Illia Polosukhin, cofondatore di NEAR Protocol, una blockchain Layer 1 progettata per la scalabilità tramite sharding e l'accessibilità per gli sviluppatori, ha proposto la creazione di un fondo sovrano a livello di protocollo che detenerebbe token NEAR, genererebbe rendimenti e destinerebbe una porzione di tali rendimenti alla sicurezza della rete e ad altri beni pubblici. Ha condiviso la proposta sul forum di governance di NEAR lunedì, invitando la community a fornire feedback per un periodo di due settimane.

Una proposta, non un'imposizione

"Questa è molto più una proposta che un'imposizione," ha scritto Polosukhin. "Credo che il nostro ecosistema appartenga a tutti noi e non sia davvero resiliente o decentralizzato se è il fondatore a prendere tutte le decisioni."

Ha sottolineato che validatori e detentori di token dovrebbero esprimersi tramite House of Stake, il sistema di governance di NEAR ponderato in base allo stake, prima che venga intrapresa qualsiasi azione. La partecipazione dei delegati avverrebbe attraverso meccanismi già stabiliti all'interno del framework di governance.

Contesto: il sesto anno di NEAR su Mainnet

NEAR si prepara ad entrare nel suo sesto anno di operatività su Mainnet. Polosukhin ha definito i primi cinque anni una fase di bootstrap. Tra i recenti traguardi citati figurano una riduzione del 50% dell'inflazione nella seconda metà del 2025, un meccanismo di commissioni che reindirizza i ricavi di NEAR Intents verso il riacquisto di token e l'introduzione di commissioni per i servizi di inferenza AI sulla rete.

La proposta arriva anche nel contesto di un più ampio dibattito a livello industriale sulla sostenibilità della tokenomics. L'aggiornamento EIP-1559 di Ethereum ha introdotto il burning delle commissioni che può rendere ETH deflazionistico durante i periodi di elevata attività di rete, mentre altre reti proof-of-stake continuano a fare affidamento sulle emissioni di token per finanziare validatori e sviluppo dell'ecosistema. L'approccio di NEAR cercherebbe di preservare il capitale della tesoreria destinando i rendimenti ai costi operativi continui.

Secondo il post sul forum, il fondo proposto verrebbe capitalizzato dalla tesoreria di protocollo esistente di NEAR insieme ai ricavi di protocollo raccolti fino ad oggi e in futuro. Il fondo detterebbe asset denominati in NEAR e li impiegherebbe in modo produttivo. Una quota dei ricavi sostenrebbe il Validator Support Program, i provider MPC (multi-party computation) e servizi comparabili. Il fondo si avvierebbe con circa 30 milioni di NEAR, equivalenti a circa $53 milioni ai prezzi di mercato attuali.

Nel tempo, ha suggerito Polosukhin, NEAR potrebbe convogliare una quota crescente delle emissioni di token nel fondo, riducendo così l'inflazione effettiva pur continuando a compensare validatori e staker.

Norvegia e Singapore come modelli

Polosukhin ha tracciato parallelismi con i fondi sovrani e i fondi di dotazione universitari, che convertono flussi di entrate una tantum o ciclici in una base patrimoniale durevole che genera rendimenti ricorrenti. Ha citato specificamente Norvegia e Singapore come esempi. Il fondo di Singapore ha 45 anni, mentre quello della Norvegia ne ha 36 — una prova, a suo avviso, che tali strutture possono resistere attraverso i cicli di mercato.

I ricavi crypto sono intrinsecamente ciclici, in modo simile alle royalties petrolifere o alle vendite di terreni, ha fatto notare, rendendo un fondo produttivo preferibile alla spesa diretta per i costi operativi.

Contrasto con il burning dei token

Polosukhin ha tracciato una netta distinzione tra il fondo proposto e il burning dei token, un meccanismo precedentemente discusso all'interno della community di NEAR. Il burning compensa temporaneamente l'inflazione, ha affermato, ma l'effetto si attenua con un asset volatile e, una volta cessata l'inflazione, non resta alcun valore residuo. Al contrario, prestare token a rendimento preserva il capitale generando al contempo finanziamenti continui.

A inizio luglio, Polosukhin ha respinto una proposta di bruciare i token detenuti dalla Near Foundation, definendo un burn una tantum "uno strumento impreciso." Ha invece indicato la possibilità di implementare un hard cap in stile Bitcoin sull'offerta totale di NEAR. Il fondo proposto sostiene questa traiettoria: se i rendimenti possono eventualmente coprire interamente le spese per la sicurezza della rete e i beni pubblici, ha scritto, NEAR "potrebbe muoversi verso un'offerta fissa."

Riconoscere i rischi

Il cofondatore della Near Foundation ha riconosciuto che le strategie di generazione di rendimento comportano rischi. Il piano include misure di diversificazione e copertura, e qualsiasi adeguamento dell'inflazione sarebbe progettato per preservare gli incentivi di validatori e staker.

NEAR era scambiato a $1.74, in aumento dell'1,4% nella giornata ma in calo del 29,6% nell'ultimo anno, secondo i dati di CoinGecko.