La Banca Popolare Cinese (PBOC) dovrebbe fissare il tasso di riferimento giornaliero USD/CNY a 6,7098, secondo una stima di Reuters, in vista della prossima sessione di negoziazione.

Il fixing è previsto intorno alle 01:15 GMT (21:15, ora dell'Est degli Stati Uniti) e rimane uno dei segnali più seguiti nei mercati valutari asiatici. La stima di Reuters è elaborata tramite un modello dei fattori che entrano nel fixing, e lo scarto tra la stima e il punto medio ufficiale è esso stesso monitorato dai trader come indicatore di quanto i policy maker si stiano discostando dai livelli impliciti nel mercato.

La Cina opera con un sistema di tasso di cambio fluttuante gestito, in base al quale il renminbi (yuan) può negoziare entro una banda prestabilita attorno a un tasso di riferimento centrale, o punto medio, fissato ogni giorno di negoziazione dalla PBOC. L'attuale banda di negoziazione consente alla moneta di muoversi più o meno del 2% rispetto al punto medio ufficiale durante le ore di negoziazione onshore. Il tasso onshore (CNY), negoziato nella Cina continentale, è distinto dal tasso offshore (CNH), scambiato in centri come Hong Kong, che si muove più liberamente e spesso diverge dal tazzo onshore; il punto medio si applica al mercato onshore.

Ogni mattina la PBOC determina il punto medio sulla base di una serie di input. Questi includono il prezzo di chiusura del giorno precedente, i movimenti delle principali valute — in particolare del dollaro statunitense — le condizioni internazionali più ampie del mercato valutario e le considerazioni economiche interne come i flussi di capitale, la dinamica di crescita e gli obiettivi di stabilità finanziaria. Il punto medio non è un calcolo puramente meccanico, il che lascia ai policy maker discrezionalità nel guidare le aspettative di mercato.

Una volta annunciato il punto medio, l'USD/CNY onshore può negoziare liberamente entro la banda consentita. Se le pressioni di mercato spingono lo yuan verso uno dei due estremi dell'intervallo, la banca centrale può intervenire per attenuare la volatilità. L'intervento può assumere la forma di acquisti o vendite dirette di yuan, aggiustamenti delle condizioni di liquidità o indirizzi impartiti tramite le banche di Stato.

Di conseguenza, il fixing giornaliero è spesso interpretato come un segnale di politica monetaria più che come un semplice riferimento tecnico. Un punto medio CNY più forte del previsto viene generalmente letto come un segnale che la PBOC sta contrastando la pressione alla svalutazione, mentre un fixing più debole può indicare tolleranza verso una moneta più morbida, spesso in risposta alla forza del dollaro o a difficoltà economiche interne.

In periodi di elevata volatilità globale — come variazioni nelle aspettative sui tassi statunitensi, tensioni commerciali o pressioni sui flussi di capitale — il fixing assume un'importanza ancora maggiore. Per gli osservatori di mercato, offre uno sguardo sulle priorità valutarie di Pechino, che bilanciano competitività, stabilità dei capitali e fiducia nei mercati finanziari. Al momento della pubblicazione del fixing, gli osservatori confrontano in genere il punto medio effettivo con la stima di Reuters, osservano dove si assesta lo spot onshore rispetto alla banda e monitorano lo spread CNY–CNH per ulteriori segnali di pressione o di intenti di politica.

Fonte: investingLive