I ricavi e l’EPS di Nvidia superano le stime, ma il titolo scende per le indicazioni e i timori sulla spesa

Nvidia ha pubblicato risultati trimestrali che hanno battuto moderatamente le attese sia sui ricavi sia sull’utile per azione, offrendo al tempo stesso indicazioni che segnalano una crescita ancora solida ma anche pressioni sui margini e incertezza sulle vendite di data center legate alla Cina.

La società ha dichiarato ricavi pari a 96,2 miliardi di dollari, circa 4 miliardi di dollari sopra il punto medio dell’intervallo di consenso precedente alla հրապարակazione, con un utile per azione di 2,22 dollari. Il margine lordo è stato del 75%, anche se Nvidia ha affermato di attendersi un margine lordo del 74,0% nel prossimo trimestre. Per il terzo trimestre, la società prevede ricavi pari a 108 miliardi di dollari, una cifra che implica una crescita sequenziale di circa il 12% rispetto al trimestre appena riportato e che si colloca al di sopra dell’intervallo modellato dalla maggior parte degli analisti.

Nvidia ha inoltre affermato che Vera Rubin, la sua piattaforma data center di nuova generazione che segue Blackwell, è in piena produzione, e l’amministratore delegato Jensen Huang ha detto che "compute is revenue". La società ha precisato di non assumere alcun ricavo da data center compute proveniente dalla Cina nelle proprie prospettive, il che significa che le indicazioni non includono alcun contributo da quel mercato.

Nvidia ha detto che pagherà un dividendo di 0,25 dollari per azione il 1° ottobre. La società ha inoltre affermato che gli impegni di spesa in uscita sono saliti fino a 279 miliardi di dollari da 119 miliardi di dollari, più che raddoppiando, principalmente per la memoria, un componente chiave dei sistemi AI venduti da Nvidia.

Le azioni sono scese del 3,5% nella reazione iniziale, attestandosi a 205 dollari per azione, un ribasso arrivato nonostante i superamenti delle attese sulle due principali metriche e che ha mantenuto l’attenzione sulle prospettive di margine lordo più deboli e sull’aumento degli impegni di spesa.

Prima della pubblicazione, Wall Street si attendeva ricavi del secondo trimestre di circa 91,9 miliardi di dollari a 92,3 miliardi di dollari, rispetto all’intervallo guidato da Nvidia di 91,0 miliardi di dollari. Le attese sui ricavi del terzo trimestre erano centrate intorno a 103 miliardi di dollari a 104 miliardi di dollari o più, con alcune stime fino a 109 miliardi di dollari. Il consenso sull’EPS del secondo trimestre era di 2,08-2,09 dollari per azione, mentre i margini lordi erano attesi nella fascia medio-alta del 70%.

Gli investitori osservavano anche altri aspetti, tra cui le tempistiche di spedizione di Blackwell e Vera Rubin, l’andamento e la tenuta della spesa degli hyperscaler, la domanda degli utilizzatori finali e le critiche al circular financing, cioè il dibattito sugli investimenti di Nvidia in società legate all’AI che sono a loro volta acquirenti dei suoi chip. Con Vera Rubin ora in piena produzione, un margine lordo indicato al 74,0% e la Cina esclusa dalle prospettive, questi elementi definiscono i parametri con cui saranno valutati i risultati del prossimo trimestre.

Il consenso sugli utili per l’anno civile 2027 è pari a 9,15 dollari, in aumento a 14,59 dollari nel 2028, una traiettoria che incorpora una crescita degli utili continuativa ben oltre l’esercizio in corso.

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