Le azioni Nvidia (NVDA) si sono ritirate dai massimi di agosto mentre gli investitori rivalutano i crescenti impegni finanziari dell'azienda nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale in vista del rapporto sugli utili del secondo trimestre fiscale in programma la prossima settimana.

Il titolo ha recentemente scambiato intorno ai 220 dollari dopo essere salito sopra i 227 dollari a inizio agosto. Il rientro è arrivato mentre gli investitori esaminavano da vicino il ruolo sempre più ampio di Nvidia nel finanziamento dello sviluppo dell'IA, inclusi impegni di miliardi di dollari in progetti di data center e programmi di finanziamento ai clienti.

L'attenzione si sposta ora sul 26 agosto, quando Nvidia è attesa alla pubblicazione dei risultati del secondo trimestre dell'anno fiscale 2027. L'anno fiscale di Nvidia si chiude a fine gennaio, motivo per cui un rapporto estivo rientra nel fiscal 2027. Il rapporto dovrebbe fornire indicazioni più chiare sulla crescita dei ricavi, sui margini e sui piani di remunerazione degli azionisti — inclusa l'ulteriore autorizzazione al riacquisto di azioni per 80 miliardi di dollari annunciata a maggio, diventata un punto focale per il titolo.

Gli impegni di finanziamento dell'IA pesano sul titolo

NVDA ha perso terreno negli ultimi giorni mentre gli investitori reagiscono ad alcune delle recenti mosse dell'azienda. Una delle preoccupazioni più significative riguarda la decisione di Nvidia di sostenere l'enorme data center di OpenAI in Ohio. Nvidia fornirà fino a 105 miliardi di dollari in credito e capacità di calcolo per la struttura, che sarà costruita da SB Energy, una società sostenuta da SoftBank.

Nell'ambito dell'accordo, OpenAI utilizzerà i chip di Nvidia — una clausola che ha accentuato le preoccupazioni sul modello di finanziamento circolare del produttore di chip. Secondo questo modello, Nvidia investe in aziende che poi diventano clienti utilizzando i suoi data center. La società ha stipulato accordi simili con CoreWeave, Nebius e IREN. Il finanziamento garantito dai fornitori ha un precedente di monito in precedenti cicli di costruzione di infrastrutture: i fornitori di equipaggiamenti telecom hanno concesso ingenti crediti ai clienti durante il boom della fibra ottica della fine degli anni Novanta, e parte rilevante di quei crediti è stata svalutata quando la bolla dot-com e telecom è scoppiata. Questa storia è uno dei motivi per cui le disposizioni in cui un fornitore contribuisce a finanziare i propri clienti attirano un attento scrutinio.

In una mossa separata, Nvidia ha raggiunto un accordo da 500 miliardi di dollari con importanti istituzioni finanziarie tra cui Brookfield, Goldman Sachs e BlackRock. In base all'intesa, tali istituzioni forniranno finanziamenti alle aziende che utilizzano i prodotti e i servizi di Nvidia.

Questi impegni si aggiungono alle preoccupazioni più ampie sul boom dell'IA in corso, che alcuni investitori ritengono sia diventato una bolla destinata a scoppiare presto. Se ciò accadesse, Nvidia sarebbe tra le società più esposte, vista la sua posizione di uno dei principali beneficiari del boom. I risultati di Nvidia sono inoltre considerati un indicatore per il più ampio trade legato all'IA: i prodotti per data center generano la maggior parte dei ricavi dell'azienda, quindi le sue cifre di crescita sono osservate da vicino come proxy della spesa per le infrastrutture di IA in tutto il settore.

Il rapporto sugli utili al centro della scena

Il prossimo rapporto sugli utili, atteso la prossima settimana, è il prossimo catalizzatore chiave per il titolo NVDA. Gli analisti si attendono che i risultati mostrino un'accelerazione della crescita dell'azienda nell'ultimo trimestre. La stima media indica ricavi di circa 92 miliardi di dollari — un record che rappresenterebbe un quasi raddoppio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. I risultati effettivi di Nvidia hanno inoltre la possibilità di superare le stesse indicazioni aziendali e le stime a priori.

Il programma di riacquisto di azioni potrebbe essere l'aspetto più importante del rapporto. Nel precedente rapporto, Nvidia ha dichiarato che avrebbe riacquistato azioni per 80 miliardi di dollari, riducendo ulteriormente il numero di azioni in circolazione.

L'azienda potrebbe ora decidere di potenziare i riacquisti vista la valutazione relativamente bassa. I dati mostrano che Nvidia ha un rapporto prezzo/utili prospettico di 24, ben al di sotto della media quinquennale di 42. Su questa base, un ampliamento del programma di riacquisto è una possibilità.

Le azioni in circolazione di Nvidia seguono un netto trend ribassista, che ha aiutato l'azienda a aumentare l'utile per azione negli ultimi anni. Le azioni in circolazione sono scese da oltre 25 miliardi nel 2022 a 24,2 miliardi oggi, e ci si aspetta che l'azienda continui su questa strada. Il calo ha coinciso con continui aumenti dei dividendi.

Pertanto, mentre un superamento delle stime degli utili e un innalzamento delle previsioni potrebbero non bastare da soli a far salire il titolo Nvidia, un programma di riacquisto più ampio potrebbe riuscirvi.

Il quadro tecnico mette a fuoco il supporto a 200 dollari

Il grafico giornaliero di TradingView mostra il titolo Nvidia in ritrazione dai massimi di agosto vicini ai 227 dollari. NVDA è tornata verso la zona 216–220 dollari dopo non essere riuscita a consolidare il recente rialzo.

Il momentum si è inoltre indebolito. L'indice di forza relativa si è spostato verso il livello neutrale di 50, segnalando che la recente forza compratrice si è affievolita. Il grafico mostra inoltre il prezzo in avvicinamento a un precedente fair value gap — una zona di squilibrio dei prezzi lasciata da un brusco movimento precedente che i trader osservano spesso per potenziali colmature.

La zona dei 200 dollari rimane la prossima area di supporto più ampia nell'assetto tecnico indicato. Un calo da 216 a 200 dollari rappresenterebbe un ribasso di circa il 7%. Tale obiettivo resta però condizionale: NVDA dovrebbe prima rompere il supporto vicino perché la zona dei 200 dollari diventi il principale test al ribasso.

Lo scenario rialzista richiede il movimento opposto. Un recupero sopra il recente massimo di 227 dollari indebolirebbe la struttura di correzione e riporterebbe l'attenzione verso il massimo storico di Nvidia vicino a 236,54 dollari.

Per ora, gli utili restano il catalizzatore più importante. Nvidia dispone già di un'ampia capacità di riacquisto, e il rapporto del 26 agosto mostrerà se crescita dei ricavi, margini e generazione di cassa rimangano abbastanza solidi da sostenere la prossima mossa del titolo Nvidia. Oltre ai numeri principali, gli investitori osserveranno eventuali aggiornamenti sull'autorizzazione ai riacquisti e il modo in cui il management inquadrerà i propri impegni di finanziamento ai clienti.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria. I mercati azionari possono registrare bruschi movimenti dei prezzi.