Papertrade, una piattaforma di trading con leva costruita su HyperEVM — l'ambiente Ethereum Virtual Machine di Hyperliquid — ha registrato circa 3 miliardi di dollari di open interest nella prima ora di trading del 10 ottobre, secondo una segnalazione di Josh Ong. Il dato è stato registrato alle 10:51 ET, in seguito all'apertura programmata dello scambio alle 10. Si tratta comunque di una cifra riportata e non di una misurazione on-chain verificata indipendentemente.

La piattaforma, in cui le perdite dei trader finanziano i pagamenti ai vincitori, offre fino a 1000x di leva su perpetui sintetici su bitcoin ed ether — contratti futures che tracciano il prezzo senza scadenza prestabilita. Secondo DefiLlama, i prodotti sono prezzati utilizzando il punto medio tra la migliore proposta e la migliore richiesta di Hyperliquid, con il pool di Papertrade che funge da controparte — un assetto che lega i pagamenti alle risorse di quel singolo pool.

Il Dato TVL di DefiLlama

DefiLlama ha registrato 137,1 milioni di dollari di valore totale bloccato sulla piattaforma alle 10:08 ET. La sua metodologia combina i saldi di trading dei clienti con il pool di proprietà del protocollo che assume la controparte delle posizioni. Tale totale non è quindi una riserva interamente disponibile per pagare i trader vincenti, né è direttamente paragonabile al valore nozionale delle posizioni con leva.

La distanza tra tale saldo e il dato di open interest di 3 miliardi di dollari riflette l'effetto della leva: l'esposizione nozionale può superare di gran lunga la garanzia che la sostiene, e le due rilevazioni sono state effettuate in momenti diversi dell'ora di apertura.

L'open interest, nel frattempo, misura l'esposizione delle posizioni in being — non i depositi né i profitti realizzati dovuti ai trader. Questa distinzione è importante per i trader vincenti perché incide su quando i profitti diventano disponibili. L'amministratore di Papertrade @izebel_eth ha spiegato che la garanzia non entra nel pool della casa — vi entrano solo le perdite. Se una posizione vincente si chiude mentre esiste una coda di pagamenti, la garanzia originale del trader torna disponibile, ma i profitti entrano in coda. Non è stato possibile accertare l'attuale saldo del pool della casa né se si fossero accumulati profitti non pagati.

Dai Predepositi al Trading in Diretta

Il lancio porta Papertrade oltre la fase di predeposito trattata nella precedente ricostruzione di The Defiant, che aveva registrato circa 85,3 milioni di dollari depositati prima del trading. La successiva rilevazione TVL include sia i saldi dei trader sia la liquidità della casa; non stabilisce quanto la casa abbia guadagnato dalle perdite. Insieme, gli 85,3 milioni di dollari in predepositi, i 137,1 milioni di dollari di TVL e i 3 miliardi di dollari riportati di open interest costituiscono i parametri di apertura rispetto ai quali sarà ora possibileare l'attività della piattaforma dopo il lancio.

Regole di Lancio e Limiti di Posizione

Le regole di lancio di Papertrade limitano le singole posizioni a 10 milioni di dollari, anche se un utente può detenere più posizioni. Il team ha inoltre previsto 1 miliardo di dollari di margine di apertura a breve termine per mercato e direzione — non un tetto unico di 1 miliardo di dollari per l'intero scambio.

Secondo il piano di rollout, le transazioni di lancio devono passare attraverso la frontend e i relayer approvati. Il team ha dichiarato che la priorità delle transazioni dipende in generale dal tipo di azione e dal valore nozionale, con le liquidazioni classificate sopra le aperture di posizione.