbligazionari diversificati e le strategie gestite attivamente potrebbero seguire nel mercato blockchain.

nBND punta agli asset a reddito fisso programmabili

Plume commercializza nBND principalmente come prodotto di rendimento. Al tempo stesso, le posizioni tokenizzate del vault possono potenzialmente interagire con le applicazioni onchain, rendendo l'esposizione finanziaria programmabile e aprendo la porta a un uso significativo come collateral nei mercati onchain.

Secondo Plume, la programmabilità, la costruzione del portafoglio e l'utilità come collateral sono i principali motori dell'adozione della blockchain — temi in cui la leadership di Fidelity nei prodotti di investimento potrebbe contribuire a accendere il potenziale dei prodotti di investimento tradizionali su blockchain.

La prova decisiva ora è l'adozione. Sebbene nBND colleghi un grande fondo obbligazionario tradizionale all'infrastruttura blockchain, il volume di capitale che affluirà nel vault determinerà il successo del prodotto onchain.