I prezzi del petrolio restano vicini ai 90 dollari al barile nonostante le nuove e ampie sanzioni statunitensi contro l'Iran, mentre l'incertezza sui transiti nello Stretto di Hormuz tiene i mercati in allerta.

L'annuncio statunitense delle 'sanzioni più dure della storia' contro l'Iran ha fatto relativamente poco per allontanare i prezzi del petrolio dalla loro zona di comfort intorno ai 90 dollari al barile (ICE Brent), con la mediazione di Qatar e Pakistan finora incapace di avvicinare le parti in conflitto. Dopo che il presidente Trump ha respinto qualsiasi proroga del memorandum d'intesa di giugno, la natura altalenante dei transiti через Hormuz dovrebbe essere il principale motore dell'andamento dei prezzi nei prossimi giorni. Le poste in gioco sono notevoli: circa un quinto del consumo mondiale di petrolio passa normalmente per lo Stretto di Hormuz, motivo per cui anche interruzioni temporanee si ripercuotono sulle rotte di trasporto globali e sui margini di raffinazione ben oltre il Golfo.

L'accordo su Hormuz avanza lentamente, ma lo stretto resta chiuso. Iran e Oman stanno negoziando un corridoio marittimo temporaneo e hanno riferito progressi su controllo e ripartizione dei ricavi. Teheran insiste però che il transito resterà bloccato finché Washington non revoca le sanzioni, pone fine al blocco navale e paga un risarcimento.

Il greggio pesante saudita aggira il rischio di Hormuz. La compagnia petrolifera nazionale saudita Saudi Aramco (TADAWUL:2222) ha venduto almeno 4 milioni di barili di greggio Arab Medium e Heavy a PetroChina per il caricamento a settembre al di fuori dello Stretto di Hormuz, intensificando i transiti nel Golfo mentre i caricamenti a Yanbu rallentano. La mossa illustra perché Riyad ha investito miliardi nel corso dei decenni nell'oleodotto Est-Ovest e nei terminali del Mar Rosso: le infrastrutture che bypassano Hormuz sono diventate un vantaggio commerciale decisivo durante lo stallo.

L'Europa rilancia la tassa sui profitti extra mentre il diesel schizza. Sei paesi UE, tra cui Germania e Spagna, chiedono colloqui a settembre su una tassa europea sui profitti extra del settore petrolifero, poiché la crisi di Hormuz fa lievitare i costi energetici. I prezzi del diesel europeo sono saliti di oltre il 70% dall'inizio della guerra, contro il 25% del greggio e il 20% della benzina. La proposta riecheggia il prelievo d'emergenza del 2022 dell'UE sui ricavi in eccesso dei produttori di combustibili fossili dopo l'invasione russa dell'Ucraina, quando il blocco ha temporaneamente limitato i ricavi dei produttori di elettricità e tassato i profitti extra di petrolio e gas.

La guerra in Iran spinge il tetto energetico invernale britannico su del 4%. Il tetto al prezzo dell'energia per le famiglie britanniche salirà a 1.723 sterline da ottobre, poiché i prezzi del gas naturale nel Regno Unito sono raddoppiati rispetto ai livelli pre-guerra, portando i costi unitari al massimo di tre anni. L'aumento rischia di far passare il debito energetico domestico dagli attuali 6 miliardi di sterline a 7 miliardi entro fine anno.

Le centrali a carbone indiane restano a secco. Il Ministero dell'Energia indiano ha riferito che 45 centrali a carbone hanno scorte criticamente basse, in aumento rispetto alle 31 di luglio, mentre le piogge interrompono l'attività mineraria nelle regioni nord-orientali e il calore di El Niño accresce la domanda di raffreddamento a ovest. Le scorte nazionali di carbone sono scese del 19% a 30,95 milioni di tonnellate. La stretta ricorda che il carbone genera ancora circa il 70% dell'elettricità indiana, rendendo la rete estremamente sensibile agli shock di approvvigionamento in vista della stagione della domanda post-monsonica.

Trump punta a un controllo a lungo termine sul petrolio venezuelano. L'amministrazione Trump è vicina a un accordo che conceda alle società statunitensi l'accesso a 17 giacimenti petroliferi e garantisca le forniture di greggio risultanti ai raffinatori americani, anche se il modello proposto di leasing e aste potrebbe confliggere con la Costituzione venezuelana. Per i raffinatori della Gulf Coast americana, il greggio pesante venezuelano è un sostituto naturale dei barili iraniani sanzionati, dato che entrambi si adattano alle unità di coking complesse progettate per trattare materie prime pesanti.

Il Giappone vuole di nuovo le proprie navi per GPL costruite in casa. Tokyo intende rilanciare la cantieristica nazionale per navi GPL e costruire 3–5 unità all'anno dal 2035, ricostruendo capacità perse a favore di Corea del Sud e Cina dal 2019. Il Giappone avrà bisogno di sussidi e trasferimenti tecnologici per colmare i divari di costi e competenze. La spinta rientra in una più ampia serie di programmi di politica industriale dei paesi importatori volti a garantire le catene di approvvigionamento delle materie prime energetiche dopo successive crisi di prezzo.

Un terminal GPL chiave negli USA raddoppierà la capacità. Lo sviluppatore statunitense di infrastrutture GPL Sempra Infrastructure (NYSE:SRE) ha avviato l'iter federale di permessi per un'espansione da 27 mtpa che porterebbe la capacità totale a 54 mtpa entro il 2036. L'espansione richiederebbe 7,5 BCf/d di gas di alimentazione, ben oltre gli attuali 4 BCf/d di capacità di trasporto via pipeline.

Il Canada risponde con dazi del 50% sui metalli americani. Ottawa imporrà controdazi dal 15% al 50% su quasi 20 miliardi di dollari di beni statunitensi dall'8 settembre, raddoppiando al 50% i dazi su acciaio e alluminio americani dopo il fallimento dei colloqui commerciali. Le importazioni energetiche saranno esentate ed è stato lanciato un pacchetto di sostegno interno da 5,4 miliardi di dollari.

La Casa Bianca baratta i biocarburanti con il sollievo sui prezzi alla pompa. L'amministrazione Trump spinge per l'emissione di 1,2–1,8 miliardi di esenzioni RIN a favore dei piccoli raffinatori per riportare la benzina sotto i 4 dollari al gallone, una mossa che potrebbe eliminare 500 milioni di galloni di domanda di biodiesel e diesel rinnovabile negli Stati Uniti. Lo scontro tra politica dei prezzi alla pompa e politica dei biocarburanti si ripete a Washington da anni, poiché i costi di conformità dei raffinatori secondo il Renewable Fuel Standard tendono a salire insieme ai prezzi della benzina.

Uno slot del Canale di Panama tocca il record di 5,3 milioni di dollari. La coreana SK Gas avrebbe pagato 5,3 milioni di dollari per garantirsi il transito, mentre El Niño costringe il canale a ridurre a 32 i transiti giornalieri a settembre. Circa metà delle navi GPL statunitensi sta dirottando attorno all'Africa, allungando i viaggi Houston–Giappone da 26 a 45 giorni. Il collo di bottiglia si somma a un secondo anno di restrizioni legate alla siccità sul canale, che gestisce una quota significativa del commercio statunitense di GPL e container tra i bacini atlantico e pacifico.

La tassa brasiliana sulle esportazioni di petrolio viene prorogata—e sospesa. Il governo brasiliano ha prorogato di 60 giorni dal 8 settembre il prelievo del 12% sulle esportazioni di petrolio proprio mentre un tribunale federale ne ordinava la sospensione, aprendo una battaglia legale con i produttori, tra cui Petrobras, che ha pagato circa 948 milioni di dollari di tasse sulle esportazioni nel secondo trimestre.

Il major francese esce dal principale progetto GPL russo. La compagnia francese TotalEnergies (NYSE:TTE) ha trasferito la sua quota del 10% alla controllata di Novatek NordLine, chiudendo formalmente la sua partecipazione nel progetto GPL russo sanzionato, pur mantenendo il diritto di recuperare 1,3 miliardi di dollari di prestiti azionisti una volta revocate le sanzioni.

Un trader di petrolio punta su una scommessa da 1,5 miliardi di dollari nel gas di Haynesville. Il trader di materie prime Gunvor è in trattative iniziali per acquisire gli asset di Silver Hill per 1,2–1,5 miliardi di dollari, aggiungendo 58.000 acri e una produzione di 370 MMcf/d, mentre costruisce una posizione integrata sul gas statunitense orientata alla crescente domanda elettrica dell'IA e alle esportazioni di GPL della Gulf Coast.

Le meduse ci risprovano. Sciami di meduse hanno ridotto la produzione della centrale nucleare francese di Gravelines per la seconda volta questo mese, lasciando quattro dei sei reattori da 900 MW fuori servizio e riducendo quella degli altri due, mentre un imminente sciopero sindacale ha contribuito a spingere i prezzi elettrici francesi del mese successivo ai massimi da gennaio 2025.

Di Tom Kool per Oilprice.com