Il gas naturale ha attraversato una fase volatile questa settimana, superando brevemente $3.00/MMBtu martedì prima di invertire bruscamente al ribasso, poiché il calo della domanda per il raffreddamento ha prevalso sulla forte richiesta di esportazioni di LNG. La materia prima viene attualmente scambiata vicino a $2.91, ancora in rialzo di circa il 4% nell’ultimo mese, sebbene si trovi quasi il 7% al di sotto dei livelli di un anno fa — un intervallo coerente con il calo stagionale della domanda di elettricità generata dal gas per la climatizzazione, mentre l’estate volge al termine.

Dal lato dell’offerta, le condizioni restano favorevoli. Le scorte statunitensi sono superiori del 5.2% alla media stagionale quinquennale e la produzione nella Lower 48 si mantiene vicina ai massimi record — due fattori che hanno limitato qualsiasi rialzo sostenuto. La domanda, tuttavia, è tutt’altro che tranquilla. I flussi di gas verso i principali impianti di esportazione di LNG sono saliti a 18.3 bcfd all’inizio di settembre, rispetto ai 17.2 bcfd di agosto, con il ritorno operativo degli impianti texani dopo la manutenzione. Poiché gli Stati Uniti figurano tra i maggiori esportatori di LNG al mondo, questi flussi rappresentano un indicatore in tempo reale della domanda estera. Allo stesso tempo, gli acquirenti europei e asiatici stanno accelerando la ricostituzione delle scorte in vista dell’inverno, mentre proseguono le interruzioni delle forniture di LNG dal Golfo Persico.

La geopolitica resta la vera variabile imprevedibile. I nuovi attacchi alle petroliere nello Stretto di Hormuz durante il fine settimana hanno spinto i prezzi europei del gas ai livelli più alti degli ultimi tre anni. Lo stretto è la rotta di transito dei carichi di LNG del Qatar e la dipendenza dell’Europa dal LNG importato fa sì che le interruzioni si riflettano rapidamente sui prezzi di riferimento europei. Il Qatar ha in gran parte sospeso le spedizioni di LNG e ha prorogato la clausola di forza maggiore sui carichi fino all’autunno.

Il risultato è un mercato interno ben rifornito e confinato in un intervallo, ma esposto in modo precario a uno scenario internazionale in grado di spingere i prezzi nettamente più in alto se le tensioni nel Golfo dovessero intensificarsi ulteriormente. I dati settimanali sulle scorte, i flussi di gas verso gli impianti di esportazione e gli sviluppi nel trasporto marittimo nel Golfo sono gli indicatori più probabili per mostrare se le pressioni internazionali inizieranno a prevalere sul cuscinetto dell’offerta interna.

Analisi tecnica di XNG/USD

Come mostra il grafico di XNG/USD, il gas naturale ha registrato una forte ripresa da una divergenza rialzista dell’RSI a metà agosto, formando minimi crescenti sull’RSI mentre il prezzo segnava un nuovo minimo vicino a 2.596 — il livello Fibonacci 0. Tale divergenza ha alimentato un trend rialzista costante, caratterizzato da massimi e minimi crescenti lungo una trendline ascendente. Tuttavia, il prezzo ha appena infranto al ribasso questa trendline e ora sta testando la sua confluenza con il ritracciamento di 0.382 vicino a 2.874.

Scenario rialzista

Se gli acquirenti riuscissero a riconquistare la trendline ascendente infranta e a mantenersi sopra il supporto di 0.382, la struttura della ripresa riacquisterebbe credibilità. Un ritorno sopra il ritracciamento di 0.5 vicino a 2.960 — un livello di resistenza sul quale il prezzo ha reagito ripetutamente nelle ultime sedute — aprirebbe la strada verso il livello di 0.618 vicino a 3.045.

Scenario ribassista

Al contrario, una rottura confermata al di sotto del ritracciamento di 0.382 segnalerebbe che la correzione ha acquisito un momentum concreto, esponendo la zona di supporto intermedia compresa tra 2.650 e 2.700. Un ulteriore calo comporterebbe il rischio di un nuovo test completo del minimo di 2.596, che ha sostenuto l’intero rally di agosto-settembre.

Dopo aver perso la trendline ascendente proprio in corrispondenza di una confluenza Fibonacci chiave, il prossimo movimento del gas naturale sembra destinato a determinare se questa ripresa abbia ancora spazio per proseguire o se il cambio di trend confermato dalla divergenza dell’RSI abbia già esaurito la propria spinta.