La House of Stake di NEAR ha votato lunedì per approvare la proposta HSP-029, che abbassa il limite annuale di emissione dei token della rete dal 2,5% all'1,6%. L'emissione è il ritmo con cui nuovi token vengono creati e, poiché le emissioni sono la fonte delle ricompense di staking, il limite rappresenta una leva diretta su quanto guadagnano gli staker che contribuiscono a proteggere la rete. Secondo la modellazione della stessa proposta, il taglio ridurrà il rendimento lordo dello staking da circa il 5,27% a circa il 3,37%.

Ricavi da commissione dei validatori in calo previsto di circa il 36%

Secondo l'attuale struttura di emissione di NEAR, il 90% dei token appena creati va agli staker e il 10% alla tesoreria. HSP-029, redatta dal CEO di SVRN Sal Ternullo e illustrata nel forum di governance di NEAR, mantiene questa ripartizione e modifica un solo parametro.

Le proiezioni di rendimento assumono un rapporto di staking pari al 42,71% dell'offerta, basato su uno snapshot del 22 settembre. Nelle due settimane precedenti a quello snapshot, NEAR è salita dell'86% fino a 4,30 $, mentre il rapporto di staking è sceso dal 46,92%. Nello stesso intervallo di due settimane, il rendimento lordo è passato dal 4,796% al 5,268%. Ternullo lo interpreta come un'attività di staking che segue il prezzo del token e il costo di blocco della liquidità più che il tasso di emissione.

Se i livelli di staking e le commissioni rimanessero invariati, i ricavi da commissione dei validatori diminuirebbero di circa il 36%. Il modello stima che 24 pool su 405 non riuscirebbero a coprire i costi delle macchine con commissioni e stake proprio a un prezzo di NEAR di 4,30 $.

In base ai calcoli di Ternullo, una persona che fa staking con 1.000 NEAR si troverebbe alla fine del secondo anno con circa 20 token in meno rispetto al vecchio limite. I holder che non fanno staking, che rappresentano il 57,3% dell'offerta, perdono meno e non rinunciano a nulla — oggi non ricevono alcuna emissione, quindi un budget di emissione più contenuto riduce il vantaggio di rendimento degli staker rispetto ai holder passivi.

I registri pubblici di voto della House of Stake mostrano 3,29 milioni di veNEAR a favore, mentre 1.071 veNEAR si sono astenuti. La proposta è pubblicata sul portale della House of Stake.

Il Security Council può veto ad HSP-029 fino al 16 novembre

Secondo il piano, HSP-029 resta soggetta a veto da parte del Security Council della House of Stake fino al 16 novembre. L'adozione dipende inoltre dall'aggiornamento dei validatori a un protocollo che la House of Stake non può imporre — una dipendenza che rende il coordinamento dei validatori il vero elemento chiave per la rampa.

Il primo taglio entra in vigore dopo un periodo di grazia di circa 90 giorni. Da quel momento, l'emissione scende di circa 3,75 punti base al mese fino a raggiungere l'1,6% dopo 24 mesi; fino ad allora il limite resta al 2,5%. L'emissione giornaliera scende da circa 89.500 NEAR al giorno a circa 57.300 NEAR al giorno al tasso target.

Il modello prevede 11,8 milioni di token in meno su due anni e 66,1 milioni su sei, lasciando l'offerta inferiore del 4,36% rispetto al vecchio limite.

NEAR aveva già ridotto il proprio limite di emissione dal 5% al 2,5% a fine ottobre 2025, rendendo il voto di lunedì la seconda riduzione dell'emissione della rete, qualora entri in vigore.

Ad agosto, Cryptopolitan aveva riportato che il cofondatore di NEAR Illia Polosukhin aveva cercato di istituire un fondo di circa 30 milioni di NEAR — del valore di circa 53 milioni di $ all'epoca — e di utilizzare il rendimento generato per coprire i costi di sicurezza della rete. Ha abbandonato l'idea il 20 agosto, e Ternullo dichiara che la sua proposta è il risultato di quella decisione. Entrambi gli sforzi ruotavano attorno alla stessa domanda: come NEAR copre i propri costi di sicurezza tramite le emissioni di token.

Ternullo cita anche Solana, dove una riduzione simile, SGP-0002, è stata approvata il 28 agosto con il 67,001% dello stake — parte di un fenomeno più ampio in cui le principali reti proof-of-stake rivedono quanta nuova offerta i propri budget di sicurezza richiedano. Ad agosto, il VP della ricerca di Galaxy Lucas Tcheyan ha dichiarato ai clienti che SOL o ETH non si muoveranno per i soli tagli dell'offerta, poiché è la domanda a determinare i livelli di prezzo di questi asset.