La banca centrale della Nigeria ha introdotto normative sul rilascio delle licenze per le stablecoin entrate in vigore il 5 novembre 2026, che vietano le stablecoin algoritmiche e i token ancorati a valute fiat principalmente garantiti da criptovalute.

Emesso dalla Central Bank of Nigeria (CBN), il quadro stabilisce requisiti di capitale, riserve e riscatto per gli emittenti che operano sul mercato nigeriano e prevede una finestra di transizione per le aziende già attive nel settore. Il quadro segna anche un cambio di orientamento della banca centrale nei confronti degli asset digitali: aveva vietato alle banche le transazioni in criptovalute a febbraio 2021, aveva lanciato la eNaira, la naira digitale, a ottobre 2021 e aveva rimosso tale restrizione a dicembre 2023.

Token vietati e ambito normativo

Le normative, pubblicate dalla CBN come Regulations for the Operations of Non-Security Virtual Assets in Nigeria (PDF), coprono le stablecoin, i token di deposito monetario e i servizi correlati sugli asset virtuali. La supervisione si estende anche agli exchange, alla custodia, ai pagamenti, alle rimesse e ai servizi peer-to-peer facilitati da piattaforme.

Ai sensi della Sezione 2.2, la CBN vieta le stablecoin mantenute principalmente attraverso aggiustamenti algoritmici dell'offerta. Il divieto copre inoltre i token fiat garantiti da criptovalute, i token sottoposti a sanzioni e le stablecoin prive di diritti di riscatto alla pari effettivamente esigibili. I modelli algoritmici tentano di mantenere il proprio ancoraggio tramite aggiustamenti dell'offerta e meccanismi di incentivo anziché riserve dedicate, un approccio sottoposto a scrutinio normativo globale dopo il crollo di TerraUSD di maggio 2022, che ha cancellato decine di miliardi di dollari di valore per i possessori in pochi giorni.

Soglie di capitale di 10 e 15 miliardi di naira

Il quadro divide le stablecoin consentite in due categorie in base alle valute di riferimento. Le stablecoin di Classe 1 devono seguire la naira nigeriana e mantenere una copertura integrale tramite attività idonee in naira, e i loro emittenti devono detenere un capitale versato di almeno 10 miliardi di naira.

Le stablecoin di Classe 2 fanno riferimento a valute estere, incluso il dollaro statunitense. I loro emittenti devono mantenere un capitale versato di almeno 15 miliardi di naira, e la CBN richiede emittenti costituiti localmente per le stablecoin in valuta estera offerte ai clienti al dettaglio nigeriani. L'approvazione regolamentare estera da sola non può sostituire una licenza nigeriana o l'approvazione del token.

Le normative prevedono tuttavia un'eccezione limitata per alcune stablecoin emesse all'estero. La CBN può riconoscere questi token per regolamenti transfrontalieri all'ingrosso approvati, ma tali accordi non possono servire i clienti al dettaglio nigeriani.

Gli altri fornitori regolamentati di servizi con asset virtuali devono rispettare un requisito di capitale minimo di 1 miliardo di naira. Le società già licenziate dalla Securities and Exchange Commission della Nigeria devono mantenere questo capitale separatamente.

Requisiti più rigorosi su riserve e riscatto

La Sezione 24 richiede agli emittenti licenziati di mantenere riserve che coprano tutti gli obblighi in circolazione delle stablecoin, oltre a un buffer collaterale separato pari ad almeno il 2% del valore nominale dei token in circolazione.

Almeno il 40% di ciascun pool di riserve deve essere composto da contanti o attività liquide di alta qualità idonee. Le attività non monetarie conteggiate ai fini di questo requisito generalmente non possono avere una scadenza residua superiore a sei mesi. Gli emittenti di stablecoin in naira devono far fronte a un obbligo aggiuntivo: devono depositare direttamente presso la CBN almeno il 20% del proprio pool di riserve, e tale deposito non può essere conteggiato nel separato requisito del 40% di attività liquide.

Gli emittenti devono onorare le richieste di riscatto valide alla pari, con pagamenti normalmente completati entro la fine del giorno lavorativo successivo. In caso di eventi di stress qualificati, la CBN può approvare un'estensione fino a cinque giorni lavorativi. I riscatti standard non possono comportare commissioni, e agli emittenti è vietato offrire interessi o rendimenti per il possesso di stablecoin. Tale struttura rispecchia i requisiti adottati dai regolatori di altri mercati importanti, tra cui il quadro Markets in Crypto-Assets dell'Unione europea, che richiede una copertura integrale per le stablecoin autorizzate e vieta agli emittenti di pagare interessi ai possessori.

Transizione di 180 giorni per gli operatori esistenti

La Sezione 54 prevede un processo di transizione per le aziende già operanti all'entrata in vigore delle normative. Gli operatori esistenti devono registrarsi presso la CBN entro 30 giorni di calendario e iniziare la rendicontazione di supervisione entro 60 giorni, salvo che il regolatore richieda una tempistica precedente. Le società devono inoltre presentare domande di licenza complete entro 180 giorni di calendario. Queste scadenze definiscono il percorso perché gli operatori esistenti possano rimanere sul mercato nigeriano, con gli emittenti di stablecoin in valuta estera tenuti al passo aggiuntivo della costituzione in Nigeria per continuare a servire i clienti al dettaglio.

Gli obblighi antiriciclaggio e di contrasto del finanziamento del terrorismo si applicano dall'entrata in vigore. Durante la transizione, le aziende possono continuare a operare solo alla scala esistente e alle condizioni transitorie applicabili, e gli accordi esistenti su stablecoin in valuta estera richiedono l'autorizzazione espressa della CBN per mantenere l'accesso durante la valutazione.

Le normative estendono inoltre la supervisione ai fornitori di wallet, ai custodi, ai gateway di pagamento e alle piattaforme peer-to-peer, che devono ottenere le approvazioni corrispondenti alle loro attività regolamentate.

Il quadro nigeriano valuta i token in base alla loro sostanza economica, funzione e rischi anziché alla blockchain sottostante. Le regole della CBN non pregiudicano la giurisdizione della Securities and Exchange Commission su titoli e prodotti di investimento, e le società che svolgono attività di pagamento regolamentate devono comunque ottenere le autorizzazioni pertinenti della banca centrale.

Copertura settoriale correlata

In una piattaforma separata, CoinCentral ha trattato i risultati finanziari del terzo trimestre di Circle il 4 novembre, esaminando le finanze dell'emittente di USDC indipendentemente dai cambiamenti normativi della Nigeria. CoinCentral ha inoltre riportato il 3 novembre che Consensys ha introdotto una rete di transazioni senza bridge per le istituzioni, uno sviluppo relativo ai regolamenti cross-ledger anziché al processo di licenza nigeriano, e ha coperto lo stesso giorno la crescente attività di stablecoin su Solana.

Questo articolo si basa su una segnalazione di CoinCentral.