I miner Bitcoin del Paraguay hanno ormai una data di scadenza precisa. La società elettrica di stato ANDE ha dichiarato che i contratti elettrici speciali per gli utenti ad alto consumo, incluse le operazioni di mining di criptovalute, termineranno il 31 dicembre 2027, senza proroghe previste dalla normativa attuale.

Allo stesso tempo, la società sta firmando accordi quindicenni con i data center AI, segnando una chiara riorientamento del vantaggio idroelettrico del Paese.

Fuori i miner, dentro l'AI

I contratti coinvolti coprono operatori che assorbono complessivamente 943,8 MW dall'energia idroelettrica in eccedenza del Paraguay. Quell'electricità proviene dalle dighe di Itaipú e Yacyretá — impianti binazionali gestiti congiuntamente con Brasile e Argentina, con Itaipú tra le più grandi centrali idroelettriche al mondo. La domanda interna del Paraguay assorbe solo una frazione di questa produzione, e l'eccedenza risultante ha reso il Paraguay orientale una delle destinazioni minerarie più attrattive al mondo.

Il governo sta ora indirizzando questo vantaggio verso l'intelligenza artificiale e l'high-performance computing. Ai data center di questi settori vengono offerti accordi quindicenni a un prezzo di circa 49 $/MWh. L'orizzonte di 15 anni riflette il tipo di fornitura elettrica stabile e di lunga durata che i grandi progetti di data center AI typically assicurano prima di impegnarsi nella realizzazione.

L'esempio più rilevante riguarda Kuntur, una società collegata ad Araico e al progetto Iguazú AI City da 12 miliardi di dollari. Kuntur ha ottenuto un contratto quindicenne per fino a 286 MW destinati ad alimentare un campus di data center AI. La fornitura non arriverà tutta in una volta: l'accordo cresce gradualmente, partendo da 6 MW a dicembre 2026.

HIVE è quella con più da perdere

Nessun miner quotato è più esposto a questo cambiamento di HIVE Digital Technologies. I siti paraguaiani della società ospitano circa il 77 percento della sua capacità di mining operativa, secondo CoinDesk, con ricerche che collocano la quota in un intervallo di circa il 77–80 percento.

HIVE gestisce due impianti nel Paese: il sito di Yguazú, di circa 200 MW, e il sito di Valenzuela, di circa 100 MW. Queste località hanno alimentato gran parte della recente crescita dell'hashrate della società — una crescita che ora poggia su contratti elettrici con una data di scadenza fissa e senza possibilità di rinnovo secondo le regole attuali.

HIVE non è sola nel sentire la pressione. Il numero di operatori minerari legali in Paraguay è già sceso da 71 a 41 dopo una rigorosa applicazione delle regole contro gli allacciamenti illegali alla rete. Anche i costi sono aumentati: le tariffe per il mining di criptovalute sono salite a circa 30 $/MWh, circa il doppio dei livelli precedenti, e gli operatori devono inoltre far fronte a nuovi requisiti di depositi anticipati.

Perché il Paraguay cambia rotta

La motivazione, secondo quanto emerge dalle informazioni disponibili, dipende da ciò che il governo vuole in cambio della sua elettricità. I funzionari sembrano favorire progetti che creano più posti di lavoro e si impegnano su orizzonti temporali più lunghi. Un campus di data center AI legato a uno sviluppo da 12 miliardi di dollari propone qualcosa di diverso: un'impronta economica maggiore e una relazione più duratura.

Anche il denaro non scompare dai conti di ANDE. Si prevede che la società continui a generare centinaia di milioni di dollari all'anno dagli utenti ad alto consumo nonostante il cambiamento.

Cosa significa la transizione

Per gli azionisti di HIVE, la domanda centrale è cosa accadrà a circa tre quarti della capacità operativa della società dopo il 31 dicembre 2027. Il contrasto nelle condizioni commerciali è netto: i miner pagano circa 30 $/MWh su contratti destinati a scadere, mentre agli operatori AI vengono offerti circa 49 $/MWh su accordi quindicenni.

C'è anche una differenza di tempistica da monitorare. Il campus AI di Kuntur parte da soli 6 MW a dicembre 2026 e cresce fino a un massimo di 286 MW, mentre i 943,8 MW di carico contrattualizzato dei miner devono far fronte alla scadenza del 2027. Questo divario solleva una domanda aperta su quanta energia in eccedenza rimarrà inutilizzata — o verrà riallocata — durante la transizione.

Per ora, i segnali da seguire sono piuttosto concreti: eventuali comunicazioni di HIVE sui piani di contingenza, eventuali modifiche normative che riaprano il tema delle proroghe, e ulteriori contratti AI di lungo termine da parte di ANDE.

Nota: l'articolo originale è stato curato da John Chen.