MANILA — La Philippine Stock Exchange, Inc. (PSE) sta studiando la creazione di un indice conforme alla Shari'ah nell'ambito del proprio piano di ampliamento dell'offerta di investimenti islamici, da estendere oltre lo screening delle società quotate, ha dichiarato un alto dirigente.

"La richiesta generale dei partecipanti è che esista un'interpretazione standard", ha affermato il Chief Operating Officer della PSE, Roel A. Refran, durante una tavola rotonda alla Conferenza Internazionale dell'ASEAN Capital Markets Forum 2026 a Manila giovedì. "Lo screening è la parte facile. La parte difficile è: quali sono gli standard?"

Secondo il signor Refran, un indice conforme alla Shari'ah potrebbe identificare le società idonee e fungere da benchmark per gli investitori alla ricerca di investimenti aderenti ai principi islamici. Ha aggiunto che la definizione di criteri di inclusione chiari contribuirebbe a creare un mercato più strutturato per gli investimenti conformi alla Shari'ah.

Benchmark di questo tipo sono già consolidati altrove nella regione: le Borse di Malaysia e Indonesia gestiscono indici conformi alla Shari'ah, e i principali fornitori globali di indici mantengono famiglie di indici selezionati, offrendo agli investitori punti di riferimento consolidati per costruire portafogli conformi ai principi islamici, in base ai quali gli strumenti tradizionali fruenti di interessi sono generalmente esclusi.

A oggi, il processo di screening della Borsa si è basato su criteri finanziari e non finanziari fondati sugli standard emanati dall'Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions, l'organismo di standardizzazione con sede in Bahrain per l'industria internazionale della finanza islamica.

Il signor Refran ha dichiarato che il quadro potrebbe applicarsi sia alle azioni sia ai Sukuk, obbligazioni islamiche strutturate per conformarsi alla legge islamica, che vieta gli interessi. Ha citato la finanza sostenibile e i mercati del carbonio come esempi di settori in cui i sistemi di classificazione aiutano a distinguere i prodotti di investimento secondo criteri definiti.

La domanda degli investitori, ha osservato, resta un fattore chiave nella decisione su quali prodotti e benchmark sviluppare. "Alla fine, bisogna vedere dove sono gli investitori a chiederti di costruire qualcosa", ha detto. "Non sempre si costruisce qualcosa che diventa un successo."

Lo sviluppo fa seguito alle iniziative della Securities and Exchange Commission, che quest'anno ha emanato una circolare memorando che stabilisce linee guida per i prodotti Sukuk, inclusi i requisiti di registrazione, informativa e rendicontazione. Il regolatore ha inoltre incoraggiato le società a valutare'emissione di prodotti di investimento conformi alla Shari'ah.

Le regole sui Sukuk della SEC e lo studio della PSE sul benchmark riguardano i due versanti di un mercato dei capitali islamico: gli strumenti che possono essere emessi e lo standard rispetto al quale gli investimenti conformi vengono misurati. La PSE non ha reso noto un calendario per lo studio, per cui la pubblicazione di criteri formali di inclusione sarà il prossimo passo da monitorare.

— Alexandria Grace C. Magno

Fonte: BusinessWorld