L’oro resta avviato a raggiungere i $6.000 l’oncia intorno alla fine dell’anno nonostante il recente arretramento, perché il calo è stato determinato dal trading cartaceo più che da una domanda fisica più debole, ha affermato la macroeconomista e autrice di Permanent Distortion Nomi Prins.

Prins ha rilasciato le dichiarazioni a Top of Mine di MINING.COM (YouTube) dopo che l’argento ha registrato tre rialzi giornalieri consecutivi ed è tornato sopra i $57 l’oncia, dopo una brusca correzione da quasi $122. Ha ribadito la sua previsione di gennaio secondo cui l’argento raggiungerà i $120, affermando che il ripiegamento rifletteva l’aumento delle tensioni attorno allo Stretto di Hormuz più che un cambiamento dei fondamentali sottostanti del mercato.

“The silver producers that take ounces out of the ground cannot get it to the hands of real end buyers in India, the Middle East, in China fast enough,” ha detto Prins.

Prins ha affermato che la domanda fisica continua a superare l’offerta, anche mentre il trading cartaceo resta intenso nei mercati dei metalli preziosi. Ha detto che gli scambi sull’iShares Silver Trust ammontano a tra 5 miliardi e 10 miliardi di once l’anno, a fronte di circa 820 milioni di once estratte annualmente. Ha inoltre affermato che il mercato dell’argento è nel suo sesto deficit annuale consecutivo di offerta, prima ancora di considerare la domanda futura proveniente dai data centre per l’intelligenza artificiale e dalle tecnologie emergenti.

Questa distinzione tra offerta fisica ed esposizione cartacea è centrale nella sua argomentazione. I prezzi dei metalli preziosi possono essere influenzati da futures, prodotti negoziati in borsa e altri strumenti finanziari, mentre trasformatori, utilizzatori industriali e acquirenti di lingotti dipendono da metallo che possa essere effettivamente consegnato. Prins ha detto che il recente arretramento non ha modificato questo equilibrio fisico sottostante.

Il rame sostiene la sua prospettiva di lungo periodo perché viene scambiato in modo più strettamente allineato ai fondamentali fisici, ha detto Prins. Si aspetta che il rame raggiunga i $7 la libbra entro fine anno, dopo essere salito fino a $6.71 a maggio. Prins ha osservato che le utility spesso si assicurano le forniture anni prima dell’inizio dei lavori di costruzione e ha detto che il mercato del rame è meno influenzato dal trading cartaceo speculativo. Il rame è ampiamente utilizzato nelle reti elettriche, nell’edilizia e nelle apparecchiature elettriche, rendendolo un input attentamente monitorato per l’elettrificazione e lo sviluppo dei data centre.

Acquisti anticipati

Prins ha detto che i governi stanno sempre più sostituendo i mercati come principale forza nel determinare i prezzi delle materie prime, un tema che esamina nel suo prossimo libro Commodity Wars. Ha citato il sostegno di Washington alle catene di approvvigionamento nazionali delle terre rare come parte di uno sforzo più ampio per contrastare gli investimenti decennali della Cina nei minerali critici.

Prevede inoltre che la Federal Reserve statunitense manterrà i tassi di interesse invariati nelle prossime due riunioni, sostenendo che l’inflazione continua ad allentarsi mentre i prezzi del petrolio restano nell’intervallo tra $70 e $80. Le aspettative sui tassi di interesse sono seguite con attenzione nei mercati dell’oro perché il metallo non paga interessi, ma Prins ha detto che anche se i responsabili delle politiche monetarie dovessero inaspettatamente irrigidire ulteriormente la politica, la sua visione rialzista sull’oro resterebbe invariata.

Prins si aspetta che i principali produttori auriferi riportino solidi flussi di cassa durante l’attuale stagione degli utili. Ha detto che società tra cui Barrick Mining (TSX: ABX)(NYSE: B) e Newmont (NYSE: NEM)(TSX: NGT) continuano a vendere oro vicino a prezzi record mantenendo i costi di produzione ben al di sotto degli attuali prezzi del metallo.

“They’re going shopping,” ha detto Prins. “They’re buying mining projects down the curve, junior developers, junior explorers, prospects, companies in gold.”

Prins ha riconosciuto che il suo obiettivo di $120 per l’argento appare aggressivo dopo l’ultima correzione. Tuttavia, ha detto che il metallo è quasi triplicato da circa $40 nell’ultimo anno e continua a essere sostenuto da un deficit strutturale di offerta, nonostante la persistente volatilità dei prezzi.

“It’s really an interesting volatile time, but if you can stomach that, the upside is quite high from here,” ha detto Prins.