Il rallentamento dei prezzi di alimentari e utenze ha compensato l'elevato costo dei trasporti in agosto, riportando l'inflazione filippina al ritmo più lento in cinque mesi, ha dichiarato venerdì la Philippine Statistics Authority (PSA).

L'inflazione al consumo, misurata dall'indice dei prezzi al consumo, è scesa al 6,1% in agosto dal 6,2% di luglio, sebbene rimanga ben sopra l'1,5% registrato un anno prima. Il dato di agosto è stato il più debole da quando si toccò il 4,1% a marzo.
Il risultato è rientrato nella previsione della banca centrale del 5,5%-6,5% per il mese, ma è risultato leggermente superiore alla stima mediana del 6% di 20 analisti interpellati da BusinessWorld.

Agosto ha comunque segnato il sesto mese consecutivo in cui l'inflazione si è attestata sopra il target del 3% della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) — il punto centrale del suo intervallo di politica del 2%-4% — il che significa che i prezzi hanno continuato a salire più velocemente del ritmo che la banca centrale ritiene compatibile con una crescita economica stabile. Negli otto mesi fino ad agosto, l'inflazione è stata in media del 5,2%.

Il dato più contenuto è stato alimentato in gran parte dal rallentamento dell'inflazione di alimentari ed elettricità, ha affermato il statistico nazionale Claire Dennis S. Mapa.

"Una minore inflazione alimentare e aumenti più lenti di abitazioni, acqua, elettricità, gas e altri carburanti hanno contribuito ad alleviare le pressioni sui prezzi complessive durante il mese", ha dichiarato in una nota separata il Department of Economy, Planning, and Development (DEPDev).

Alimentari e riso

L'inflazione alimentare è scesa al 4,6% in agosto dal 5,2% di luglio, poiché il calo dei prezzi di verdure e pesce ha compensato l'accelerazione dell'inflazione del riso, ha detto Mapa. Si tratta dell'inflazione alimentare più bassa dal 2,9% registrato a marzo.

L'inflazione delle verdure è scesa a -3,4% dall'8,4% di luglio, mentre quella di pesce e altri prodotti ittici si è attenuata al 6,6% dal 7,8%.

"L'inflazione alimentare complessiva è diminuita grazie a un'offerta interna più stabile, trainata dal calo dei prezzi delle verdure e dal rallentamento dell'inflazione del pesce", ha affermato la banca centrale in una nota. "Al contrario, l'inflazione del riso è accelerata, in parte a causa di maggiori costi logistici."

Il riso, un alimento base che rappresenta una quota significativa del bilancio alimentare delle famiglie filippine, ha visto i prezzi aumentare sensibilmente, portando l'inflazione del riso a un massimo di oltre due anni del 19,4%, dal 17,1% di luglio — il ritmo più rapido dal 20,9% di luglio 2024.

Nella seconda metà di agosto, il riso regular milled è stato venduto in media a P49,61 al chilo, in aumento del 22,95% su base annua rispetto a P40,35 e dello 0,63% rispetto a P49,3 al chilo del mese precedente. Il riso well-milled è salito a P56,29 al chilo, +19,59% rispetto a P47,07 dell'anno scorso e +1,08% su base mensile rispetto a P55,69.

"Sebbene il dato complessivo sia rimasto stabile, il rallentamento dei principali fattori come l'inflazione alimentare ci dà la fiducia di stare andando nella direzione giusta", ha dichiarato il segretario del DEPDev Arsenio M. Balisacan.

Utenze e trasporti

L'inflazione di abitazioni, acqua, elettricità, gas e altri carburanti è scesa al 7,9% in agosto dall'8,2%, mentre l'inflazione dell'elettricità ha rallentato al 14,4% dal 16,9% rivisto di luglio.

Il mese scorso la Manila Electric Co. ha ridotto le tariffe elettriche di 4,28 centavos per kilowattora (kWh), a P14,7833 da P14,8261 per kWh. Di conseguenza, le famiglie che consumano 200 kWh al mese hanno pagato P9 in meno in bolletta.

Mapa ha osservato che l'inflazione alimentare più moderata ha attenuato l'impatto dei costi di trasporto più elevati sul dato principale.

"Quindi, le voci che sono diminuite, ad esempio, come ho già detto, nel paniere alimentare, ci sono state componenti scese, come carne e verdure. Questi cali hanno in parte compensato il rialzo dei costi dei trasporti", ha dichiarato in una conferenza stampa in inglese e filippino.

L'inflazione dei trasporti è accelerata al 13,5% in agosto dall'11,9% di luglio.

I prezzi al dettaglio dei carburanti sono rimasti sopra l'intervallo pre-guerra di P50-P60 al litro. A fine agosto la benzina costava tra P64,20 e P96,57 al litro, il diesel tra P77 e P100,84 al litro e il cherosene tra P99,10 e P133,32 al litro, secondo i dati del Department of Energy — anche se i prezzi della benzina sono stati tagliati fino a P2,20 al litro in agosto e quelli del cherosene fino a P0,99 al litro, mentre il diesel è aumentato fino a P0,61 al litro.

L'inflazione di fondo, che esclude i volatili prezzi di alimentari e petrolio, si è raffreddata per il secondo mese consecutivo al 4,1% dal 4,2% di luglio, sebbene resti superiore al 2,7% di agosto 2025.

L'inflazione nella National Capital Region è rallentata al 4,1% dal 4,4% di luglio, ma è accelerata rispetto al 2,9% di un anno fa. Fuori dalla NCR, l'inflazione è scesa al 6,6% dal 6,7%, accelerando dall'1,1% di un anno prima.

L'inflazione per il 30% inferiore delle famiglie a basso reddito si è mantenuta all'8,2% di luglio, pur accelerando nettamente dal -0,6% dell'anno scorso. Ad agosto la media è stata del 6,2% — un segnale che le pressioni sui prezzi colpiscono soprattutto i filippini più poveri, le cui spese sono concentrate su alimenti e altri beni essenziali.

Il maltempo potrebbe spingere i prezzi al rialzo

Sebbene i prezzi alimentari si siano attenuati per ora, i consumatori potrebbero affrontare aumenti questo mese, poiché il maltempo disturba la produzione agricola locale, ha detto Mapa.

"Sebbene i prezzi delle verdure ad agosto abbiano registrato un'inflazione negativa grazie al calo di alcune voci, altre componenti sono comunque salite. Ci aspettiamo quindi qualche variazione nella dinamica per il mese di settembre", ha affermato il statistico nazionale.

Secondo la Philippine Atmospheric, Geophysical and Astronomical Services Administration (PAGASA), da due a tre cicloni tropicali potrebbero entrare o formarsi nell'area di responsabilità filippina questo mese.

La BSP aveva in precedenza dichiarato che l'inflazione raggiungerà probabilmente il picco nel quarto trimestre di quest'anno, poiché l'impatto del "super El Niño" si riversa sui prezzi alimentari. La PAGASA ha comunicato che il Paese potrebbe attraversare una stagione di El Niño "forte" da settembre a novembre, che potrebbe intensificarsi in un evento "molto forte" tra ottobre e gennaio prossimo.

Le perturbazioni dovute all'El Niño severo potrebbero compromettere la produzione locale, in particolare del riso, anche se l'intervento del governo potrebbe influenzare l'andamento dei prezzi, ha osservato Mapa.

L'economista capo di Metropolitan Bank & Trust Co., Nicholas Antonio T. Mapa, ha affermato che i dati di agosto giustificano l'approccio prudente della BSP alla politica monetaria.

"La BSP resta confortata nella sua scelta di un irrigidimento graduale, per bilanciare il mandato di stabilità dei prezzi continuando a fornire il necessario sostegno a un ambiente di crescita difficile", ha detto in un messaggio Viber.

Per Chinabank Research, gli aumenti cumulativi della BSP da aprile potrebbero bastare ad affrontare le emergenti pressioni inflazionistiche, lasciando poco spazio a un ulteriore irrigidimento.

"Nonostante il previsto rialzo, vediamo uno spazio limitato per un altro aumento dei tassi, poiché l'aumento preventivo di 25 punti base della BSP ad agosto, che porta il totale a 75 punti base in questo ciclo, dovrebbe contribuire ad affrontare i rischi al rialzo e a mantenere ancorate le aspettative di inflazione", si legge in una nota.

La BSP ha detto venerdì che continuerà a monitorare da vicino gli sviluppi legati alla guerra in Medio Oriente e alle perturbazioni meteorologiche. "In prospettiva, la BSP continuerà a guidarsi sui dati in arrivo e sulla propria valutazione dei rischi sulle prospettive di inflazione", ha aggiunto.

Alla riunione di agosto, il Monetary Board ha irrigidito la politica per la terza volta consecutiva, cercando di contenere preventivamente i rischi inflazionistici derivanti dall'imminente El Niño severo, da un possibile aumento dei salari e dai volatili prezzi globali del petrolio. Ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base a un massimo di oltre un anno del 5%, portando il totale degli aumenti a 75 punti base dall'inizio dell'irrigidimento ad aprile.

Il governatore della BSP Eli M. Remolona, Jr. ha detto che i responsabili politici sperano di non dover alzare ulteriormente i tassi, ma ha lasciato aperta la porta a un irrigidimento aggiuntivo qualora necessario per riportare l'inflazione più vicino al target del 3%.

La BSP prevede che l'inflazione rimanga sopra il target nei prossimi tre anni: 6,1% nel 2026, 5,4% nel 2027 e 3,3% nel 2028.

Pressione sul peso

Ser Percival K. Peña-Reyes, ricercatore senior dell'Ateneo Center for Economic Research and Development, vede spazio per un altro aumento dei tassi entro fine anno, citando il tasso di politica reale negativo e i rischi inflazionistici incombenti.

"Anche con il tasso di riferimento al 5,0%, il tasso di politica reale rimane negativo perché l'inflazione al consumo (6,1%) è significativamente più alta", ha scritto in un post su Facebook. "Gli economisti notano che tassi di interesse reali negativi possono inavvertitamente sostenere una domanda elevata e scoraggiare il risparmio quando l'economia avrebbe invece bisogno di raffreddarsi."

L'indebolimento del peso potrebbe inoltre spingere la banca centrale a irrigidire la politica entro fine anno per contenere le pressioni inflazionistiche legate alle importazioni, ha aggiunto Peña-Reyes.

"Quando i tassi di interesse locali non offrono rendimenti abbastanza elevati rispetto ai mercati globali, le uscite di capitali aumentano", ha detto. "La BSP potrebbe sentirsi costretta a effettuare un altro aumento preventivo per stabilizzare la valuta ed evitare che l'inflazione importata salga."

Secondo Chinabank Research, ogni P1 di deprezzamento del peso contro il dollaro aggiunge circa 0,03 punti percentuali all'inflazione, attraverso i beni importati.

Il peso ha superato per la prima volta la soglia di P62 per dollaro il mese scorso, con una media di P61,3281 contro il dollaro in agosto — circa il 7,1%, o P4,0756, più debole rispetto a P57,2525 un anno prima. Mercoledì la valuta è scesa di 16,5 centavos, chiudendo al minimo storico di P62,565 per dollaro, superando il precedente record di P62,4 fissato martedì, secondo i dati della Bankers Association of the Philippines.

Di Katherine K. Chan, Reporter