Più di 242.000 utenti hanno impegnato 15,92 milioni di Test-Pi per acquisire 10 milioni di token SLICE tra l’11 giugno e il 28 giugno, segnando il secondo esperimento Launchpad di Pi Network. Il numero di partecipanti dimostra la portata che Pi può offrire a una nuova applicazione, ma l’esperimento va oltre la distribuzione di token: Pi sta testando se gli asset impegnati durante un lancio possano diventare liquidità permanente per il token, anziché essere trasferiti al progetto come proventi di raccolta fondi.

Questo modello potrebbe dare alle nuove applicazioni un mercato immediato, riducendo al tempo stesso il rischio che un progetto ritiri la liquidità a supporto del proprio token. Non dimostra ancora che gli utenti continueranno a usare tali applicazioni dopo la fine della campagna di lancio. SLICE utilizza Test-Pi e non migrerà mai a Mainnet. Il test può affinare l’infrastruttura per futuri token dell’ecosistema, ma non ha alcuna incidenza sul prezzo di mercato di PI.

Partecipazione più ampia, impegni medi più bassi

SLICE ha seguito il primo esperimento Launchpad di Pi con IRRA. Durante quel test precedente, più di 198.000 utenti avevano impegnato 14,72 milioni di Test-Pi, di cui 11,71 milioni di Test-Pi sono stati infine applicati all’acquisizione di 10 milioni di token IRRA.

Rispetto a IRRA, il lancio di SLICE ha attirato circa il 22% di partecipanti in più, mentre gli impegni totali sono aumentati solo di circa l’8%. Di conseguenza, gli impegni medi sono scesi da circa 74 Test-Pi per partecipante a circa 66 Test-Pi — un calo di quasi il 12%. I dati suggeriscono che la partecipazione sia diventata più ampia senza crescere in modo proporzionale in termini di capitale, un risultato che potrebbe allinearsi all’obiettivo di Pi di distribuire l’accesso tra molti utenti invece di consentire agli impegni più grandi di dominare un’allocazione.

Il cambiamento non può essere attribuito interamente a un maggiore interesse per SLICE. Pi ha rivisto il processo di partecipazione dopo che il test IRRA aveva mostrato che alcuni utenti avevano difficoltà con passaggi separati di staking e impegno. Più di 478.000 utenti avevano messo in staking Test-Pi durante quel primo lancio, ma meno della metà ha poi proceduto a effettuare un impegno.

Per SLICE, il Launchpad ha calcolato automaticamente il blocco richiesto per l’accesso equo dopo che un partecipante aveva selezionato un importo da impegnare. Pi ha inoltre presentato il coinvolgimento nell’applicazione come un bonus percentuale sui token ricevuti, anziché come uno sconto sul loro prezzo di acquisizione. Secondo la spiegazione del flusso rivisto di Pi Network, impegni più elevati richiedono blocchi proporzionalmente più grandi. Il blocco temporaneo resta Pi del partecipante e viene restituito dopo il periodo pertinente.

Il processo più semplice potrebbe aver ridotto l’abbandono osservato durante il primo esperimento. Tuttavia, poiché sono cambiati sia l’interfaccia sia l’applicazione, i risultati pubblicati non possono stabilire se i partecipanti aggiuntivi siano arrivati per l’utilità di SLICE, per un onboarding più semplice o per una curiosità generale verso un secondo lancio.

Gli impegni del lancio diventano liquidità permanente

Il modello di token dell’ecosistema proposto da Pi si differenzia da una vendita di token convenzionale per un aspetto centrale: il progetto emittente non riceve i Pi impegnati dai partecipanti. Tali asset vengono abbinati ai token forniti dal progetto e collocati in un pool di liquidità. Il progetto disabilita poi in modo permanente la propria capacità di ritirare il contributo iniziale di liquidità, secondo il modello ufficiale dei token dell’ecosistema Pi. Gli utenti restano in grado di effettuare swap tra Pi e il nuovo token o di aggiungere ulteriore liquidità al pool.

Questa struttura affronta una reale debolezza dei piccoli token applicativi. La sola distribuzione non crea un mercato utilizzabile. Senza liquidità sufficiente, anche transazioni modeste possono produrre variazioni di prezzo significative, mentre i detentori potrebbero non riuscire a vendere senza accettare uno slippage elevato. Indirizzare gli impegni del lancio nel pool offre al token una base di scambio dal momento in cui il suo mercato apre. Impedire al progetto di rimuovere quella liquidità iniziale riduce inoltre il rischio che gli utenti restino con un token il cui mercato principale è improvvisamente scomparso.

La liquidità permanente non deve essere confusa con un valore permanente. Un pool può continuare a operare mentre il token scende bruscamente se i detentori vendono ripetutamente e la nuova domanda non li sostituisce. Il meccanismo garantisce che le riserve restino disponibili secondo il modello dichiarato; non garantisce un prezzo specifico, una profondità di mercato o un livello di utilizzo dell’applicazione.

C’è anche un costo per gli sviluppatori. I progetti ottengono distribuzione e accesso alla base utenti di Pi, ma non ricevono i Pi impegnati come capitale operativo. Ciò potrebbe scoraggiare i team interessati principalmente a raccogliere fondi — in linea con l’obiettivo product-first di Pi — anche se potrebbe risultare restrittivo anche per applicazioni legittime che necessitano di finanziamenti per assumere sviluppatori, commercializzare un prodotto finito o espandere l’infrastruttura.

Il nuovo grafico traccia i saldi del pool, non il fair value

Il pool SLICE utilizza un automated market maker a prodotto costante. Quando un partecipante scambia Test-Pi per SLICE, Test-Pi entra nel pool e SLICE ne esce. Lo SLICE rimanente diventa più costoso rispetto a Test-Pi perché il rapporto tra le due riserve è cambiato. La vendita di SLICE produce il risultato opposto: SLICE rientra nel pool, Test-Pi ne esce e il prezzo visualizzato del token può scendere.

Gli automated market maker sono comuni nei mercati decentralizzati dei token perché consentono di negoziare contro riserve aggregate, invece che tramite un order book tradizionale. Nel caso di SLICE, ciò rende il pool una simulazione Testnet utile di come potrebbe essere scambiato un token dell’ecosistema, mantenendo però l’esperimento separato dalla domanda reale di PI.

Pi ha aggiunto un grafico che mostra come questi swap influenzano il prezzo di SLICE, offrendo agli utenti un modo pratico per osservare la determinazione automatizzata dei prezzi senza calcolare autonomamente i saldi di riserva in evoluzione. Il grafico non stabilisce una valutazione di mercato indipendente per SLICE. Il suo prezzo è prodotto dall’attività all’interno di un pool Testnet controllato, e il token non passerà mai a Mainnet. Un prezzo in aumento confermerebbe che gli acquisti stanno rimuovendo SLICE dal pool, ma non indicherebbe se gli acquirenti attribuiscono valore al gioco, si aspettano un’utilità futura o stanno semplicemente sperimentando con Test-Pi che non comporta alcun costo monetario reale.

L’attività che coinvolge Test-Pi non richiede agli utenti di acquistare PI scambiato sul mercato, rimuoverlo dagli exchange o spenderlo all’interno di un’applicazione Mainnet.

Un gioco operativo rende SLICE un test migliore

A differenza di IRRA, che era collegato a un’applicazione dimostrativa, SLICE è collegato a Slice of Pi, un gioco di terze parti operativo. Pi può quindi esaminare in che modo l’interazione con un prodotto reale influisca sulla partecipazione e sull’allocazione dei token. Il Launchpad può assegnare agli utenti un bonus percentuale basato sul loro coinvolgimento con l’applicazione, favorendo i partecipanti che hanno esplorato il prodotto invece di distribuire token esclusivamente in base all’importo che possono impegnare.

Si tratta di un test più utile rispetto all’associazione di un token a un’interfaccia vuota, ma il coinvolgimento durante il periodo di lancio non equivale a un’adozione duratura. Gli utenti possono interagire con un’applicazione per migliorare la propria allocazione e poi smettere una volta completata la distribuzione. Pi ha comunicato quanti utenti hanno partecipato e quanti Test-Pi hanno impegnato, ma l’annuncio non ha fornito dati su retention degli utenti ricorrenti, attività di gioco post-distribuzione, concentrazione dell’allocazione, profondità della liquidità o volume degli swap. Questi dati mostrerebbero se il Launchpad stia creando utenti o soltanto attirando partecipanti. Un modello Mainnet di successo avrebbe bisogno che le persone tornassero perché l’applicazione resta utile dopo che il token è già stato distribuito.

PI torna nella zona di supporto a $0.08

L’aggiornamento del Launchpad arriva mentre PI resta sotto forte pressione di mercato. Un divario simile tra sviluppo tecnico e domanda del token è emerso intorno all’aggiornamento Protocol v25 di Pi Network, che ha migliorato l’infrastruttura della rete mentre PI scambiava circa il 97% sotto il picco di febbraio 2025.

Al timestamp del grafico del 25 luglio, PI scambiava a $0.08136 su Kraken tramite TradingView, in calo di circa l’1,8% sulla candela giornaliera. Il prezzo era sceso brevemente sotto la fascia $0.0807–$0.0821, che ha tenuto in test ripetuti da metà luglio, prima di tornare al bordo di quell’area. La zona era in fase di test, ma non era stata persa in modo netto mentre la candela giornaliera restava aperta.

Mantenersi intorno a $0.08 preserverebbe il range recente e potrebbe sostenere un altro movimento verso $0.086. La resistenza più rilevante si trova vicino a $0.10, dove in precedenza si era arrestato il rimbalzo seguito al minimo di capitolazione di luglio, seguita dalla media mobile semplice a 50 giorni vicino a $0.11244 e da quella a 100 giorni vicino a $0.138 — entrambe inclinate verso il basso e non toccate durante l’attuale tentativo di base di PI.

Il Relative Strength Index era a 32.31 — abbastanza basso da riflettere uno slancio debole, ma sopra l’estremo di capitolazione di luglio, lasciando spazio a un movimento di sollievo senza confermare la formazione di un minimo duraturo.

Una chiusura giornaliera sotto $0.08 indebolirebbe il range ed esporrebbe il minimo di luglio intorno a $0.07. Quel livello rappresenta il prezzo più basso mostrato sul grafico e non è stato ritestato dalla reversal ad alto volume. Perderlo porterebbe PI a nuovi minimi plurimensili senza un livello di supporto precedente visibile al di sotto.

Il trend ribassista più lungo controlla ancora il mercato

PI ha già superato la ripida trendline discendente che ha guidato il calo da maggio a luglio. La rottura è avvenuta durante la reversal di capitolazione, quando il volume ha raggiunto il livello più alto sul grafico mostrato, rimuovendo la precedente trendline come resistenza più rilevante. L’attenzione ora si concentra invece sulle medie mobili sopra il prezzo.

Difendere $0.08 mantiene vivo l’attuale tentativo di costruzione di una base, mentre il recupero di $0.10 e poi della media a 50 giorni fornirebbe prove più solide di un miglioramento della domanda.

Il test Launchpad di Pi non può risolvere da solo questa struttura tecnica. SLICE dimostra che la rete può indirizzare centinaia di migliaia di utenti verso un esperimento su token e formare intorno a esso un pool di liquidità funzionante. La prova mancante è se lo stesso meccanismo possa produrre attività ricorrente su Mainnet che richieda PI reale.

Ciò dipenderà meno dal numero di persone che entrano in un lancio e più da ciò che fanno in seguito. Uso persistente delle applicazioni, swap ricorrenti, liquidità più profonda e domanda che sopravvive oltre la distribuzione dei token inizierebbero a collegare lo sviluppo del prodotto di Pi con l’economia di mercato di PI. Finché questi segnali non compariranno, il Launchpad rappresenta un test infrastrutturale potenzialmente utile, mentre il token scambiato continua a difendere uno dei suoi livelli di prezzo più deboli.

Metodologia: i livelli tecnici sono ricavati dal grafico giornaliero PI/USD di Kraken tramite TradingView (25 luglio 2026). I dati sulla distribuzione di Launchpad e SLICE provengono dal blog ufficiale di Pi Network e dalla documentazione GitHub. SLICE e Test-Pi sono asset Testnet senza valore monetario reale e non costituiscono prova di domanda Mainnet per PI.