La People's Bank of China (PBOC) è programmata per annunciare il suo tasso di riferimento giornaliero USD/CNY approssimativamente alle 0115 GMT (2115 ora orientale degli Stati Uniti). Secondo una stima di Reuters, la banca centrale dovrebbe fissare il valore a 6.7379, una cifra che rimane uno degli indicatori più attentamente monitorati nei mercati valutari asiatici.

La Cina opera sotto un regime di tasso di cambio fluttuante gestito. In questo sistema, il renminbi è autorizzato a essere scambiato all'interno di una banda prestabilita attorno a un tasso di riferimento centrale, comunemente definito valore centrale o midpoint, che la PBOC stabilisce ogni giorno di negoziazione. L'attuale banda consente allo yuan onshore (CNY) di fluttuare fino al 2% al di sopra o al di sotto del valore centrale ufficiale durante le ore di negoziazione. Uno yuan offshore separato (CNH) viene scambiato in modo più libero al di fuori della Cina continentale, e lo spread tra i due può servire come barometro delle pressioni dei flussi di capitale e del sentiment del mercato verso la valuta.

La determinazione del valore centrale ogni mattina incorpora molteplici input. Questi includono il prezzo spot di chiusura del giorno precedente, i movimenti di un paniere di valute principali, in particolare del dollaro statunitense, le condizioni generali del mercato dei cambi internazionale e i fattori economici interni come i flussi di capitale, la dinamica di crescita e gli obiettivi di stabilità finanziaria. Reuters ricava la sua stima utilizzando un calcolo modellato basato sulla metodologia descritta pubblicamente dalla PBOC, che include anche un fattore controciclico introdotto nel 2017 per attenuare l'eccessiva volatilità; la stima è quindi analitica e non definitiva, e la fissazione effettiva può differire.

Una volta pubblicato il valore centrale, l'USD/CNY onshore può essere scambiato liberamente all'interno della banda consentita. Se le forze di mercato spingono lo yuan verso uno dei due limiti, la banca centrale può intervenire per moderare la volatilità. Tali interventi possono comportare acquisti o vendite dirette di yuan, adeguamenti delle condizioni di liquidità o indicazioni operative condotte tramite banche di Stato.

Di conseguenza, la fissazione giornaliera è ampiamente interpretata come un segnale politico piuttosto che come un semplice parametro tecnico. Un valore centrale del CNY più forte del previsto viene generalmente interpretato come un'indicazione che la PBOC sta resistendo alla pressione al ribasso. Al contrario, una fissazione più debole può segnalare la tolleranza per un indebolimento della valuta, spesso in risposta alla forza del dollaro statunitense o a difficoltà economiche interne.

Durante i periodi di maggiore volatilità globale, come cambiamenti nelle aspettative sui tassi di interesse statunitensi, tensioni commerciali o pressioni sui flussi di capitale, la fissazione assume un'importanza aggiuntiva. Offre agli osservatori una visione delle priorità di politica valutaria di Pechino, che devono bilanciare la competitività commerciale, la stabilità dei capitali e la più ampia fiducia nei mercati finanziari. Trader, analisti e responsabili politici di tutta la regione confrontano routinariamente la fissazione effettiva con la stima di Reuters per valutare l'intensità della posizione della banca centrale.

Fonte: ForexLive