L'OPEC+ ha concordato domenica di mantenere invariati i suoi target di produzione petrolifera per novembre, una decisione ampiamente prevista che non cambia di gran lunga la realtà sul terreno: i produttori del Golfo continuano a pompare ben al di sotto delle loro quote a causa della guerra USA-israeliana contro l'Iran, secondo Reuters.

La decisione è stata presa in una breve riunione online dei sette membri chiave del gruppo: Arabia Saudita, Russia, Iraq, Kuwait, Algeria, Kazakistan e Oman. Le interruzioni delle esportazioni legate al conflitto hanno mantenuto le esportazioni del Golfo tra il 60% e l'80% dei livelli normali negli ultimi mesi.

Il rinnovo mantiene invariato il quadro dell'offerta — e quel quadro è teso. Il Brent, il benchmark internazionale, viene ancora scambiato sopra i 100 dollari al barile, rispetto ai circa 73 dollari prima dell'inizio della guerra alla fine di febbraio. Il calo di venerdì, seguito all'accordo dell'Europa di rilasciare le riserve di gasolio su richiesta di Washington, sembra più un sollievo temporaneo che un'inversione di tendenza.

Con i barili fisici limitati dalle interruzioni delle esportazioni legate alla guerra piuttosto che dalle politiche, i massimali dell'OPEC+ hanno scarso potere sui prezzi nel breve termine. I trader osservano più da vicino i flussi attraverso lo Stretto di Hormuz, un punto di stretta critico per le spedizioni petrolifere globali, e i dati sulle esportazioni del Golfo che i titoli sulle quote. La revisione ritardata della capacità lascia anche incerto il percorso dell'offerta per il 2027, mantenendo un premio di rischio sui contratti a lunga scadenza e aumentando la probabilità di dispute sulle quote una volta normalizzati i flussi.\nIn sintesi, l'OPEC+ può fissare i target che vuole, ma è la guerra in Iran — non la tabella delle quote — a decidere ancora quanta petrolio il gruppo pompa realmente.

I dati OPEC mostrano che i sette membri chiave hanno prodotto circa 25 milioni di barili al giorno (bpd) ad agosto. Si tratta di oltre 600.000 bpd in più rispetto a luglio, ma ancora circa 5 milioni di bpd al di sotto dei livelli di febbraio preguerra. Il gruppo ha innalzato i target di produzione per gran parte del 2026 dopo anni di tagli, eppure la maggior parte di questi aumenti è esistita solo sulla carta.

L'analista UBS Giovanni Staunovo ha dichiarato che i massimali invariati corrispondevano alle aspettative. Ha notato che la produzione rimane ben al di sotto della quota nonostante i flussi crescenti attraverso lo Stretto di Hormuz, il che lascia il mercato petrolifero teso.

La guerra ha anche ritardato una revisione fondamentale per la definizione delle quote 2027 dei membri. L'OPEC+ ha ordinato la valutazione della capacità produttiva massima sostenibile di ciascun membro alla fine del 2025, con completamento originariamente previsto entro la fine di settembre. Due fonti hanno detto a Reuters venerdì che la scadenza è ora slittata a metà novembre. Il conflitto ha bloccato i progetti di espansione della capacità in tutto il Medio Oriente e reso incerte le stime del potenziale produttivo futuro, e non tutti i membri hanno presentato i dati richiesti, hanno detto le fonti.

La società di consulenza statunitense DeGolyer and MacNaughton sta effettuando la valutazione per tutti i membri eccetto Russia, Iran e Venezuela, che sono sotto sanzioni USA. La società dovrebbe ora consegnare il suo report a metà novembre — comunque in tempo perché i ministri esaminino i risultati in una riunione di gruppo alla fine di novembre.

L'esercizio è politicamente delicato. I membri con una capacità valutata più bassa potrebbero subire pressioni per accettare quote più piccole, mentre quelli che hanno ampliato la capacità produttiva potrebbero spingere per allocazioni maggiori. Gli Emirati Arabi Uniti, che avevano chiesto una quota più alta per riflettere la loro crescente capacità, hanno lasciato l'alleanza a maggio. Anche l'Iraq ha spinto per una quota più grande.

L'OPEC+ ha ancora circa 2 milioni di bpd di tagli in vigore per la maggior parte dei membri, e le fonti hanno detto che cambiamenti nella produzione sono improbabili prima del 2027. I sette membri chiave sono previsti riunirsi nuovamente il 1° novembre.

Fonte: InvestingLive