L’economia delle Filippine potrebbe essere tra quelle a più lenta crescita nel Sud-Est asiatico quest’anno, poiché la debole domanda interna mantiene l’espansione al di sotto del suo potenziale, ha affermato Bank of America (BofA).

In un rapporto datato 8 settembre, BofA Global Research ha mantenuto le proprie previsioni di crescita del prodotto interno lordo (PIL) delle Filippine al 2,5% per il 2026 e al 3,5% per il 2027.

La previsione per il 2026 colloca le Filippine insieme alla Thailandia tra le economie a più lenta crescita tra i membri dell’Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) analizzati nel rapporto. Si prevede che i due Paesi resteranno indietro rispetto a Vietnam, all’8,2%, Indonesia, al 5,3%, Malaysia, al 5,2%, e Singapore, al 5,1%, quest’anno.

Se le proiezioni di BofA si concretizzeranno, le Filippine mancheranno il proprio obiettivo di crescita per il quinto anno consecutivo. I responsabili della politica economica puntano a una crescita del PIL del 3,5%-4,5% quest’anno e del 5%-6% annuo dal 2027 al 2030.

«Nel secondo semestre del 2026, prevediamo una crescita del PIL del 2,5%, con lievi aumenti dei consumi e il raggiungimento del minimo nella spesa per investimenti», hanno affermato Helen Qiao, economista di BofA per Cina e Asia, e Ting Him Ho, economista per l’Asia.

«La spesa pubblica potrebbe contribuire ad attenuare gli effetti dello shock petrolifero, destinando i sussidi ai gruppi di consumatori e ai trasporti maggiormente colpiti», hanno aggiunto.

La crescita economica delle Filippine è scesa a un minimo post-pandemia del 2,3% nel secondo trimestre, portando la crescita del primo semestre al 2,6%. I responsabili della politica economica hanno affermato che lo scandalo sulla corruzione nel controllo delle inondazioni dello scorso anno ha continuato a pesare sulle opere pubbliche e sugli investimenti, mentre gli shock energetici legati alla guerra in Medio Oriente hanno indebolito la spesa delle famiglie.

«La domanda interna è cresciuta appena dello 0,9% nel 2Q26, con il commercio netto a sostenere il PIL complessivo», hanno osservato gli economisti di BofA. «All’interno della domanda interna, i consumi privati hanno rallentato, gli investimenti si sono ridotti e la spesa pubblica non è riuscita a compensare pienamente.»

Oxford Economics ha affermato separatamente che i rischi politici potrebbero pesare sulle prospettive di crescita dell’Asia il prossimo anno.

«Il quadro politico per il 2027 è misto, con rischi meno favorevoli nell’Asia emergente rispetto all’Asia sviluppata», ha dichiarato Louise Loo, responsabile dell’economia asiatica presso Oxford Economics, in un rapporto pubblicato giovedì.

Ha affermato che le Filippine restano esposte a «appalti pubblici, garanzie e procedimenti di impeachment nei confronti della vicepresidente Sara Duterte». L’economia continua a beneficiare delle rimesse inviate dai lavoratori filippini all’estero, che sostengono i redditi delle famiglie, ha aggiunto la signora Loo.

Nel frattempo, BofA prevede che la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) concluda il proprio ciclo di inasprimento monetario prima delle banche centrali dei Paesi vicini, a causa della debole crescita delle Filippine. La banca ha inoltre affermato che il picco dell’inflazione atteso più avanti quest’anno potrebbe essere inferiore alle precedenti aspettative.

«Una crescita più lenta e un picco dell’inflazione a un livello più basso potrebbero frenare la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) dal procedere con un aggressivo inasprimento monetario», hanno affermato la signora Qiao e il signor Ho.

Gli economisti hanno tuttavia messo in guardia dai rischi inflazionistici derivanti da nuovi aumenti dei prezzi del petrolio, dall’aumento dei prezzi del riso e da un possibile incremento del 12% del salario minimo.

«L’inflazione potrebbe ancora raggiungere il picco nel quarto trimestre del 2026, ma a un livello inferiore a quello precedentemente temuto», hanno affermato. «Ciononostante, l’inflazione potrebbe restare vulnerabile alla ripresa dei prezzi del petrolio, al graduale aumento dei prezzi del riso e alle pressioni al rialzo che potrebbero derivare da un incremento del 12% dei salari minimi giornalieri.»

L’inflazione complessiva è scesa ad agosto al minimo degli ultimi cinque mesi, pari al 6,1%, dal 6,2% di luglio, grazie al calo dei prezzi degli alimenti e delle utenze. Agosto è stato tuttavia il sesto mese consecutivo in cui l’inflazione ha superato l’obiettivo del 3% fissato dalla banca centrale, portando la media dell’inflazione complessiva al 5,2% dall’inizio dell’anno.

La signora Qiao e il signor Ho hanno affermato che il terzo aumento consecutivo di 25 punti base (bp) dei tassi da parte della BSP, avvenuto il mese scorso, potrebbe aver segnato la fine del ciclo di inasprimento.

Nella riunione del 27 agosto, il Monetary Board ha aumentato il tasso di riferimento di 25 bps portandolo al 5%, il livello più alto da oltre un anno, in una mossa preventiva per contenere i rischi inflazionistici derivanti dall’imminente forte fenomeno di El Niño, da un aumento dei salari e dalla volatilità dei prezzi globali del petrolio. La decisione ha portato gli aumenti cumulativi dei tassi a 75 bps da quando la BSP ha iniziato l’inasprimento ad aprile.

Dopo la revisione della politica monetaria di agosto, la BSP ha affermato che l’inflazione probabilmente raggiungerà il picco nel quarto trimestre di quest’anno, poiché il «Super El Niño» potrebbe interrompere la produzione agricola e esercitare pressioni sui prezzi degli alimenti. Ha inoltre segnalato i rischi derivanti dalla volatilità dei prezzi del petrolio e dall’aumento salariale ora sospeso.

La BSP prevede che l’inflazione complessiva resterà al di sopra del proprio obiettivo nei prossimi tre anni, al 6,1% quest’anno, al 5,4% nel 2027 e al 3,3% nel 2028.

Louise Loo di Oxford Economics ha affermato che la BSP e Bank Indonesia probabilmente torneranno ad allentare la politica monetaria il prossimo anno.

«È certo che le banche centrali regionali hanno attuato un inasprimento cumulativo di circa 350 bps nel 2026 e — con la probabile eccezione delle banche centrali filippina e indonesiana — difficilmente ne invertiranno una parte significativa il prossimo anno», ha affermato.

Fonte originale

— Katherine K. Chan