I trader di Papertrade registrano 18,2 milioni di dollari di perdite mentre le ricompense di staking raggiungono i 12,6 milioni di dollari

I trader su Papertrade, un exchange di derivati sintetici costruito su HyperEVM, avevano accumulato circa 18,2 milioni di dollari di perdite nette realizzate durante la sessione di lancio del 10 ottobre, mentre le ricompense cumulative di staking riportate hanno raggiunto i 12,6 milioni di dollari, secondo il feed di dati pubblico dell'exchange.

Con timestamp alle 13:34:59 ET, i dati pongono le ricompense di staking a circa il 69% delle perdite nette di trading. Tale rapporto è un confronto aggregato piuttosto che un tasso di recupero per i singoli trader: il PAPER viene emesso tramite le operazioni in perdita, e farne staking dà diritto a una quota delle distribuzioni della piattaforma.

La distinzione è significativa per gli utenti che assumono deliberatamente perdite per acquisire PAPER. Le ricompense ridistribuiscono i proventi del trading agli staker anziché rimborsare automaticamente i trader che le hanno subite. Il dato sulle perdite di trading copre inoltre l'insieme dei trader della piattaforma—non solo i token farmer—ed esclude il reddito da staking e qualsiasi valore attribuito al PAPER.

Snapshot del giorno di lancio

Papertrade offre una leva fino a 1.000 volte. Il suo annuncio di lancio aveva programmato il trading su frontend per le 10:00 ET del 10 ottobre, a seguito di un upgrade della rete HyperEVM.

Secondo lo snapshot dei dati, la piattaforma ha riportato circa 3,17 miliardi di PAPER emessi e 3,09 miliardi in staking—circa il 97% dell'offerta emessa. Un riepilogo del protocollo con timestamp di quattro secondi successivo mostrava circa 5,01 milioni di dollari nella pool di liquidità della casa e nessun debito di pagamento in coda. Con quasi tutto il PAPER emesso in staking, tale quota di staking è uno dei numeri dello stesso protocollo da monitorare mentre la piattaforma supera la sua prima sessione.

Le perdite finanziano la casa—e gli staker

A differenza di un exchange che abbina acquirenti e venditori, Papertrade regola le posizioni sintetiche su BTC e ETH contro una pool di liquidità comune. L'impostazione in pool deriva dal design sintetico: i trader assumono esposizione al prezzo di BTC ed ETH senza che tali asset cambino mano. Le operazioni in perdita reintegrano la pool, mentre quelle in guadagno attingono da essa. Gli staker ricevono le commissioni e l'eventuale surplus oltre una soglia della pool di 5 milioni di dollari, come descritto dal ricercatore Tempest in un'analisi pre-lancio. Con i 5,01 milioni di dollari dello snapshot, la pool si trovava appena sopra quella soglia, rendendo la soglia stessa una cifra da tenere d'occhio con la continuazione del trading.

Questa struttura rende le ricompense staking dipendenti dall'attività di trading, anziché da una fonte separata di denaro che cancelli le perdite. I 12,6 milioni di dollari rappresentano il totale cumulativo delle ricompense di staking della piattaforma, non una misura del contante incassato da ciascun wallet. Anche la metodologia di PaperDash, che distingue i risultati di trading della piattaforma dal reddito da staking, mette in guardia dal dedurre redditi a livello di wallet dai totali delle commissioni del protocollo.

L'emissione di PAPER, dal canto suo, non può essere letta come un rimborso a importo fisso. Secondo il piano di rollout di Papertrade, il token inizia a essere emesso da un'offerta zero tramite le perdite degli utenti. Le regole di lancio consentono lo staking e l'unstaking ma non permettono trasferimenti tra wallet; i trasferimenti sono assegnati a una fase successiva senza una data fissa. Finché quella fase non sarà attiva, il PAPER emesso tramite le perdite resta nei wallet che lo hanno prodotto, ed è per questo che i tempi dei trasferimenti sono una delle questioni irrisolte del rollout.